Call Money Interbank Call Money Market
a. Call Money adalah penempatan atau peminjaman dana jangka pendek dalam
hitungan hari antar bank. b.
Call Money merupakan instrument bank dalam mengatasi kekurangan atau kelebihan dana jangka pendek yang bersifat sementara.
1. Jenis-jenis saham
Saham dapat didefinisikan tanda penyertaan atau kepemilikan seseorang atau badan dalam suatu perusahaan atau perseroan terbatas. Wujud saham adalah
selembar kertas yang menerangkan bahwa pemilik kertas tersebut adalah pemilik perusahaan yang menerbitkan surat berharga tersebut. Porsi kepemilikan
ditentukan oleh seberapa besar penyertaan yang ditanamkan di perusahaan tersebut
22
Ada beberapa sudut pandang untuk membedakan saham .
23
c. Saham Biasa
:
Saham Biasa adalah suatu sertifikat atau piagam yang memiliki fungsi sebagai bukti pemilikan suatu perusahaan dengan berbagai aspek-aspek penting bagi
perusahaan. Pemilik saham akan mendapatkan hak untuk menerima sebagaian pendapatan tetap deviden dari perusahaan serta kewajiban menanggung
resiko kerugian yang diderita perusahaan. Orang yang memiliki saham suatu perusahaan memiliki hak untuk ambil
bagian dalam mengelola perusahaan sesuai dengan hak suara yang dimilikinya berdasarkan besar kecil saham yang dipunyai. Semakin banyak prosentase
22
Darmadji dan Fahruddin, Saham. Bandung : PT Citra Aditya Bakti, 2001, hal 4.
23
Ibid. hal 6
Universitas Sumatera Utara
saham yang dimiliki maka semakin besar hak suara yang dimiliki untuk mengontrol operasional perusahaan.
d. Saham Preferen
Saham preferen adalah saham yang pemiliknya akan memiliki hak lebih dibanding hak pemilik saham biasa. Pemegang saham preferen akan mendapat
dividen lebih dulu dan juga memiliki hak suara lebih dibanding pemegang saham biasa seperti hak suara dalam pemilihan direksi sehingga jajaran
manajemen akan berusahan sekuat tenaga untuk membayar ketepatan pembayaran dividen preferen agar tidak lengser.
2. Jenis-jenis Obligasi
Obligasi adalah hutang utang jangka panjang secara tertulis dalam kontrak surat obligasi yang dilakukan oleh pihak berhutang yang wajib membayar
hutangnya disertai bunga penerbit obligasi dan pihak yang menerima pembayaran atau piutang yang dimilikinya beserta bunga pemegang obligasi
yang pada umumnya tanpa menjaminkan suatu aktiva. Obligasi ketika pertama kali dijual dijual dengan nilai per value.
24
a Obligasi suku bunga tetap memiliki kupon bunga dengan besaran tetap yang
dibayar secara berkala sepanjang masa berlakunya obligasi. b
Obligasi suku bunga mengambang atau biasa juga disebut dengan Floating rate note FRN memiliki kupon yang perhitungan besaran bunganya mengacu
pada suatu indeks pasar uang seperti LIBOR atau Euribor.
24
http:www.netfirms.com, obligasi. Diakses tanggal 2 Novemver 2009
Universitas Sumatera Utara
c Junk bond atau obligasi berimbal hasil tinggi adalah obligasi yang memiliki
peringkat dibahah peringkat investasi yang diberikan oleh lembaga pemeringkat kredit. Oleh karena obligasi jenis ini memiliki resiko yang cukup
tinggi maka investor mengharapkan suatu imbal hasil yang lebih tinggi. d
Obligasi tanpa bunga atau lebih dikenal dengan istilah zero coupon bond adalah obligasi yang tidak memberikan pembayaran bunga. Obligasi ini
diperdagangkan dengan pemberian potongan harga dari nilai pari. Pemegang obligasi menerima secara penuh pokok hutang pada saat jatuh tempo obligasi.
e Obligasi inflasi atau lebih dikenal dengan sebutan Inflation linked bond,
dimana nilai pokok utang pada obligasi tersebut adalah mengacu pada indeks inflasi. Suku bunga pada obligasi jenis ini lebih rendah daripada obligasi suku
bunga tetap . Namun dengan bertumbuhnya nilai pokok utang sejalan dengan inflasi, maka pembayaran pelunasan obligasi ini akan meningkat pula. Pada
periode tahun 1980an, pemerintah Inggris adalah yang pertama kalinya menerbitkan obligasi jenis ini yang diberi nama Gilts. Di Amerika obligasi
jenis ini dikenal dengan nama Treasury Inflation-Protected Securities TIPS dan I-bonds.Obligasi indeks lainnya, adalah surat utang berbasis ekuiti
equity linked note dan obligasi yang mengacu pada indeks yang merupakan indikator bisnis seperti penghasilan, nilai tambah ataupun pada indeks
nasional seperti Produk domestik bruto. f
Efek Beragun Aset adalah obligasi yang pembayaran bunga dan pokok utangnya dijamin oleh acuan berupa arus kas yang diperoleh dari penghasilan
aset. Contoh dari obligasi jenis ini adalah Efek beragun KPR mortgage-
Universitas Sumatera Utara
backed security-MBS, collateralized mortgage obligation CMOs dan collateralized debt obligation CDOs.
