Keberadaan Yuridis Lembaga Trusts dalam Pasar Modal

KEBERADAAN YURIDIS LEMBAGA TRUST DALAM PASAR MODAL INDONESIA

SKRIPSI

Diajukan untuk Melengkapi Tugas-Tugas dan Memenuhi Syarat-Syarat Untuk Memperoleh Gelar Sarjana Hukum

OLEH :

THEODORUS ARIE GUSTI NIM : 100200066

DEPARTEMEN HUKUM EKONOMI

FAKULTAS HUKUM

UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN

KEBERADAAN YURIDIS LEMBAGA TRUST DALAM PASAR MODAL INDONESIA

Diajukan untuk Melengkapi Tugas-Tugas dan Memenuhi Syarat-Syarat Untuk Memperoleh Gelar Sarjana Hukum

OLEH :

THEODORUS ARIE GUSTI NIM : 100200066

DEPARTEMEN HUKUM EKONOMI

KETUA DEPARTEMEN

Windha, SH., M.Hum. NIP. 197501122005012002

PEMBIMBING I PEMBIMBING II

Prof. Dr. Bismar Nasution, SH., MH. Dr. Mahmul Siregar SH. M.Hum NIP. 1 95603291986011001 NIP. 197302202002121001

KATA PENGANTAR

Puji Syukur atas berkat Rahmat Tuhan Yang Maha Esa, penulis akhirnya dapat menyelesaikan skripsi dengan tepat waktunya. Skripsi ini dilakukan bertujuan untuk memenuhi salah satu syarat untuk dapat menyelesaikan studi pada Program Sarjana Hukum Universitas Sumatera Utara (USU) Medan.

Skripsi ini diberi judul “KEBERADAAN YURIDIS LEMBAGA TRUSTS DALAM PASAR MODAL” Dengan adanya penulisan skripsi ini penulis berharap agar para pembaca dapat memaklumi kekurangan dari penulis karena keterbatasan pengetahuan dan kemampuan serta bahan-bahan refrensi yang berkaitan dengan lembaga trusts. Dan semoga dari skripsi ini, pembaca dapat mengerti, memahami serta memberikan manfaat kepada pembaca.

Demi kelancaran penyelesaian skripsi ini penulis telah banyak menerima bantuan dari berbagai pihak baik dukungan moril dan materil. Untuk itu penulis mengucapkan terima kasih kepada :

1. Bapak Prof.Dr.Runtung Sitepu, S.H., M.Hum selaku Dekan Fakultas

Hukum Universitas Sumatera Utara Medan;

2. Bapak Prof.Dr.Budiman Ginting, S.H., M.Hum selaku Pembantu Dekan I,

Bapak Syafruddin Hasibuan, S.H., M.Hum. selaku Pembantu Dekan II, dan Bapak Dr.OK. Saidin, S.H., M.H. selaku Pembantu Dekan III Fakultas Hukum Universitas Sumatera Utara Medan;

3. Ibu Windha, S.H., M.Hum selaku Ketua Bagian Departemen Hukum

Ekonomi Fakultas Hukum Universitas Sumatera Utara Medan;

4. Bapak Ramli, S.H, M.Hum selaku Sekretaris bagian Departemen Hukum

Ekonomi Fakultas Hukum Universitas Sumatera Utara Medan;

5. Bapak Prof. Dr. Bismar Nasution S.H., MH selaku Dosen Pembimbing I

yang telah sangat peduli dan perhatian serta memberikan pedoman terhadap penulisan skripsi ini;

6. Bapak Dr. Mahmul Siregar S.H., M.Hum selaku Dosen Pembimbing II

yang juga telah peduli dan perhatian serta memberikan pedoman terhadap penulisan skripsi ini;

7. Teristimewa kepada orangtuaku, Ir. Agus Setyo Dwi Wahono dan Rotua

Artha Dermawaty Simamora serta adikku Yosef Satrio Wibowo yang telah banyak memberi semangat, kekuatan, motivasi serta doa kepada penulis sehingga penulis dapat menyelesaikan studi dengan tepat pada waktunya di Fakultas Hukum Universitas Sumatera Utara Medan;

8. Bapak Prof.Dr.Syafruddin Kalo, S.H M.Hum selaku Dosen

Wali/Penasehat Akademik Fakultas Hukum Universitas Sumatera Utara Medan;

9. Seluruh Bapak/Ibu Staf Pengajar Fakultas Hukum Universitas Sumatera

Utara yang telah banyak mendidik selama proses perkuliahan di Fakultas Hukum Universitas Sumatera Utara Medan;

10.Orang yang spesial bagi penulis, Putri Simatupang, A.Md yang telah

memberikan dukungan dan semangat untuk penulis selama 1,5 tahun terakhir ini;

11.Teman-teman akrab (Andika Tarigan, Frisdar Rio Marbun SH, Yessica

Rory Sitepu, Christian Yoritomo, dan Zepryanto Saragih, SH) yang selalu memberikan warna-warni selama masa perkuliahan;

12. Seluruh kawan di kost Sofian 8 khususnya Farouk Badri Al-Bahaeki,

Randy Nasution, Alhamra Siregar, Ade Dharma dan bere Firman Pardosi serta kawan-kawan yang tidak bisa disebutkan satu-persatu;

13.Seluruh kawan di organisasi IMAHMI (Ikatan Mahasiswa Hukum

Ekonomi), GMNI (Gerakan Mahasiswa Nasional Indonesia), IMAJAKSEK Medan (Ikatan Mahasiswa Jakarta & Sekitarnya), TAEWONDO USU, KMK St. Fidelis, makasih buat kalian yang juga selalu meramaikan suasana selama kuliah.

Demikianlah penulis mengucapkan banyak terimakasih kepada yang mendukung sehingga skripsi ini dengan diselesaikan dengan lancar dan kira Tuhan Yang Maha Esa memberikan yang terbaik buat kita semua.

Medan, 16 Juni 2014

Penulis

GLOSARIUM

1. Bare Trust

Trust yang dalam instrumen penerbitannya tidak secara tegas dan terang memberikan beban atau kewajiban kepada seorang trustee melainkan menyerahkan persoalan tersebut kepada ketentuan atau aturan hukum yang berlaku.

