BAB III METODE PENELITIAN
3.1 Jenis Penelitian
Jenis penelitian yang digunakan dalam penelitan ini adalah penelitian asosiatif. Penelitian asosiatif adalah penelitian yang bertujuan untuk mengetahui hubungan
antara dua variabel atau lebih. Dengan penelitian ini, maka akan dapat dibangun suatu teori yang dapat berfungsi untuk menjelaskan, meramalkan dan mengontrol suatu
gejala. Penelitian ini dilakukan untuk mengetahui pengaruh Return on Asset, Earning per Share, Financial Leverage dan Proceed terhadap Initial Return perusahaan yang
melakukan IPO periode 2008-2012 di Bursa Efek Indonesia.
3.2 Tempat dan Waktu Penelitian Penelitian
Penelitian ini dilakukan di Bursa Efek Indonesia melalui media internet dengan situs
www.idx.co.id . Periode penelitian ini dilakukan pada tahun 2008-2012 pada
perusahaan non keuangan yang melakukan penawaran perdana. Penelitian ini dilakukan pada bulan Oktober 2013 sampai dengan Maret 2014.
3.3 Batasan Operasional
Batasan operasional dalam penelitian ini adalah : a. Objek penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan non
keuangan yang melakukan penawaran umum perdana periode 2008-2012 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Universitas Sumatera Utara
b. Variabel yang digunakan yaitu variabel bebas dan terikat. Variabel bebas terdiri dari Return on Asset, Earning per Share, Financal Leverage dan Proceed.
Variabel terikatnya adalah Initial Return. c. Data penelitian yang dibutuhkan dalam penelitian ini adalah perusahaan non
keuangan yang melakukan Initial Public Offering pada tahun 2008-2012, harga pada saat IPO, harga penutupan di pasar sekunder, dan data laporan keuangan
perusahaan selama periode penelitian. Data-data yang dibutuhkan dalam penelitian ini diperoleh dari Indonesia Capital Market Directory ICMD, laporan
keuangan perusahaan yang dipublikasikan dan data pendukung lainnya.
3.4 Variabel Penelitian dan Definisi Operasional 3.4.1 Variabel Independen
a. Return on Asset ROA Return on Asset ROA merupakan salah satu rasio keuangan yang digunakan
untuk mengukur kinerja perusahaan, khususnya menyangkut profitabilitas perusahaan. ROA digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam
menghasilkan laba atas aset yang dimilikinya. ROA dihitung dengan menggunakan rumus Ross, et al., 2005:59:
ROA =
Net Income Total Assets
b. Earning per Share Laba per saham earning per share merupakan rasio yang menunjukkan bagian
laba untuk setiap saham. EPS menggambarkan profitabilitas perusahaan yang
Universitas Sumatera Utara
tergambar pada setiap lembar saham. EPS dapat dihitung dengan rumus berikut Garrison, et al., 2008:723:
EPS =
Net Income Shares Outstanding
c. Financial Leverage
Debt to Equity Ratio merupakan rasio yang digunakan untuk menilai utang dengan ekuitas. Untuk mencari rasio ini adalah dengan cara membandingkan antara
seluruh utang, termasuk utang lancar dengan seluruh ekuitas. Rasio ini berguna untuk mengetahui jumlah dana yang disediakan peminjam dengan pemilik perusahaan.
DER dapat dihitung dengan menggunakan rumus sebagai berikut Garrison, et al., 2008:732:
DER =
Total Liabilities Stockholders
′
Equity
d. Proceed Proceed menunjukkan besarnya skala penawaran saham pada saat IPO. Proceed
atau nilai penawaran saham yaitu hasil perkalian antara jumlah lembar saham yang ditawarkan pada saat IPO dengan harga penawaran, kemudian di-log agar nilainya
tidak terlalu besar untuk dimasukkan dalam model persamaan Emilia, et al., 2008. Proceed dapat dihitung dengan menggunakan rumus sebagai berikut:
Proceed = Offerprice harga penawaran x jumlah lembar saham yang diterbitkan shares
Universitas Sumatera Utara
3.4.2 Variabel Dependen
Variabel dependen yang digunakan dalam penelitian ini adalah Initial Return. Initial return adalah selisih antara harga IPO dan harga saham saat listing di bursa.
Nilai nominal saham yang tinggi, relatif menghasilkan porsentase initial return yang kecil walaupun secara nominal memiliki nilai yang sama Emilia, et al., 2008. Initial
Return dapat dihitung dengan menggunakan rumus sebagai berikut :
IR=
Harga Penutupan Pasar Sekunder−Harga Penawaran Perdana Harga Penawaran Perdana
x 100
3.5 Populasi dan Sampel Penelitian
Populasi adalah keseluruhan obyek yang diteliti dan terdiri atas sejumlah individu, baik yang terbatas finite maupun tidak terbatas infinite Sumarni dan
Wahyuni, 2006:69. Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan-perusahaan non keuangan yang melakukan IPO di Bursa Efek Indonesia selama periode tahun 2008-
2012. Selama tahun periode tersebut, terdapat 94 perusahaan non keuangan yang melakukan IPO di Bursa Efek Indonesia. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini
menggunakan kriteria tertentu. Kriteria yang ditentukan pada penelitian ini adalah: 1. Perusahaan yang melakukan IPO pada tahun 2008-2012 kecuali yang bergerak di
bidang keuangan. 2. Tidak mengalami delisting selama periode penelitian.
3. Tersedianya data laporan keuangan lengkap perusahaan yang mendukung penelitian tahun 2008-2012.
4. Perusahaan yang menghasilkan initial return positif.
Universitas Sumatera Utara
5. Nilai EPS yang dimiliki Perusahaan tidak negatif. Dari 94 perusahaan non keuangan yang melakukan IPO pada periode tersebut,
terdapat 75 perusahaan yang menjadi sampel dalam penelitian ini.
Tabel 3.1 Ringkasan Perhitungan Jumlah Sampel Penelitian
Keterangan Jumlah Sampel
Perusahaan yang Melakukan IPO Periode 2008-2012. 104
Perusahaan yang bergerak di bidang keuangan yang melakukan penawaran umum perdana.
10 Perusahaan yang tidak menghasilkan initial return
22 Perusahaan yang memiliki nilai EPS negatif
3
Jumlah Sampel Penelitian 69
3.6 Metode Pengumpulan Data
Kategori