leverage keuangan yang perlu diperhitungkan oleh investor sebelum menanamkan dananya pada suatu perusahaan adalah Debt to Total Asset Ratio DTA
Syamsuddin, 2007.
2.2.1.4.1 Debt to Total Assets DTA
Debt to Total Asset Ratio DTA adalah rasio yang mengukur seberapa besar aktiva perusahaan dibiayai oleh hutang. Karena semua hutang mengandung
risiko maka semakin besar persentasinya, makin besar pula risiko yang ditanggung perusahaan. Aktiva didanai dari dua sumber, yaitu dari investor dan
kreditor. Sebuah perusahaan harus membuat para investor senang dengan menghasilkan laba yang tinggi sehingga EPS meningkat. Syamsuddin, 2007
2.3 Tinjauan Penelitian Terdahulu
Berikut disajikan tinjauan penelitian terdahulu untuk mendukung kerangka konseprtual penelitian.
Pada penelitian Prayitno 2007 yang berjudul “Analisis Pengaruh Price Earning Ratio,Price to Book Value
dan Return on Equity Terhadap Return Saham Pada Industry Real Estate dan Property di Bursa Efek Jakarta”. Dari hasil
penelitian ini menyatakan bahwa price earning ratio PER berpengaruh negative dan signifikan terhadap return saham, sedangkan price to book value PBV
berpengaruh positif dan signifikan terhdapa return saham, kemudian return on equity
ROE tidak berprngaruh signifikan tehadap return saham. Pada penelitian Ulupui2007 yang berjudul “Analisisi Pengaruh
Liquiditas, Leverage, Aktivitas dan Profitabilitas terhadap Return Saham Studi
Universitas Sumatera Utara
pada Perusahaan Makanan dan Minuman dengan Kategori Industri Barang Konsumsi di BEJ, Hasil penelitian ini menunjukan bahawa variable current ratio
dan return on assets ROA berpengaruh positif dan signifikan terhadap return saham sedangkan variable debt to equity ratio DER menunjukan hasil yang
positif tetapi tidak signifikan, kemudian variable total assets turnover menunjukan hasil yang negative dan tidak signifikan terhadap return saham.
Pada penelitian Sunarto 2001 yang berjudul “pengaruh Rasio Profitabilitas dan Leverage terhadap Return saham Perusahaan Manufaktur di
BEJ”, Hasil prnrlitian ini menyatakan bahwa rasio profitabilitas ROA dan ROE dan leverage DTA signifikan mempengaruhi return saham di BEJ untuk periode
19981999 dan 19992000. Return on Assets ROA dan Return on Equity ROE secara parsial berpengaruh signifikan terhadap Return saham, sedangkan Debt to
Total Assets DTA berpengaruh tidak signifikan terhadap return saham pada
periode 19981999. Kemudian pada periode 19992000 hanya variable ROA secara parsial berpengaruh tidak signifikan terhadap return saham, sedangkan
ROE dan DTA berpengaruh tidak signofikan. Selama periode penelitian tersebut,
variable yang paling dominan mempengaruhi Return saham adalah ROA. Pada penelitian Gunawan 2003 yang berjudul “analisis Faktor
Fundamental dan Risiko Sistematik Terhadap Harga Saham Properti di BEJ”,Hasil penelitian ini menunjukan bahwa secara parsial hanya variable book
value yang mempunyai pengaruh signifikan terhadap harga saham perusahaan property sedangkan ROA,ROE,DER, required rate dan risiko sistematik tidak
berpengaruh terhadap harga saham.
Universitas Sumatera Utara
Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu
No Nama peneliti dan tahun
Judul penelitian Variabel Hasil penelitian
1 Prayitno
2007 Analisis
Pengaruh Price Earning
Ratio,Price to Book Value
dan Return on
Equity Terhadap
Return
Saham Pada Industry
Real Estate dan
Property di Bursa Efek
Jakarta Variabel
Independen: - Price Earning
Ratio
PER - Price to Book
Value PBV
- return on equity
ROE Variabel
dependen: - Return Saham
Dari hasil penelitian ini
menyatakan bahwa
price earning ratio
PER berpengaruh
negative dan signifikan
terhadap
return saham,
sedangkan price to book value
PBV berpengaruh
positif dan signifikan
terhdapa
return saham, kemudian
return on equity ROE tidak
berprngaruh signifikan
tehadap
return saham.