2. Beneficial Ownership

Siapa saja yang memiliki manfaat kepemilikan barang atau harta namun bukan merupakan pemilik terdaftar melainkan pemilik sebenarnya atas barang atau harta tersebut.

3. Beneficiary

Pihak ketiga yang akan menerima keuntungan atau manfaat atas pengelolaan harta kekayaan settlor sesuai dengan perjanjian.

4. Bewind Trust

Sebuah kepercayaan atas kepemilikan aset yang diberikan kepada beneficiary, sementara manajemen dan kontrol atas aset tersebut tetap berada di tangan wali amanat.

5. Bona Fide Purchaser For Value Without Notice

Seseorang yang memperoleh hak atas properti tanpa pemberitahuan aktual, pemberitahuan konstruktif tetapi didasari dengan itikad baik.

6. Charitable Trust

Suatu public trust yang sengaja dibentuk untuk kepentingan umum yang diakui oleh pengadilan sebagai kegiatan amal

7. Constructive Trust

Trust yang berjalan demi hukum dan diatur sepenuhnya menurut ketentuan atau aturan hukumyang berlaku.

8. Court of Equity

pengadilan umum tetapi memiliki prinsip-prinsip mereka sendiri dan cara yang unik. Pengadilan yang didasarkan terutama oleh doktrin keadilan dikatakan pengadilan ekuitas. Dengan demikian, pengadilan atas kebangkrutan seseorang

atau lembaga adalah pengadilan ekuitas. Pengadilan ekuitas yang muncul secara independen adalah pengadilan di Inggris, setelah itu dalam yurisdiksi Amerika Serikat.

9. Default Rules

Aturan hukum yang dapat ditimpa oleh kontrak, trust, keinginan, atau perjanjian hukum efektif lainnya. Ide default rules dalam hukum kontrak kadang-kadang dihubungkan dengan gagasan tentang kontrak lengkap.

10. Discretionary Trust

Trust yang memberikan kebebasan kepada trustee untuk melakukan tindakan tertentu untuk kepentingan satu atau lebih beneficiary.

11. Dominium Plenum

Hak yang tidak terbatas dari pemilik benda tanpa ada akuntabilitas dari siapa pun

12. Equitable Obligation

kewajiban yang tidak dikuatkan kontrak atau hanya karena kewajiban moral atau kewajiban demi kewajaran atau keadilan

13. Equity

Tindakan atau prinsip memperlakukan semua orang sama sesuai dengan hukum, proses hukum, atau sesuai keadilan.

14. Express trust

Trust yang terjadi jika settlor menyerahkan harta kekayaannya untuk kepentingan atau tujuan tertentu

15. Fideicommissum

Hak seorang pewaris untuk menggunakan perantara dalam hal memberikan warisan kepada ahli warisnya yang secara hukum belum mampu menerima warisan, seperti orang yang belum dewasa dan belum menikah.

16. Laesio Enormis

Doktrin yang mengutamakan keadilan harga dalam proses jual beli) dalam penjualan benda tidak bergerak

17. Legal Transplant

Bergerak dari aturan atau sistem hukum dari satu negara ke negara lain, atau dari satu bangsa ke bangsa yang lain.

Seseorang atau beberapa pihak yang memegang hak milik secara hukum untuk kepentingan orang lain atau dengan cara menerima dan mengurus harta untuk kepentingan orang lain.

19. Public Trust

Express trust yang dipergunakan untuk tujuan sosial dan dapat dinikmati banyak orang.

20. Protective Trust

Trust yang diciptakan oleh settlor untuk melindungi harta kekayaannya agar

beneficiary tidak menghabiskan atau menghilangkannya termasuk hak dalam

equity

21. Private Trust

Express trust yang dipergunakan oleh seseorang atau orang tertentu.

22. Purpose Trust

Trust yang dibuat untuk tujuan tertentu bagi beneficiary 23. Resulting Trust

Trust yang hanya menyiratkan tujuan tertentu dari harta kekayaannya

24. Scriptless Trading

Perdangan efek tanpa adanya warkat

25. Separate Patrimony

Suatu budel harta terpisah

26. Settlor

Seseorang yang menyerahkan harta kekayaannya untuk diatur kepada orang lain atau pihak kedua yang dipercayainya (Trustor).

27. Trust

Pranata hukum yang terjadi ketika seseorang menciptakan trust dengan cara memindahkan sejumlah hartanya kepada orang kedua yang mana bertugas mengurus harta tersebut untuk kepentingan pihak ketiga.

28. Trustee

Setiap orang yang memegang properti, otoritas, atau posisi kepercayaan atau tanggung jawab terhadap harta kekayaan untuk kepentingan orang lain (settlor).

ABSTRAK

KEBERADAAN YURIDIS LEMBAGA TRUST DALAM PASAR MODAL INDONESIA

Theodorus Arie Gusti1

Prof. Dr. Bismar Nasution, S.H., M.H.2 Dr. Mahmul Siregar, S.H., M.Hum.3

Trust pada awalnya lahir di negara dengan sistem hukum Anglo Saxon.

Namun pada perkembangannya dewasa ini, trust masuk ke dalam sistem hukum Indonesia yang merupakan negara dengan sistem hukum Eropa Continental. Hal inilah yang menimbulkan pertanyaan mengenai proses transplantasi trust dalam negara sistem hukum Eropa Continental. Namun sebelumnya didahului dengan proses kelahiran dan perkembangan trust sebagai pranata hukum. Trust yang telah ada di dalam semua sistem hukum di dunia khususnya di Indonesia, inilah yang menimbulkan pertanyaan mengenai keberadaan yuridis lembaga trust dalam peraturan pasar modal Indonesia.

Penelitian ini merupakan penelitian hukum normatif dan bersifat deskriptif. Data yang digunakan dalam penelitian ini ialah data hukum sekunder berupa bahan hukum primer, bahan hukum sekunder, dan bahan hukum tersier. Seluruh data tersebut dikumpulkan dengan menggunakan teknik studi kepustakaan. Kemudian data yang telah terkumpul tersebut dianalisis secara kualitatif.