g Obligasi subordinasi obligasi yang memiliki peringkat prioritas lebih rendah
dibandingkan obligasi lainnya yang diterbitkan oleh penerbit dalam hal terjadinya likuidasi. Dalam hal terjadinya kepailitanlikuidator, kemudaian
pembayaran utang pajak, dan lain-lain
25
h Obligasi abadi, Obligasi ini tidak memiliki suatu masa jatuh tempo. Obligasi
jenis ini yang terkenal dalam pasar obligasi adalah UK Consols yang diterbitkan oleh pemerintah Inggris, atau juga dikenal dengan nama Treasury
Annuities atau Undated Treasuries. Beberapa dari obligasi ini diterbitkan pertama kali pada tahun 1888 dan masih diperdagangkan hingga hari ini.
Beberapa obligasi jenis ini juga memiliki masa jatuh tempo yang sangat . Pemegang obligasi yang
pembayarannya diutamakan adalah obligasi yang memiliki tanggal penerbitan paling awal yang disebut obligasi senior, setelah obligasi ini dilunasi maka
barulah pembayaran pelunasan obligasi subordinasi dilakukan. Oleh karena resikonya lebih tinggi maka obligasi subordinasi ini biasanya memiliki
peringkat kredit lebih rendah daripada obligasi senior. Contoh utama dari obligasi subordinasi ini dapat ditemui pada obligasi yang diterbitkan oleh
perbankan dan pada Efek Beragun Aset . Penerbitan yang berikutnya umumnya dilakukan dalam bentuk tranches. Senior tranches dibayar
terlebih dahulu dari tranches subordinasi maka ada hirarki dari para kreditur. Pertama adalah pembayaran dari
25
httpwww. Securities.com. aiakses tanggal 2 November 2009
Universitas Sumatera Utara
panjang sekali seperti misalnya perusahaan West Shore Railroad yang menerbitkan obligasi dengan masa jatuh tempo pada tahun 2361 atau abad ke
24. Terkadang juga obligasi abadi ini dilihat berdasarkan dari nilai tunai obligasi tersebut pada saat ini yang nilai pokoknya mendekati nol.
i Obligasi atas unjuk adalah merupakan sertifikat resmi tanpa nama pemegang
dimana siapapun yang memegang obligasi tersebut dapat menuntut dilakukannya pembayaran atas obligasi yang dipegangnya tersebut. Biasanya
juga obligasi ini diberi nomer urut dan didaftarkan guna menghindari pemalsuan namun dapat diperdagangkan seperti layaknya uang tunai. Obligasi
ini amat beresiko terhadap kehilangan dan kecurian. Obligasi ini sering disalah gunakan untuk menghidari pengenaan pajak.
Final Surge in Bearer Bonds New York Times. Para perusahaan di Amerika menghentikan penerbitan obligasi atas unjuk ini sejak tahun 1982 dan secara
resmi dilarang oleh otoritas perpajakan pada tahun 1983. j
Obligasi tercatat adalah obligasi yang kepemilikannya ataupun peralihannya didaftarkan dan dicatat oleh penerbit atau oleh lembaga administrasi efek.
Pembayaran bunga dan pembayaran pokok utang akan ditransfer langsung kepada pemegang obligasi yang namanya tercatat.
k Obligasi daerah atau di Amerika dikenal sebagai municipal bond adalah
obligasi yang diterbitkan oleh negara bagian, teritorial, kota, pemerintahan setempat, ataupun lembaga-lembaganya. Bunga yang dibayarkan kepada
pemegang obligasi seringkali tidak dikenakan pajak oleh negara bagian yang
Universitas Sumatera Utara
menerbitkan, namun obligasi daerah yang diterbitkan guna suatu tujuan tertentu tetap dikenakan pajak.
l Obligasi tanpa warkat atau lebih dikenal sebagai Book-entry bond adalah
suatu obligasi yang tidak memiliki sertifikat, dimana mahalnya biaya pembuatan sertifikat serta kupon mengakibatkan timbulnya obligasi jenis ini.
Obligasi ini menggunakan sistem elektronik terpadu yang mendukung penyelesaian transaksi efek secara pemindahbukuan di pasar modal.
m Obligasi lotere atau juga disebut Lottery bond adalah obligasi yang diterbitkan
oleh suatu negara biasanya negara-negara Eropa. Bunganya dibayar seperti tata cara pembayaran bunga pada obligasi suku bunga tetap tetapi penerbit
obligasi akan menebus obligasi yang diterbitkannya secara acak pada waktu tertentu dimana penebusan atau pelunasan obligasi yang beruntung terpilih
akan dilakukan dengan harga yang lebih tinggi daripada nilai yang tertera pada obligasi .
n Obligasi perang atau War bond adalah suatu obligasi yang diterbitkan oleh
suatu negara guna membiayai perang E. Bentuk Wanprestasi
Prinsip umum dalam berinvestasi adalah adanya risiko. Lazimnya, semakin besar janji keuntungan, akan makin besar pula risikonya. Tidak ada
satupun bentuk investasi yang kebal dari risiko kerugian, termasuk reksadana. Fluktuasi nilai reksadana akan sangat bergantung pada underlying asset-nya.
