62
4.2.3 Analisis Statistik Data Panel 4.2.3.1 Analisis Regresi Common Efek Model CEM
Hasil analisis statistik data panel dengan Common Effect Model CEM dapat dilihat pada Tabel 4.5 berikut:
Tabel 4.5 Common Effect Model CEM
Dependent Variable: RETURN? Method: Pooled Least Squares
Date: 062816 Time: 13:44 Sample: 2011 2015
Included observations: 5 Cross-sections included: 12
Total pool balanced observations: 60 Variable
Coefficient Std. Error
t-Statistic Prob.
DER? 0.000808
0.001094 0.739204
0.4629 ROA?
0.008529 0.006569
1.298424 0.1996
PBV? -0.008523
0.019216 -0.443568
0.6591 SIZE?
0.120542 0.051533
2.339104 0.0230
C -0.756239
0.366784 -2.061813
0.0440 R-squared
0.112495 Mean dependent var 0.162132
Adjusted R-squared 0.047949 S.D. dependent var
0.282460 S.E. of regression
0.275605 Akaike info criterion 0.339960
Sum squared resid 4.177699 Schwarz criterion
0.514488 Log likelihood
-5.198793 Hannan-Quinn criter. 0.408228
F-statistic 1.742874 Durbin-Watson stat
1.510505 ProbF-statistic
0.153745
Sumber: Hasil Penelitian, 2016 Data Diolah
Berdasarkan hasil Uji data panel dengan metode Common Effect Model CEM terlihat bahwa secara simultan Uji F Debt to Equity Ratio, Return on
Assets, Price to Book Value, dan Firm Size berpengaruh positif tidak signifikan terhadap Return Saham pada perusahaan sub sektor makanan dan minuman di
Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2015. Pengujian secara parsial Uji t terlihat Debt to Equity Ratio berpengaruh
positif tidak signifikan terhadap return saham dengan tingkat signifikansi sebesar
Universitas Sumatera Utara
63 0,46290,05, Return on Assets berpengaruh positif tidak signifikan terhadap
return saham dengan tingkat signifikansi sebesar 0,1996, Price to Book Value berpengaruh negatif tidak signifikan terhadap return saham dengan tingkat
signifikansi sebesar 0,6591, dan Firm Size berpengaruh positif signifikan terhadap return saham dengan tingkat signifikansi sebesar 0,0230.
4.2.3.2 Analisis Regresi Fixed Efek Model FEM
Hasil uji regresi data panel dengan metode Fixed Effects Model FEM dapat dilihat pada Tabel 4.6 berikut:
Tabel 4.6 Fixed Effect Model FEM
Dependent Variable: RETURN? Method: Pooled Least Squares
Sample: 2011 2015 Included observations: 5
Cross-sections included: 12 Total pool balanced observations: 60
Variable Coefficient
Std. Error t-Statistic
Prob. DER?
0.001422 0.001671
0.851478 0.3991
ROA? 0.005775
0.010140 0.569494
0.5719 PBV?
0.065295 0.026814
2.435094 0.0190
SIZE? -0.568089
0.291268 -1.950400
0.0575 C
3.375330 1.847823
1.826652 0.0745
Fixed Effects Cross _ADES--C
-0.613643 _AISA--C
0.389177 _CEKA--C
-0.035117 _DLTA--C
-0.407556 _ICBP--C
0.610642 _INDF--C
1.160191 _MYOR--C
0.216307 _PSDN--C
-0.305622 _ROTI--C
-0.744841 _SKLT--C
-0.440853 _STTP--C
0.065601 _ULTJ--C
0.105713 Effects Specification
Cross-section fixed dummy variables R-squared
0.496339 Mean dependent var 0.162132
Universitas Sumatera Utara
64
Adjusted R-squared 0.324636 S.D. dependent var
0.282460 S.E. of regression
0.232127 Akaike info criterion 0.140116
Sum squared resid 2.370853 Schwarz criterion
0.698608 Log likelihood
11.79653 Hannan-Quinn criter. 0.358573
F-statistic 2.890691 Durbin-Watson stat
2.023431 ProbF-statistic
0.003134
Sumber: Hasil Penelitian, 2016 Data Diolah
Berdasarkan hasil Uji data panel dengan metode Fixed Effect Model FEM secara Simultan Uji F terlihat bahwa nilai F
hitung
sebesar 2,890691F
tabel
1,99458 dengan tingkat signifikansi sebesar 0,0031340,05. Hal ini menunjukkan bahwa secara simultan Debt to Equity Ratio, Return on Assets,
Price to Book Value, dan Firm Size berpengaruh positif dan signifikan terhadap Return Saham pada perusahaan sub sektor makanan dan minuman di Bursa Efek
Indonesia Periode 2011-2015.
4.2.3.3 Metode Random Effects Model REM
Hasil uji regresi data panel dengan metode Random Effects Model REM dapat dilihat pada Tabel 4.7 berikut:
Tabel 4.7 Metode Random Effects Model REM
Dependent Variable: RETURN? Method: Pooled EGLS Cross-section random effects
Date: 062816 Time: 13:47 Sample: 2011 2015
Included observations: 5 Cross-sections included: 12
Total pool balanced observations: 60 Swamy and Arora estimator of component variances
Variable Coefficient
Std. Error t-Statistic
Prob. DER?
0.000835 0.001080
0.773321 0.4426
ROA? 0.007599
0.006509 1.167357
0.2481 PBV?
0.006212 0.018820
0.330084 0.7426
SIZE? 0.106161
0.055965 1.896915
0.0631 C
-0.702973 0.390664
-1.799433 0.0774
Random Effects Cross _ADES--C
-0.034096 _AISA--C
0.022044
Universitas Sumatera Utara
65
_CEKA--C 0.023983
_DLTA--C -0.022975
_ICBP--C 0.023709
_INDF--C 0.024976
_MYOR--C -0.018246
_PSDN--C -0.011464
_ROTI--C -0.159480
_SKLT--C 0.037865
_STTP--C 0.092977
_ULTJ--C 0.020707
Effects Specification S.D.
Rho Cross-section random
0.086515 0.1220
Idiosyncratic random 0.232127
0.8780 Weighted Statistics
R-squared 0.087185 Mean dependent var
0.124550 Adjusted R-squared
0.020798 S.D. dependent var 0.263835
S.E. of regression 0.261077 Sum squared resid
3.748872 F-statistic
1.313291 Durbin-Watson stat 1.565095
ProbF-statistic 0.276502
Sumber: Hasil Penelitian, 2016 Data Diolah
Berdasarkan hasil Uji data panel dengan metode Random Effect Model REM terlihat bahwa secara simultan Uji F Debt to Equity Ratio, Return on
Assets, Price to Book Value, dan Firm Size berpengaruh positif tidak signifikan terhadap Return Saham dengan tingkat signifikansi sebesar 0,2765020,05.
Demikian halnya pengujian secara parsial Uji t terlihat bahwa tidak satupun variabel independen yang berpengaruh signifikan terhadap Return Saham. Hal ini
terlihat dari tingkat signifikansi Debt to Equity Ratio sebesar 0,44260,05, tingkat signifikansi Return on Assets sebesar 0,2481, tingkat signifikansi Price to Book
Value sebesar 0,7426, dan tingkat signifikansi Firm Size sebesar 0,0631.
Universitas Sumatera Utara
66
4.2.4 Pemilihan Model Data Panel 4.2.4.1 Redundant Fixed Effects Test Chow Test