Trust adalah hubungan hukum yang dibuat berdasarkan hukum ekuitas dimana properti dipegang oleh satu pihak untuk kepentingan lain penerima manfaat. Trust dibentuk berdasarkan perjanjian. Selain itu, trust dapat dibentuk berdasarkan perjanjian yang tunduk pada ketentuan Common Law. Trust pada awalnya lahir di negara dengan sistem hukum Common Law seperti Inggris dan Amerika Serikat. Namun pada perkembangannya trust mulai ditransplantasikan ke dalam sistem hukum Eropa Kontinental, seperti Negara Afrika Selatan, Skotlandia, Louisiana negara bagian di Amerika Serikat dan Negara Indonesia. Undang-Undang Pasar Modal yang ditransplantasikan bukanlah Undang-Undang Pasar Modal yang mengandung trust yang bersumber pada tradisi hukum

Common Law, tetapi pada model trust yang sudah mengalami perubahan yang dinamakan dengan commercial trust yang berbentuk Un-incoporated Bussines Trusts Organization yang lahir dari perjanjian yang bersumber pada Court of Common law dan tidak lagi pada (court of equity). Jadi. sejak saat itu telah ada unsur-unsur trust dalam KUH Perdata, KUH Dagang serta terdapat penerapannya dalam bidang pasar modal di Indonesia. Hal ini mengingat Undang -Undang Pasar Modal Indonesia merupakan hasil studi dari Undang - Undang Pasar Modal Amerika Serikat.

Kata kunci: Trust , Pasar Modal.

       1

Mahasiswa Fakultas Hukum Universitas Sumatera Utara, Medan.

2

Pembimbing I, Dosen Fakultas Hukum Universitas Sumatera Utara, Medan. 3

DAFTAR ISI

Halaman LEMBAR PENGESAHAN

KATA PENGANTAR ... i

GLOSARIUM ... iv

ABSTRAKSI ... vii

DAFTAR ISI ………viii

BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang ... 1

B. Perumusan Masalah ... 7

C. Tujuan dan Manfaat Penulisan ... 8

D. Keaslian Penulisan ... 9

E. Tinjauan Pustaka ... 10

F. Metode Penulisan ... 16

G. Sistematika Penulisan ... 18

BAB II TRUST SEBAGAI PRANATA HUKUM A. Kelahiran Trust di Negara dengan Sistem Hukum Anglo Saxon 22 1. Lahirnya konsep trust di Amerika Serikat ... 33

2. Lahirnya konsep trust di Inggris ... 39

3. Perkembangan trust di Inggris ……… ... 42

B. Eksistensi Equity dan Pranata Serupa Trust dalam Tradisi Hukum Eropa Kontinental ... 48

BAB III TRANSPLANTASI TRUST DALAM NEGARA DENGAN SISTEM HUKUM EROPA KONTINENTAL

A. Transplantasi Hukum sebagai Metode Melakukan Pembentukan Hukum ……… 52

B. Tranplantasi trust pada negara-negara yang menganut sistem hukum Eropa Kontinental ... 53 1. Transplantasi trust ke dalam kitab undang-undang (Code) ... 58

2. Transplantasi trust ke dalam undang-undang tersendiri ... 59

C. Ciri-ciri karakteristik pranata serupa trust dan trust dalam

tradisi hukum Eropa Kontinental ………63

BAB IV EKSISTENSI TRUST DALAM PERATURAN PASAR MODAL

DI INDONESIA

A. Lembaga trust dalam pasar modal Indonesia ... 70 1. Bentuk-bentuk trust dalam pasar modal ... 71

2. Ciri dan kateristik lembaga trust dalam pasar modal ... 81

3. Kedudukan dan pertanggungjawaban Trustee dalam pasar modal

B. Penerapan trust dalam peraturan pasar modal Indonesia ... 90 1. Undang-Undang Pasar Modal sebagai model tranplantasi hukum dan analisis kelembagaan trust dalam Undang-Undang Pasar Modal

Indonesia ... 90 BAB V PENUTUP

A. Kesimpulan ... 95 B. Saran ... 98 DAFTAR PUSTAKA ... 99

ABSTRAK

KEBERADAAN YURIDIS LEMBAGA TRUST DALAM PASAR MODAL INDONESIA

Theodorus Arie Gusti1

Prof. Dr. Bismar Nasution, S.H., M.H.2 Dr. Mahmul Siregar, S.H., M.Hum.3

Trust pada awalnya lahir di negara dengan sistem hukum Anglo Saxon.

Namun pada perkembangannya dewasa ini, trust masuk ke dalam sistem hukum Indonesia yang merupakan negara dengan sistem hukum Eropa Continental. Hal inilah yang menimbulkan pertanyaan mengenai proses transplantasi trust dalam negara sistem hukum Eropa Continental. Namun sebelumnya didahului dengan proses kelahiran dan perkembangan trust sebagai pranata hukum. Trust yang telah ada di dalam semua sistem hukum di dunia khususnya di Indonesia, inilah yang menimbulkan pertanyaan mengenai keberadaan yuridis lembaga trust dalam peraturan pasar modal Indonesia.

Penelitian ini merupakan penelitian hukum normatif dan bersifat deskriptif. Data yang digunakan dalam penelitian ini ialah data hukum sekunder berupa bahan hukum primer, bahan hukum sekunder, dan bahan hukum tersier. Seluruh data tersebut dikumpulkan dengan menggunakan teknik studi kepustakaan. Kemudian data yang telah terkumpul tersebut dianalisis secara kualitatif.

Trust adalah hubungan hukum yang dibuat berdasarkan hukum ekuitas dimana properti dipegang oleh satu pihak untuk kepentingan lain penerima manfaat. Trust dibentuk berdasarkan perjanjian. Selain itu, trust dapat dibentuk berdasarkan perjanjian yang tunduk pada ketentuan Common Law. Trust pada awalnya lahir di negara dengan sistem hukum Common Law seperti Inggris dan Amerika Serikat. Namun pada perkembangannya trust mulai ditransplantasikan ke dalam sistem hukum Eropa Kontinental, seperti Negara Afrika Selatan, Skotlandia, Louisiana negara bagian di Amerika Serikat dan Negara Indonesia. Undang-Undang Pasar Modal yang ditransplantasikan bukanlah Undang-Undang Pasar Modal yang mengandung trust yang bersumber pada tradisi hukum

Common Law, tetapi pada model trust yang sudah mengalami perubahan yang dinamakan dengan commercial trust yang berbentuk Un-incoporated Bussines Trusts Organization yang lahir dari perjanjian yang bersumber pada Court of Common law dan tidak lagi pada (court of equity). Jadi. sejak saat itu telah ada unsur-unsur trust dalam KUH Perdata, KUH Dagang serta terdapat penerapannya dalam bidang pasar modal di Indonesia. Hal ini mengingat Undang -Undang Pasar Modal Indonesia merupakan hasil studi dari Undang - Undang Pasar Modal Amerika Serikat.

