49
H = Random Effect Model
H
1
= Fixed Effect Model Tolak H
jika p-value nilai signifikansi 0,05; maka H
1
diterima.
3.8.3. Metode Analisis Linear Berganda
Penelitian ini bertujuan untuk menguji apakah hubungan current ratio, ukuran perusahaan firm size, financial leverage dan profitabilitas perusahaan
ROE berpengaruh terhadap tingkat underpricing saham pada saat perusahaan melakukan Initial Public Offer IPO di Bursa Efek Indonesia. Untuk itu
digunakan teknik analisis regresi linier berganda dengan model sebagai berikut: Y = a + b
1
X
1
+ b
2
X
2
+ b
3
X
3
+ b
4
X
4
+ e Di mana:
Y = Tingkat Underpricing
a = Konstanta
X
1
= Current Ratio X
2
= Ukuran Perusahaan firm size X
3
= Financial Leverage X
4
= Profitabilitas ROE b
1
= Koefisien Regresi Current Ratio b
2
= Koefisien Regresi Issue of Size b
3
= Koefisien Regresi Financial Leverage b
4
= Koefisien Regresi Profitabilitas ROE e
= Standard error
3.9 Pengujian Hipotesis
3.9.1 Uji Signifikansi Simultan uji-F
Uji F menunjukkan apakah semua variabel independen variabel bebas yang ada dalam model pada penelitian ini mempunyai pengaruh secara simultan
Universitas Sumatera Utara
50
variabel dependen variabel terikat. Hipotesis untuk F-test dalam penelitian ini adalah dengan menggunakan nilai signifikan 0,05 α=5. Bentuk pengujiannya
adalah: H
: b
1
= b
2
= b
3
= b
4
= 0, artinya secara simultan current ratio, ukuran perusahaan firm size, financial leverage dan profitabilitas
perusahaan ROE berpengaruh tidak signifikan terhadap tingkat underpricing saham pada saat
perusahaan melakukan Initial Public Offer IPO. H
a
: minimal satu b
i
≠ 0, artinya secara simultan current ratio, ukuran perusahaan firm size, financial leverage dan profitabilitas
perusahaan ROE berpengaruh signifikan terhadap tingkat underpricing saham pada saat perusahaan
melakukan Initial Public Offer IPO. Kriteria Pengujian :
1. Jika nilai F
hitung
F
tabel
dan nilai Sig. F 0,05, H ditolak dan H
a
diterima. 2.
Jika nilai F
hitung
F
tabel
dan nilai Sig. F 0,05, H diterima dan H
a
ditolak.
2.9.2. Uji Signifikansi Parsial Uji-t
Uji t pada dasarnya menunjukkan seberapa jauh pengaruh yang diberikan satu variabel independen variabel bebas secara parsial dalam menjelaskan
variabel dependen variabel terikat. Uji t dalam penelitian ini menggunakan nilai signifikansi 0,05 α=5. Bentuk pengujiannya adalah:
H : b
i
= 0, artinya secara parsial current ratio, ukuran perusahaan firm size, financial leverage dan profitabilitas perusahaan ROE berpengaruh
Universitas Sumatera Utara
51
tidak signifikan terhadap tingkat underpricing saham pada saat perusahaan melakukan Initial Public Offer IPO.
H
a
: b
i
≠ 0, artinya secara parsial current ratio, ukuran perusahaan firm size, financial leverage dan profitabilitas perusahaan ROE berpengaruh
signifikan terhadap tingkat underpricing saham pada saat perusahaan melakukan Initial Public Offer IPO.
Kriteria Pengujian : 1.
Jika nilai t
hitung
t
tabel
dan nilai Sig. t 0,05, H ditolak dan H
a
diterima. 2.
Jika nilai t
hitung
t
tabel
dan nilai Sig. t 0,05, H diterima dan H
a
ditolak.
3.9.3. Uji Koefisien Determinasi
Koefisien determinasi adalah ukuran untuk mengetahui kesesuaian atau ketepatan antara dugaan atau garis regresi dengan data sampel dengan kata lain
koefisien determinasi adalah kemampuan variabel X variabel independen mempengaruhi variabel Y variabel terikat. Semakin besar koefisien determinasi
menunjukkan semakin baik kemampuan X menerangkan Y. Pengujian koefisien determinasi dalam penelitian ini menggunakan adjusted
, untuk melihat seberapa besar pengaruh faktor-faktor yang ditimbulkan oleh variabel-variabel
independen terhadap variabel dependen.
Universitas Sumatera Utara
52
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
4.1 Gambaran Umum Perusahaan
Perusahaan yang memenuhi kriteria sampel merupakan perusahaan yang melakukan penawaran saham perdana IPO pada tahun 2011-2015 yang saham
nya mengalami underpricing dan menyertakan laporan keuangan secara lengkap, yaitu berjumlah 62 perusahaan. Berikut tersaji dalam Tabel 4.1 gambaran umum
perusahaan sampelnya:
Tabel 4.1 Gambaran Umum Penawaran Saham Perdana
Dari Perusahaan Sampel
No. Nama
Perusahaan Tanggal
Pendirian Tanggal
IPO Jumlah
Saham yang Ditawarkan
Rp Harga
Penawaran Rp
Nilai Nominal
Saham Rp
1.
PT. Mitrabahtera
Segara Sejati Tbk
24 Maret 1994
06 April 2011
1.750.030.000 1700
100
2.
PT. Sejahteraraya
Anugrah aya Tbk
26 Mei 1993
11 April 2011
5.535.250.000 200
100
3.
PT. HD Finance Tbk
20 September
1972 10 Mei
2011 1.540.000.000
230 100
4.
PT. Buana Listya Tama
Tbk 12 Mei
2005 23 Mei
2011
17.650.000.000
160 100
5.
PT. Salim Ivomas
Pratama Tbk 12 Agustus
1992 09 Juni
2011
15.816.300.000
1250 200
6.
PT. Tifa Finance Tbk
14 Juni 1989
08 Juli 2011
1.079.700.000 310
100
7.
PT. Alkindo Naratama TBk
31 Januari 1989
12 Juli 2011
550.000.000 250
100
8.
PT. Sidomulyo
Selaras Tbk 13 Januari
1993 12 Juli
2011 237.000.000
240 100
9.
PT. Indo Straits Tbk
21 Januari 1985
12 Juli 2011
550.165.000 1000
100
Universitas Sumatera Utara