89
BAB I PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah
Setiap perusahaan yang merupakan organisasi bisnis umumnya memiliki tiga tujuan utama yaitu kelanjutan hidup perusahaan going concern, laba dalam
jangka panjang profit, dan pengembangan atau perluasan usaha expansion. Untuk mencapai tujuan-tujuan tersebut, perusahaan tentunya harus dapat
meningkatkan kinerjanya dalam menjalankan usahanya. Selain itu, tujuan perusahaan harus mampu menciptakan nilai value creation bagi pemiliknya
seiring dengan perkembangan ilmu pengetahuan dan teknologi. Nilai-nilai tersebut diwujudkan ke dalam harga pasar dari saham biasa perusahaan.
Harga saham penting bagi perusahaan karena hal tersebut merupakan salah satu alasan utama yang mendasari para investor untuk membeli saham sebagai
bentuk investasinya pada perusahaan. Investasi tersebut tentunya sangat diperlukan oleh perusahaan, sebab dalam menjalankan usahanya dibutuhkan dana
yang tidak sedikit. Cara untuk memperoleh dana salah satunya adalah dengan menerbitkan dan menjual saham melalui Pasar Modal atau Bursa Efek sebagai
perantara. Pasar modal memiliki peran besar dalam perekonomian suatu negara, seperti
di Indonesia, karena pasar modal menjalankan dua fungsi sekaligus, yaitu fungsi ekonomi dan fungsi keuangan. Pasar modal disebut memiliki fungsi ekonomi
90 karena menyediakan fasilitas untuk mempertemukan dua kepentingan, yaitu pihak
yang membutuhkan dana issuer dengan pihak yang mempunyai kelebihan dana investor atau disebut sebagai lembaga perantaraan intermediaries. Sedangkan
fungsi keuangan maksudnya reward bagi investor atas hasil investasinya yang berupa keuntungan untuk memaksimalkan kekayaan. Sebelum bertransaksi di
pasar modal, investor terlebih dahulu melakukan penilaian terhadap perusahaan yang menerbitkan menawarkan sahamnya di bursa efek.
Harga saham suatu perusahaan selalu mengalami pergerakan naik atau turun. Pergerakan pada harga saham inilah yang dapat memberikan keuntungan bagi
para investor. Oleh karena itu para investor sangat membutuhkan informasi mengenai faktor-faktor yang dapat mempengaruhi harga saham baik secara
langsung maupun tidak. Informasi yang didapat bisa berasal dari eksternal maupun internal perusahaan. Dari eksternal perusahaan berhubungan dengan
kondisi perekonomian, kebijakan pemerintah, dan tingkat suku bunga. Sedangkan dari internal perusahaan berhubungan dengan laporan keuangan dari perusahaan.
Dalam hal ini akuntansi berfungsi sebagai penyedia informasi. Menurut PSAK Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan No.1 IAI, 2007 tentang tujuan
laporan keuangan untuk tujuan umum adalah “Memberikan informasi tentang posisi keuangan, kinerja, dan arus kas perusahaan yang bermanfaat bagi sebagian
besar kalangan pengguna laporan dalam rangka membuat keputusan-keputusan ekonomi serta menunjukkan pertanggungjawaban stewardship manajemen atas
penggunaan sumber-sumber daya yang dipercayakan kepada mereka”.
91 Dalam mempertimbangkan keputusannya untuk berinvestasi dalam bentuk
saham, investor membutuhkan berbagai informasi mengenai kinerja perusahaan issuer yang tercermin dalam laporan keuangan dan yang mendapatkan perhatian
utama adalah laba dan arus kas. Pentingnya laporan arus kas tercantum pada PSAK No. 2 IAI,2007 tentang
laporan arus kas yang merekomendasikan perusahaan harus memasukkan laporan arus kas sebagai bagian yang tidak terpisahkan dari laporan keuangan. Informasi
arus kas historis sering digunakan sebagai indikator dari jumlah, waktu, dan kepastian arus kas masa depan. Di samping itu, informasi arus kas juga berguna
untuk meneliti kecermatan dari taksiran arus kas masa depan yang telah dibuat sebelumnya dan dalam menentukan hubungan antara probabilitias dan arus kas
bersih serta dampak perubahan harga. Laba akuntansi dalam laporan keuangan merupakan salah satu parameter
kinerja perusahaan yang mendapat perhatian utama dari investor. Investor juga menggunakan informasi dalam laporan arus kas sebagai ukuran kinerja
perusahaan. Kedua ukuran kinerja, yaitu laba akuntansi dan informasi arus kas harus dapat meyakinkan investor serta menjadi fokus perhatian investor dalam
mengambil keputusan. Ukuran kinerja akuntansi perusahaan yang menjadi fokus perhatian investor adalah yang mampu menggambarkan kondisi ekonomi dengan
baik serta menyediakan sebuah dasar bagi peramalan aliran kas masa depan suatu saham biasa.
92 Jika perusahaan bisa memperoleh laba yang besar maka secara teoritis
perusahaan mampu membagikan deviden yang makin besar. Teori keuangan mengatakan bahwa laba tidak perlu dibagikan sebagai deviden jika perusahan bisa
menggunakan laba tersebut dengan menguntungkan. Uraian tersebut menunjukkan bahwa kalau kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba
meningkat maka harga saham akan meningkat. Dengan kata lain informasi tentang laba perusahaan akan sangat berpengaruh terhadap harga saham.
Kandungan informasi laporan arus kas dapat diukur dengan menggunakan kekuatan hubungan antara arus kas dengan harga atau return saham. Informasi
laporan arus kas akan dikatakan mempunyai makna apabila digunakan sebagai dasar dalam pengambilan keputusan oleh investor. Apabila dengan dipublikasikan
laporan arus kas menyebabkan investor pasar modal bereaksi melakukan pembelian atau penjualan saham yang selanjutnya tercermin dalam harga saham,
berarti laporan arus kas mempunyai kandungan informasi yang bermutu dalam memberikan kepercayaan bagi para pengambil keputusan.
Pada penelitian sebelumnya, Chandra dan Wibowo 2002 yang meneliti pengaruh kandungan Informasi Laba Akuntansi dan Arus Kas Terhadap Harga
Saham. Penelitian ini menggunakan total arus, komponen arus kas, dan laba akuntansi sebagai variabel independen. Hasil yang diperoleh dari penelitian ini
adalah total arus kas, komponen arus kas, dan laba akuntansi tidak berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham. Hasil penelitian ini tidak mendukung
hasil penelitian Silitonga 2009 melakukan penelitian yang berjudul “Pengaruh
93 Informasi Laporan Arus Kas Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia”. Variabel yang digunakan adalah arus kas dari aktivitas operasi, arus kas dari aktivitas investasi, dan arus kas dari aktivitas
pendanaan. Variabel dependennya adalah harga saham. Hasil analisis data yang diperoleh dari penelitian ini adalah bahwa arus kas dari aktivitas operasi, arus kas
dari aktivitas investasi, dan arus kas dari aktivitas pendanaan berpengaruh signifikan terhadap harga saham secara simultan. Namun secara parsial hanya arus
kas dari aktivitas operasi yang berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Berdasarkan uraian di atas, maka penulis tertarik untuk mempelajari,
membahas serta melakukan penelitian dengan judul: Analisis Pengaruh Laba Akuntansi dan Komponen Arus Kas Terhadap Harga Saham pada
Perusahaan Industri Dasar dan Kimia yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
B. Perumusan Masalah