Kata kunci: Trust , Pasar Modal.

       1

Mahasiswa Fakultas Hukum Universitas Sumatera Utara, Medan.

2

Pembimbing I, Dosen Fakultas Hukum Universitas Sumatera Utara, Medan. 3

BAB I PENDAHULUAN

A.Latar Belakang

Sistem ekonomi pasar yang dianut oleh sebagian besar negara di dunia ini membawa konsekuensi semakin tajam persaingan bebas di masa yang akan datang. Untuk mengurangi dampak negatif dari sistem ekonomi pasar yang akan beroperasi secara global, beberapa negara membentuk asosiasi bersama yang akan saling mengatasi kekurangan negara masing-masing di kawasannya. Beberapa negara membentuk suatu kelompok kerja sama ekonomi dan membuat kesepakatan yang harus ditaati bersama, beberapa contohnya : AFTA (Asean Free

Trade Area) adalah kerja sama ekonomi negara-negara Asia Tenggara, NAFTA

(North American Free Trade Area) adalah kerja sama ekonomi negara-negara

Amerika Utara, EEC (European Economic Community) adalah kerja sama

ekonomi negara-negara Eropa, APEC (Asia Pacific Economic Cooperation)

adalah kerja sama ekonomi negara-negara Asia Pasifik.

Indonesia sebagai negara besar bila diliat dari sumber daya alam (SDA) dan sumber daya manusia (SDM) masih bisa mensosialisasikan kepada masyarakat luas tentang konsekuensi era globalisasi bagi perekonomian nasional. Peningkatan kualitas SDA dan pemanfaatan SDM harus segera dipercepat. Sistem ekonomi yang berlaku secara de facto di Indonesia, yaitu ekonomi pasar, masih perlu

disosialisasikan maknanya sehingga setiap anggota masyarakat berada dalam satu persepsi tentang ekonomi pasar.4

       4

Mohamad Samsul, Pasar Modal & Manejemen Portofolio, (Jakarta: Erlangga, 2006) hal 3.

Sejak awal tahun 1989, pasar modal Indonesia mulai bangkit dari tidurnya dan bergerak cepat seiring dengan kebangkitan era globalisasi yang diawali oleh perubahan drastis dari sistem ekonomi komunis ke sistem ekonomi pasar di negara-negara eks komunis. Semakin hari pasar modal Indonesia semakin besar karena peran swasta meningkat tajam selama satu windu (1989-1997). Namun peran swasta ini tidak terkontrol dengan baik. Hal ini menyebabkan pihak swasta memiliki utang valuta asing sekitar US$ 75 Miliar yang seimbang jumlahnya dengan utang pemerintah dalam valuta asing.5

Pemerintah kehilangan kontrol terhadap keuangan negara karena banyaknya koruptor yang dibiarkan bebas, sehingga menyebabkan kreditur asing kehilangan kepercayaan terhadap Indonesia baik swasta maupun pemerintahnya. Kreditur asing menarik kembali pinjaman yang diberikan kepada pihak swasta yang pada umumnya berjangka pendek tetapi dapat diperpanjang lagi. Akan tetapi kali ini kreditor asing menolak perpanjangan tersebut. Akibatnya pihak swasta berebut dollar dan kurs dollar naik secara tidak terkendali. Inilah awal dari kebangkrutan ekonomi Indonesia yang terjadi pada pertengahan Juli 1997. Namun juga perlu diketahui bahwa resesi ekonomi di Indonesia tidak terlepas dari rentetan depriasiasi mata uang regional yang diawali dari Thailand, Malaysia, Singapura, dan Philipina. Indonesia termasuk yang paling parah kareana paling lama sembuhnya dan sampai akhir tahun 2003 baru tampak tanda-tanda recovery yaitu

keluar dari depresi ekonomi.6

       5

Ibid hal 4. 6

Pengalaman pahit di bidang keuangan, terutama kenaikan kurs valuta asing yang tidak terkendali sejak resesi pada awal Juli 1997, yaitu dari Rp 2450 pada bulan Juni 1997 menjadi Rp 14.900 per US$ 1 pada bulan Juni 19987, telah membuat Bank Indonesia terkena syndrome ketakutan fluktuasi dollar. Pandangan

pemerintah mengenai konsep pembangunan ekonomi beralih dari supply side ke

monetary side menurut ajaran Milton Friedman. Bank Indonesia melakukan

penjagaan terhadap fluktuasi nilai dollar secara terus menerus dengan cara mengintervensi pasar apabila terjadi kenaikan atau penurunan nilai dollar walaupun disadari kemampuan untuk mengintervensi pasar yang dimiliki sangat terbatas atau tidak akan efektif bahkan dapat menghambat pembangunan ekonomi. Pemerintah harus berupaya meningkatkan masuknya investor asing, baik di sector riil maupun sector keuangan sehingga dollar mengalir masuk ke Indonesia dan menciptakan lapangan kerja baru dengan cara menjaga kestabilan politik dan keamanan dalam negeri yang sangat diharapkan para investor. 8

Perekonomian di Indonesia berangsur-angsur pulih. Pemilu 1999 cukup memberi harapan baru pada negeri ini. Kemampuan negara menjaga stabilitas juga ikut membawa andil atas pulihnya ekonomi tersebut. Bisnis Indonesia menggeliat bahkan berkembang pesat. Banyak para pebisnis baru muncul dan tidak ketinggalan pebisnis muda turut ikut ambil bagian. Beberapa jenis bisnis yang pada awalnya tidak berkembang, kini tumbuh subur dan menjamur.9

       7

Bursa Efek Jakarta, JSX Monthly Statistic, Juli. 1998. 8

Mohamad Samsul, Op. Cit, hal 5. 9

Engga Prayogi, Tanya Jawab Seputar Hukum Bisnis, (Yogyakarta: Pustaka Yustisia, 2011),hal 9.

