power, debt to equity ratio, plowback ratio, interest and tax ratio dan return on investment yang mengalami penurunan pada tahun yang sama.
B. Perumusan Masalah
Berdasarkan uraian dari latar belakang tersebut, maka masalah utama yang akan diteliti dalam penelitian ini :
1. Apakah terdapat pengaruh secara simultan faktor-faktor yang mempengaruhi
pertumbuhan modal sendiri, yang terdiri dari, basic earning power, debt to equity ratio, plowback ratio, tax dan interest rate, and return on investment terhadap
laju pertumbuhan modal sendiri perusahaan property, real estate building construction di Bursa Efek Indonesia tahun 2006 – 2007?
2. Apakah terdapat pengaruh secara parsial faktor-faktor yang mempengaruhi
pertumbuhan modal sendiri, yang terdiri dari, basic earning power, debt to equity ratio, plowback ratio, tax dan interest rate, and return on investment terhadap
laju pertumbuhan modal sendiri perusahaan property, real estate building construction di Bursa Efek Indonesia tahun 2006 – 2007?
C. Kerangka Konseptual
Stabilitas financial dan going concern suatu perusahaan dipengaruhi oleh pertumbuhan struktur permodalannya, dimana salah satunya adalah modal sendiri.
Bringham 2003: 184 menyebutkan berbagai faktor dapat mempengaruhi pertumbuhan modal sendiri suatu perusahaan. Penelitian ini mencoba untuk
mengetahui besarnya pengaruh dari faktor-faktor tersebut dan menyertakannya dalam model yang akan digunakan dalam penelitian.
Universitas Sumatera Utara
Untuk mengetahui faktor-faktor yang mempengaruhi pertumbuhan modal sendiri dapat diamati dengan mengembangkan suatu model di mana pertumbuhan
modal sendiri merupakan variabel dependen dengan aspek-aspek keuangan sebagai variabel independen.
Brigham 2003:184 metode pengukuran laju pertumbuhan g=growth rate dijelaskan dengan menggunakan model laba ditahan:
g = b x r
b = retention rate dimana:
b = 1 - dividend payout b = 1-d
r = ROE
sehingga laju pertumbuhan dapat dituliskan sebagai:
g = 1-d x ROE
Model tersebut menyatakan bahwa laju pertumbuhan g merupakan fungsi Return on Equity. Hubungan Return on Equity dengan komponen financial lainnya
dapat diuraikan sebagai berikut: 1
1 tax
x E
D x
i Ep
EP x
d g
−
−
+ −
=
dimana g
= laju pertumbuhan :
1-d = b = plowback ratio EP
= Basic Earning Power i
= Interest Rate DE
= Debt to Equity Ratio Model matematis pertumbuhan di atas menunjukkan bahwa laju pertumbuhan
equity g merupakan fungsi EP, DE, b, i, dan t, sehingga dapat dituliskan:
∫
= ,
, ,
, t
i b
E D
EP g
Berdasarkan fungsi di atas, digambarkan kerangka konseptual yang menegaskan hubungan dan pengaruh antara faktor – faktor yang mempengaruhi laju
Universitas Sumatera Utara
pertumbuhan modal sendiri dengan laju pertumbuhan modal sendiri, seperti ditunjukkan pada Gambar 1.1. berikut ini.
Sumber : Bringham 2003 Diolah
Gambar 1.1. Kerangka Konseptual
D. Hipotesis