Reksadana saham misalnya, nilainya akan sangat bergantung dengan racikan portofolio saham yang dikelola oleh manajer investasi. Bisa jadi, walaupun indeks
Universitas Sumatera Utara
saham nilainya terus naik, tapi kebetulan portofolio saham yang dikoleksi manajer investasi bukan termasuk golongan saham yang mendongkrak kenaikan indeks,
maka kemungkinan nilai reksa dana justru menurun. Untuk meminimalisir risiko kerugian, sedapat mungkin investor dan pihak
yang menjalankan investasi harus mengatur dan memahami hak dan kewajiban masing-masing. Untuk investasi di instrumen reksadana, calon investor harus
membaca dan memahami prospektus yang dimiliki oleh perusahaan yang mengelola reksadana.
Dalam prospektus biasanya dipaparkan pula mengenai risiko dalam berinvestasi di reksa dana. Isi prospektus harus mengacu pada Peraturan Bapepam
No. IX.C.6-Keputusan Ketua Bapepam No.Kep22PM2004 tentang Pedoman dan Isi Prospektus Dalam Rangka Penawaran Umum Reksa Dana.
26
Untuk menjawab pertanyaan anda mengenai tanggung jawab manajer investasi, tentu harus dilihat pedoman tugas dari manajer investasi. Yang jelas,
prospektus juga harus memuat tanggung jawab manajer investasi. Beberapa Masalah risiko reksadana juga diatur pada huruf k poin 1 Peraturan
No.IX.C.6. Disebutkan, risiko yang diterima pemodal adalah berkurangnya nilai saham atau Unit Penyertaan disebabkan oleh kondisi makro ekonomi dan
keamanan, wanprestasi dari pihak-pihak yang terkait dengan Reksadana seperti bank, perusahaan lain penerbit instrumen pasar uang dan atau obligasi, dan
perubahan nilai instrumen pasar uang sebagai akibat pergerakan suku bunga dan kurs mata uang secara signifikan.
25
httpwww. Securities.com. diakses tanggal 2 November 2009
Universitas Sumatera Utara
peraturan yang mengatur tanggung jawab manajer selain peraturan No.IX.C.6, juga peraturan No.IV.C.2-Keputusan Ketua Bapepam No.Kep24PM2004 tentang
Nilai Pasar Wajar Dari Efek Dalam Portofolio Reksadana, dan peraturan No.IV.B.1-Keputusan Ketua Bapepam No.Kep03PM2004 tentang Pedoman
Pengelolaan Reksadana berbentuk Kontrak Investasi Kolektif. Untuk menentukan ada tidaknya unsur kesalahan atau kelalaian manajer
investasi yang mengakibatkan kerugian investor tentu tidak bisa dilakukan secara sepihak. Pengawasan segala kegiatan yang berhubungan dengan penerbitan
reksadana masuk ke dalam domain Badan Pengawas Pasar Modal Bapepam. Salah satu wewenang Bapepam, berdasarkan Pasal 5 huruf e UU
No.81995 tentang Pasar Modal, adalah mengadakan pemeriksaan dan penyidikan terhadap setiap Pihak dalam hal terjadi peristiwa yang diduga merupakan
pelanggaran terhadap Undang-undang ini dan atau peraturan pelaksanaannya. Berdasarkan ketentuan tersebut, investor yang merasa manajer investasi
melakukan kelalaian yang mengakibatkan kerugian, dapat mengadu ke Bapepam. Perlu disampaikan saat ini Bapepam, tengah mengusut empat manajer
investasi yang diduga melakukan sejumlah pelanggaran saat industri reksadana diguncang penarikan besar-besaran rush beberapa waktu lalu. Keempat manajer
investasi tersebut dicurigai tidak menggunakan harga referensi dalam menetapkan nilai aktiva bersihnya dan memberikan informasi tidak benar kepada investor.
Hingga saat ini Bapepam belum mengumumkan hasil pemeriksaan terhadap empat manajer investasi tersebut.
Universitas Sumatera Utara
Alternatif lainnya, apabila laporan investor tidak direspon, atau tindakan Bapepam terhadap manajer investasi yang terbukti merugikan investor tidak
memadai, maka investor dapat mengajukan gugatan perbuatan melawan hukum melalui pengadilan negeri. Apabila memilih langkah ini, maka investor harus
memiliki bukti-bukti yang cukup untuk membuktikan adanya kelalaian manajer
investasi yang mengakibatkan kerugian.
Universitas Sumatera Utara
37
BAB III PENYELESAIAN WANPRESTASI DALAM REKSADANA