Perubahan-perubahan yang terjadi dalam lapangan ekonomi juga membawa pengaruh dalam wilayah hukum. Pengaruh globalisasi ekonomi tentunya akan membawa perubahan dalam paradigma hukum yang hampir terjadi di seluruh negara di dunia ini, tidak hanya pada negara maju, melainkan juga negara-negara berkembang seperti Indonesia.

Globalisasi hukum terjadi melalui usaha-usaha standarisasi hukum antara lain melalui perjanjian-perjanjian internasional seperti GATT (General Agreement

on Tariff and Trade). Globalisasi hukum ini terjadi melalui kontrak-kontrak bisnis

internasional. Pengusaha-pengusaha negara maju membawa transaksi-transaksi baru ke negara berkembang, maka partner mereka dari negara-negara

berkembang menerima model-model kontrak bisnis internasional.Persamaan ketentuan-ketentuan hukum berbagai negara bisa juga terjadi , karena suatu negara mengikuti model negara lain berkaitan dengan institusi-institusi hukum baru guna mendapatkan akumulasi modal. 10

Hal ini membuat Indonesia tidak terlepas dari pengaruh globalisasi sehingga menyebabkan masuknya berbagai macam pranata ekonomi dan hukum asing kedalamnya. Indonesia adalah salah satu negara dengan sistem hukum Civil Law

yang juga mengalami benturan tradisi hukum dengan sistem hukum Common

Law. Salah satu benturan tradisi hukum yang sampai saat ini belum memperoleh

penyelesaian yang memuaskan adalah eksistensi pranata trust dalam sistem

hukum Common Law. Pranata trust dalam pandangan banyak ahli tidak terdapat

dalam sistem hukum Civil Law.11

       10

Bismar Nasution, Struktur Pasar Modal & Pengetahuan Umum tentang Efek Reksadana,(Jakarta: Perpustakaan Nasional Katalog DalamTerbitan/ KTD, 2010),hal 2.

11

HR. Sardjojo, Bunga Rampai Perbandingan Hukum Perdata (Jakarta: Ind Hill Co., 1991), hal 79.

Sebagai dampak dari adanya globalisasi ekonomi, konsep trust sebagaimana

yang telah dikenal berasal dari sistem hukum Common Law dalam praktiknya

telah diterapkan ke dalam sistem hukum Civil Law.UU Pasar Modal (selanjutnya

disebut UU Pasar Modal) yang diberlakukan di Negara Indonesia merupakan hasil penerapan struktur, lembaga, pranata dan istrumen pasar modal yang membawa serta unsur-unsur trust di dalamnya. Konsep pada pasar modal Indonesia

mengadopsi konsep dari institusi pasar modal modern di Amerika Serikat yang membawa serta pranata trust di dalamnya.

Secara umum, pasar modal adalah tempat atau sarana bertemunya antara permintaan dan penawaran atas instrument keuangan jangka panjang, umumnya lebih dari 1 (satu) tahun. Hukum mendefinisikan pasar modal sebagai ”Kegiatan yang bersangkutan dengan penawaran umum dan perdagangan efek, perusahaan publik yang berkaitan dengan efek yang diterbitkannya, serta lembaga dan profesi

yang berkaitan dengan efek”12

Indonesia yang memiliki karakteristik pasar modal modern terlihat pada beberapa hal yaitu: scriptless trading, remote trading, lending & borrowing,

kliring penjaminan efek Indonesia (KPEI), dan Kustodian Sentral Efek Indonesia (KSEI).13 Scripless trading berarti bahwa perdagangan dilakukan tanpa

penyerahan fisik saham, melainkan hanya melalui proses pemindahbukuan rekening efek (book entry system) dari rekening efek penjual ke rekening efek

pembeli. Remote trading adalah perdagangan efek yang dapat dilakukan dari luar

gedung bursa, karena sistem perdagangan sudah terintegrasi antara jaringan elektronik di kantor broker dan gedung Bursa Efek. Bahkan remote trading dapat

       12

Undang-Undang Nomor 8 Tahun 1995 tentang Pasar Modal. Lembaran Negara Nomor 64 Tahun 1995. Tambahan Negara Nomor 3608, Pasal 1 butir 13.

13

dilakukan antarkota besar tempat kantor broker berada. KPEI merupakan lembaga berbentuk Perseroan Terbatas yang bertugas menyelesaikan transaksi anggota bursa dan menjamin kepastian bahwa yang beli dapat saham dan yang jual dapat uang. KSEI juga merupakan lembaga berbentuk Perseroan Terbatas yang bertugas menyimpan efek dan mengurus penerimaan dividen tunai atau yang bersangkutan dengan corporate action yang dilakukan emiten14

Secara Faktual, UU Pasar Modal telah memperlihatkan bahwa penerapan struktur, lembaga, pranata dan instrumen pasar modal telah berhasil diterima dan dilaksanakan oleh para pelaku usaha pasar modal Indonesia. Selanjutnya karena pranata pasar modal merupakan pranata netral dengan budaya relatif yang sama, dapat dikatakan bahwa trust yang dibawa masuk melalui pranata pasar modal

seyogyanya dapat diterapkan ke dalam sistem hukum Indonesia. Terjadinya hal itu tidak mengakibatkan trust dalam UU Pasar Modal harus mengambil bentuk

yang sama dengan trust dalam pasar modal di Amerika Serikat.

Dapat dilihat dari beberapa fakta diatas bahwa pranata trust yang

merupakan ciri khas dari sistem hukum Common Law sudah mulai diadopsi oleh

negara negara dengan sistem hukum Civil Law. Hal ini juga terlihat pada negara

Republik Indonesia yang menggunakan sistem hukum Civil Law mulai

mengadopsi pranata trust tersebut. Sehubungan dengan masuknya pranata trust ke

Indonesia melalui UU Pasar Modal, perlu diberlakukan upaya untuk menemukan dan mencari tahu bentuk pranata trust yang diterapkan melalui UU Pasar Modal,

untuk kemudian dapat diterapkan pada struktur, lembaga, pranata dan isntrumen dalam pasar modal Indonesia.

