34
oleh perusahaan. Profitabilitas mencakup seluruh pendapatan dan biaya yang dikeluarkan perusahaan sebagai penggunaan
aset dan pasiva dalam suatu periode. Dalam penelitian ini, pengukuran terhadap profitabilitas
diukur dengan Return On Assets ROA, yaitu dengan membandingkan laba bersih dengan total aset perusahaan.
Laba Bersih ROA =
Total Aset
3.4.2.2 Tangibility
Tangibility struktur aset adalah penentuan berapa besar jumlah alokasi dana masing-masing komponen aset
lancar maupun aset tetap. Dalam penelitian ini, pengukuran terhadap tangibility
adalah dengan membandingkan aset tetap dengan total aset.
Aset Tetap
ASV = Total Aset
Universitas Sumatera Utara
35
3.4.2.3 Ukuran Perusahaan
Ukuran perusahaan menggambarkan besar kecilnya aset suatu perusahaan. Ukuran perusahaan merupakan salah satu
faktor yang dipertimbangkan perusahaan dalam menentukan berapa besar kebijakan keputusan pendanaan dalam memenuhi
ukuran atau besarnya aset perusahaan. Dalam penelitian ini, ukuran perusahaan dihitung
dengan logaritma natural yaitu nilai logaritma dari total aset. SIZE = LN Total Aset
3.4.2.4 Risiko
Risiko bisnis merupakan ketidakpastian yang dihadapi perusahaan dalam menjalankan kegiatan bisnisnya. Perusahaan
dengan risiko bisnis besar harus menggunakan hutang lebih kecil dibandingkan dengan perusahaan yang mempunyai risiko
bisnis rendah. Hal ini disebabkan karena semakin besar risiko perusahaan akan mempersulit perusahaan dalam
mengembalikan hutang mereka. Jika risiko bisnis meningkat maka struktur modal menurun atau risiko bisnis berpengaruh
negatif terhadap struktur modal.
Universitas Sumatera Utara
36
Pengukuran yang digunakan untuk mengukur risiko perusahaan yaitu standar deviasi EBIT dibagi total aset.
σEBIT
Risiko = Total Aset
3.4.2.5 Nondebt Tax Shield
Nondebt tax shield adalah keuntungan pajak yang diperoleh perusahaan selain bunga pinjaman yang
dibayarkan. Jadi, dalam melakukan efesiensi penghitungan pajak selain dengan membebankan biaya hutang perusahaan
dapat memanfaatkan keuntunganperlindungan pajak melalui fasilitas perpajakan yang diberikan oleh pemerintah.
Dalam penelitian ini, nondebt tax shield diukur dengan membandingkan beban penyusutan dengan total aset.
Beban Penyusutan
NDTS = Total Aset
3.4.2.6 Pertumbuhan Perusahaan
Pertumbuhan perusahaan merupakan kemampuan perusahaan
untuk meningkatkan ukuran perusahaan. Perusahaan dengan tingkat pertumbuhan yang tinggi, dalam
Universitas Sumatera Utara
37
hubungannya dengan leverage, sebaiknya menggunakan ekuitas sebagai sumber pembiayaannya agar tidak terjadi biaya
keagenan antara pemegang saham dengan manajemen perusahaan, sebaliknya perusahaan dengan tingkat
pertumbuhan yang rendah sebaiknya menggunakan hutang sebagai sumber pembiayaannya karena penggunaan hutang
akan mengharuskan perusahaan tersebut membayar bunga secara teratur.
Tingkat pertumbuhan perusahaan diukur dengan rasio market to book.
MB =
Nilai Pasar Total Ekuitas
3.5 Skala Pengukuran Variabel