2 Ulupui 2007 Pengaruh
Liquiditas, Leverage
, Aktivitas dan
Profitabilitas terhadap Return
Saham Studi pada
Perusahaan Makanan dan
Minuman dengan
Kategori Industri Barang
Konsumsi di Variabel
Independen: - current ratio
- return on assets
ROA - debt to equity
ratio DER
- total assets turnover
Variabel Dependen:
- return saham Hasil penelitian
ini menunjukan bahawa variable
current ratio
dan return on assets
ROA berpengaruh
positif dan signifikan
terhadap
return saham sedangkan
variable debt to equity ratio
DER menunjukan hasil
Universitas Sumatera Utara
BEJ yang positif tetapi
tidak signifikan, kemudian
variable
total assets turnover
menunjukan hasil yang negative
dan tidak signifikan
terhadap
return saham.
3 Sunarto
2001 Pengaruh Rasio
Profitabilitas dan Leverage
terhadap Return saham
Perusahaan Manufaktur di
BEJ Variabel
Independen: - Return on
Assets
ROA - Return on
Equity ROE
- Debt to Total Assets
DTA Variabel
Dependent: - Return saham
Hasil prnrlitian ini menyatakan
bahwa rasio profitabilitas
ROA dan ROE dan
leverage DTA signifikan
mempengaruhi return
saham di BEJ untuk
periode 19981999 dan
19992000. Return on Assets
ROA dan Return on Equity
ROE secara parsial
berpengaruh signifikan
terhadap Return saham,
sedangkan Debt to Total Assets
DTA berpengaruh
tidak signifikan terhadap
return saham pada
periode 19981999.
Kemudian pada periode
19992000 hanya
Universitas Sumatera Utara
variable ROA
secara parsial berpengaruh
tidak signifikan terhadap
return saham,
sedangkan ROE dan
DTA berpengaruh
tidak signofikan. Selama periode
penelitian tersebut, variable
yang paling dominan
mempengaruhi Return
saham adalah ROA.
4 Gunawan
2003 Analisis Faktor
Fundamental dan Risiko
Sistematik Terhadap Harga
Saham Properti di BEJ
Variabel independen
- Return on Assets
ROA - Return on
Equity ROE
- debt to equity ratio
DER Variabel
Dependen: - Harga Saham
Hasil penelitian ini menunjukan
bahwa secara parsial hanya
variable book value yang
mempunyai pengaruh
signifikan terhadap harga
saham perusahaan
property sedangkan
ROA,ROE,DER, required rate
dan risiko sistematik
tidak berpengaruh
terhadap harga saham.
Universitas Sumatera Utara
Berikut adalah perbedaan antara penelitian saya dengan penelitian terdahulu, perbedaan penelitian saya dengan penelitian Prayitno2007 adalah
terletak pada variabel independen, pada variabel independen saya tidak menggunakan variaberl PER dan PBV, perbedaan penelitian saya dengan
penelitian Ulupui2007 adalah variabel independent yang digunakan pada penelitian ini DER pada penelitian saya tidak menggunakan rasio DER, perbedaan
penelitian saya dengan Sunarto2001 adalah Penelitian saya menggunakan periode tahun 2008,2009,2010. Sedangkan pada penelitian terdahulu
menggunakan periode tahun 1998,1999,2000, dan perbedaan penelitian saya dengan gunawan2003 adalah variabel independent yang digunakan di penelitian
terdahulu adalah DER dan depeneden menggunakan harga saham, sedangkan saya tidak menggunakan Variabel independen DER dan tidak menggunakan dependen
harga saham
2.4 Kerangka Konseptual dan Hipotesis Penelitian