       14

Selain itu jika terdapat lembaga trust yang memiliki pengaturan jelas di

Indonesia maka bisa dipastikan akan semakin banyak investor baik lokal maupun mancanegara akan menanamkan modalnya di bidang pasar modal. Hal ini terbukti dengan salah satu indikator pertimbangan investor internasional untuk melakukan investasi di suatu Negara adalah kualitas pasar modal di Negara tersebut. Kualitas pasar modal itu sendiri investor ingin mengetahaui kelengkapandari pasar modal yang ada di suatu negara seperti : 15 UU Pasar Modal, mekanisme perdagangan, jenis efek yang diperdagangkan kapitalisasi pasar, kustodian sentral, setelman sentral.

Sehubungan dengan masuknya pranata trust ke Indonesia melalui UU Pasar

Modal, maka perlu diberlakukan upaya untuk menemukan dan mencari tahu bentuk pranata trust yang diterapkan dalam UU Pasar Modal yang kemudian

dapat diterapkan pada struktur, lembaga, pranata dan instrumen dalam Pasar Modal Indonesia.

B.Perumusan Masalah

Berdasarkan pada latar belakang di atas, maka dirumuskan beberapa pokok permasalahan sebagai berikut:

1. Bagaimana kelahiran dan perkembangan trust sebagai pranata hukum?

2. Bagaimana proses transplantasi lembaga trust dalam sistem hukum Civil Law?

3. Bagaimana keberadaan yuridis lembaga trust dalam peraturan Pasar Modal

Indonesia?

C.Tujuan dan manfaat penulisan

       15

Adapun yang menjadi tujuan utama dalam penulisan ini adalah :

1. Mengetahui proses kelahiran dan perkembangan trust sebagai pranata

hukum.

2. Mengetahui proses transplantasi lembaga trust dalam sistem hukum Civil

Law.

3. Mengetahui keberadaan yuridis lembaga trust dalam peraturan Pasar Modal

Indonesia.

Adapun manfaat penulisan skripsi ini antara lain : 1. Secara teoritis

Secara teoritis, penulisan ini memberikan gambaran mengenai bentuk implementasi pranata hukum trust di dalam peraturan perundang –undangan

di Indonesia khususnya dalam Undang-Undang Pasar Modal serta dapat dijadikan bahan kajian terhadap lembaga trust yang terdapat dalam pasar

modal Indonesia. 2. Secara praktis

Penulisan ini dapat memberikan sumbangan pemikiran yuridis mengenai lembaga trust yang terdapat dalam pasar modal Indonesia kepada

Almamater Fakultas Hukum Universitas Sumatera Utara sebagai bahan masukan bagi rekan-rekan mahasiswa.

D. Keaslian Penulisan

Skripsi ini berjudul “Keberadaan Yuridis Lembaga Trust Dalam Pasar

Modal Indonesia”. Penulisan skripsi ini dimulai dari mengumpulkan bahan-bahan yang berkaitan dengan kelahiran dan perkembangan trust sebagai pranata hukum,

baik melalui literatur yang diperoleh dari perpustakaan atau media cetak maupun media elektronik. Sehubungan dengan keaslian judul skripsi ini, telah dilakukan pemeriksaan pada perpustakaan Fakultas Hukum Universitas Sumatera Utara dan melalui internet untuk membuktikan bahwa judul skripsi tersebut belum ada atau belum terdapat di Perpustakaan Universitas Sumatera Utara atau ditempat lainnya.

Namun terdapat tulisan mengenai “Perlindungan Hukum Terhadap Investor Akibat Prospectus Yang Menyesatkan Dalam Transaksi Efek di Pasar modal” yang ditulis oleh Rendy N. Dachi dengan mengangkat rumusan permasalahan sebagai berikut:

1. Bagaimana peranan prospektus dalam transaksi efek di pasar modal? 2. Bagaimana prospektus yang menyesatkan di pasar modal?

3. Bagaimana Perlindungan Hukum Terhadap Investor akibat Prospektus yang Menyesatkan dalam Transaksi Efek di Pasar Modal?

Skripsi ini ditulis dengan permasalahan dan pembahasan yang berbeda sehingga bisa dipandang sebagai tulisan yang asli. Apabila dikemudian hari, ternyata terdapat judul yang sama atau telah ditulis oleh orang lain dalam bentuk skripsi sebelum skripsi ini dibuat maka hal tersebut dapat diminta pertanggungjawaban dikemudian hari.

E. Tinjauan Kepustakaan

Sistem hukum merupakan sistem abstrak dan terbuka artinya bahwa sistem hukum itu terdiri dari unsur-unsur yang tidak konkrit, tidak menunjukan kesatua yang dapat dilihat dan unsur-unsur itu mempunyai hubungan timbal balik dengan lingkungannya, serta unsur-unsur lain yang termasuk dalam sistem yang

mempunyai pengaruh terhadap unsur-unsur dalam sistem. Scholten yang menyatakan bahwa tata hukum itu sendiri tidak lengkap, oleh karenanya sistem hukum adalah sistem terbuka yang selalu membutuhkan masukan untuk penyempurnaan. 16

Di dunia ini tidak kita jumpai satu sistem hukum saja, melainkan lebih dari satu. Adapun yang dimaksud dengan sistem hukum disini meliputi unsur-unsur seperti: struktur, kategori, dan konsep. Perbedaan dalam unsur-unsur tersebut mengakibatkan perbedaan dalam sistem hukum yang dipakai. Kita mengenal dua sistem hukum yang berbeda, yaitu sistem hukum Eropa Kontinental dan sistem

hukum Anglo Saxon. Pada umumnya masyarakat menggunakan sebutan Civil Law

System dan Common Law System. 17

Walaupun terdapat perbedaan diantara kedua sistem hukum tersebut, beberapa peraturan di dalam keduanya memiliki persamaan. Hal ini dikarenak adanya transplantasi hukum. Legal Transplant is “The moving of a rule or a

system of law from one country to another, or from one people to another.”18

(Menurut terjemahan bebas adalah bergerak dari aturan atau sistem hukum dari satu negara ke negara lain, atau dari satu bangsa ke bangsa yang lain). Dalam pandangan Alan Watson tersebut, yang dipinjam oleh suatu negara tidak hanya ketentuan atau aturan hukum melainkan juga meliputi di dalamnya prinsip-prinsip hukum, lembaga dan pranata hukum serta struktur hukum. 19

Transplantasi hukum yang terjadi antara civil law dan common law, salah

satu contohnya adalah trust. Trust is “The equitable relationship with subsist       

16

Satjipto Rahardjo, Ilmu Hukum, (Bandung: PT. Citra Aditya Bakti, 2000), hal 47. 17

Satjipto Rahardjo, Op. Cit, hal 235. 18

Alan Watson, Legal Transplant and European Private Law, (Amsterdam: Ius Commune Lectures Private Law, 2002) hal 9.

19 Ibid.

when a person (called a settler) creates a trust by transferring Funds to a second

person (called the trustee) to hold on trust for a third group of person (called

beneficiaries), or for a charitable purpose.” 20(Menurut terjemahan bebas dapat

diartikan sebagai berikut sebuah pranata hukum yang terjadi ketika seseorang (settlor) menciptakan trust dengan cara memindahkan sejumlah hartanya kepada

orang kedua (trustee) yang mana bertugas mengurus harta tersebut untuk

kepentingan pihak ketiga (beneficiary). Menurut salah satu ahli hukum H.R.

Sadjono, trust adalah suatu lembaga yang mengatur suatu kekayaan yang oleh

seorang settlor diserahkan kepada pihak lain atau pihak kedua (trustee) yang

dipercayainya untuk diurus dan dipelihara guna kepentingan pihak ketiga yaitu

beneficiary (Cestuis gue trustent).21 Kewajiban untuk menyerahkan hasil

kekayaan kepada pihak ketiga yang ditunjuk tidak mempunyai kekuatan hukum. Maka peradilan ekuitas (Court of Equity) dengan wewenang yang dimilikinya berdasarkan equity dapat memberinya kekuatan hukum yang diperlukan. Ini

berarti equity tidak menentang common law tapi justru melengkapinya.22 Selain

itu, “trust adalah suatu pranata yang lahir sebagai produk dari equity yang hanya

dikenal dalam sistem hukum common law.” 23

Equity memiliki pengertian suatu kumpulan norma hukum yang

berkembang pada abad XV dan XVI dan diterapkan oleh badan peradilan yang disebut Court of Chancellor yang mempunyai fungsi melengkapi dan kalau perlu

       20

BPP Law Course, Equity and Trust 2005 – 2006,(BPP Law Courses Ltd, 2005), hal 4 21

HR. Sardjono, Bunga Rampai Perbandingan Hu\kum Perdata,(Jakarta: Ind Hill Co., 1991), hal 119

22

HR. Sardjono, Bunga Rampai Perbandingan Hu\kum Perdata,(Jakarta: Ind Hill Co., 1991), hal 114

23 Ibid

mengadakan koreksi terhadap common law, yang mulai memperlihatkan

kekurangan-kekurangan dalam praktek pelaksanaanya. 24

Trust yang lahir dari equity tersebut akan secara khusus dibahas dalam

ruang lingkup pasar modal. Pasar modal adalah kegiatan yang bersangkutan dengan penawaran umum dan perdagangan efek, perusahaan publik yang berkaitan dengan efek yang diterbitkannya, serta lembaga dan profesi yang

berkaitan dengan efek.25 Efek adalah surat Berharga yaitu surat pengakuan utang, surata berharga komersial, saham, obligasi, tanda bukti utang, Unit Penyertaan Kontrak Investasi Kolektif, kontrak berjangka atas efek, dan setiap derivatif dari efek.26 Efek-efek yang terdapat dalam pasar modal Indonesia adalah: Saham, Obligasi, Derivatif (warrants, rights, options, futures contract), ETF (Exchange

Trade Fund), Efek Lain (Unit penyertaan Reksa Dana dan Efek Beragun Aset). 27

Pasar modal Indonesia memiliki beberapa pelaku pasar modal seperti emiten, perantara perdagangan efek, manajer invenstasi, penasihat investasi, dan penjamin emisi efek. Emiten adalah pihak yang melakukan penawaran umum.28 yaitu penawaran Efek yang dilakukan oleh Emiten untuk menjual Efek kepada masyarakat berdasarkan tata cara yang diatur dalam peraturan Undang-undang yang berlaku. Emiten dapat berbentuk orang perseorangan, perusahaan, usaha bersama, asosiasi, atau kelompok yang terorganisasi. Emiten dapat menawarkan Efek yang berupa surat pengakuan utang, surat berharga komersial, saham, obligasi, tanda bukti utang, Unit Penyertaan kontrak investasi kolektif, kontrak

       24

Ibid, hal 110 25

Undang-Undang Nomor 8 Tahun 1995 tentang Pasar Modal, Op. Cit, Pasal 1 butir 13 26

Ibid, pasal 1 butir 5 27

Bismar Nasution, Op. Cit, hal 43 28

berjangka atas Efek, dan setiap derivatif dari Efek.29 Perantara Pedagang Efek adalah pihak yang melakukan kegiatan usaha jual beli efek untuk kepentingan sendiri atau pihak lain.30 Perantara Pedagang mempunyai kewajiban antara lain: 31

a. Mendahulukan kepentingan nasabah sebelum melakukan transaksi untuk kepentigan sendiri.

b. Dalam memberikan rekomendasi kepada nasabah untuk membeli atau menjual Efek wajib memperhatikan keadaan keuangan dan maksud serta tujuan investasi dari nasabah.

c. Mebubuhi jam, hari, dan tanggal atas semua pesana nasabah ada formulir pemesanan.

d. Memberikan konfirmasi kepada nasabah sebelum berakhirnya hari bursa setelah dilakukan transaksi.

e. Menerbitkan tanda terima setelah menerima Efek atau uang dari nasabah.

f. Menyelesaikan amanat jual/beli dari pemberi amanat.

g. Menyediakan data dan informasi bagi kepentingan para pemodal. h. Membantu mengelola dana bagi kepentingan para pemodal. i. Memberikan saran kepada para pemodal

Manajer Investasi adalah pihak yang kegiatan usahanya mengelola portofolio efek untuk para nasabah atau mengelola porofolio investasi kolektif

untuk sekelompok nasabah, kecuali perusahaan asuransi, dana pension dan bank

       29

Otoritas Jasa Keuangan, Emiten dan Perusahaan Publik, http://www.ojk.go.id/emiten-dan-perusahaan-publik, hal 1, diakses pada tangal 5 April 2014.

30

Ibid, pasal 1 butir 18 31

yang melakukan sendiri kegiatan usahanya berdasarkan peraturan perundang-undangan yang berlaku.32 Manajer investasi mempunyai tugas :33

1. Mengadakan riset

2. Menganalisa kelayakan investasi 3. Mengelola dana portofolio

Penasehat Investasi adalah pihak yang memberikan nasehat kepada pihak lain mengenai penjualan atau pembeli dengna memperoleh imbalan jasa. Penasehat investasi memiliki tugas : 34

1. Memberikan nasehat kepada pihak lain 2. Melakukan riset

3. Membuat erekomendasi

4. Memberikan analisa di bidang Efek dengan memperoleh imbalan tertentu

5. Wajib memelihara segala catatan yang berhubungan dengan nasehat yang diberikan

Penjamin Emisi Efek adalah pihak yang membuat kontrak dengan emiten untuk melakukan penawaran umum bagi kepentingan emiten dengan atau tanpa kewajiban untuk membeli sisa efek yang tidak terjual.35 Pelaku pasar modal ini memiliki kewajiban :36

a. Mematuhi semua ketentuan dalam kontrak penjaminan Emisi

b. Mengungkapkan dalam prospektus adanya hubungan afiliasi atau hubungan lain yang bersifat material antara Perusahaan Efek dan Emiten

       32

Undang-Undang Nomor 8 Tahun 1995 tentang Pasar Modal, Op. Cit, Pasal 1 butir 11 33

Bismar Nasution,Op. Cit, hal 26 34

Ibid, hal 27 35

Ibid, Pasal 1 butir 17 36

Pasar modal Indonesia dalam undang-undangnya juga memuat lembaga-lembaga trust. Beberapa diantaranya adalah nominee, perwaliamanatan dan

kustodian. Nominee is A person or party who holds a bare legal title for the

benefit of others or who receives and distributes Funds for the benefit of others.37

(Menutut terjemahan bebas adalah seseorang atau beberapa pihak yang memegang hak milik secara hukum untuk kepentingan orang lain atau dengan cara menerima dan mengurus harta untuk kepentingan orang lain). Kustodian memiliki pengertian pihak yang memberikan jasa penitipan efek dan harta lain yang berkaitan dengan efek serta jasa lain termasuk menerima deviden, bunga dan hak-hak lain, menyelesaikan transaksi efek, dan mewakili pemegang rekening yang menjadi nasabahnya.38Jasa yang diberikan Kustodian : 39

a. Menyediakan TPH yang aman bagi surat-surat berharga (efek)

b. Mencatat dan membukukan semua penitipan pihak lain secara cermat (jasa administrasi)

c. Mengamankan semua penerimaan dan penyerahan Efek untuk kepentingan pihak yang diwakilinya

d. Mengamankan pemindahtanganan Efek

e. Menagih deviden saham, bunga obligasi, dan hak-hak lain yang berkaitan dengan surat berharga yang dititipkan

Yang dapat menyelenggarakan kegiatan usaha sebagai kustodian adalah Lembaga Penyimpanan dan Penyelesaian (LPP), Perusahaan Efek, atau bank

       37

Bryan A. Garner, Black’s Law Dictionary, 8th edition, (St. Paul: West 2004), hal 1706 38

Undang-Undang Nomor 8 Tahun 1995 tentang Pasar Modal, Op. Cit, Pasal 1 butir 8 39

umum yang telah mendapat persetujuan dari BAPEPAM – LK. 40 (sekarang Otoritas Jasa Keuangan). Wali Amanat41 yaitu kegiatan usaha sebagai Wali Amanat dapat dilakukan oleh Bank Umum dan pihak lain yang ditetapkan dengan peraturan pemerintah, wajib terdaftar dahulu di BAPEPAM – LK (sekarang OJK), persyaratan dan tata cara pendaftaran Wali Amanat diatur lebih lanjut dengan Peraturan Pemerintah

Undang-Undang Pasar Modal Indonesia merupakan hasil studi terhadap Undang-Undang Pasar Modal Amerika Serikat yang menganut tradisi Common

Law. Akan tetapi, Undang-Undang Pasar Modal yang ditransplantasikan bukanlah

Undang-Undang Pasar Modal yang mengandung trust yang bersumber pada

tradisi hukum Common Law, tetapi pada model trust yang sudah mengalami

perubahan yang dinamakan dengan commercial trust yang berbentuk

Un-incoporated Bussines Trusts Organization yang lahir dari perjanjian yang

bersumber pada CourtofCommon Law dan tidak lagi pada (courtofequity).

F. Metode Penulisan 1. Jenis Penelitian

Penelitian ini adalah merupakan penelitian yang menggunakan metode pendekatan yuridis normatif, yaitu metode pendekatan dengan meninjau masalah yang diteliti dari segi ilmu hukum dan melakukan analisis terhadap norma-norma hukum dan peraturan yang berlaku dalam peraturan perundang-undangan berdasarkan bahan primer, sekunder, dan tersier untuk mendapatkan kesimpulan dari data-data yang diperoleh selama penelitian.

2. Penelitian Data

       40

Ibid,, hal 30 41

Data sekunder yang digunakan terdiri:

a. Bahan hukum primer, yaitu bahan-bahan hukum yang mengikat dan terdiri dari Kitab Undang-undang Hukum Perdata, Kitab Undang-undang Hukum Pidana, UU Pasar Modal,

b. Bahan hukum sekunder, yaitu bahan-bahan yang erat kaitannya dengan bahan hukum primer dan dapat membantu serta menganalisis. Misalnya: Jurnal hukum, buku-buku para sarjana, hasil penelitian, makalah hukum, dan sebagainya.

c. Bahan hukum tersier, yaitu bahan-bahan yang memberikan informasi tentang bahan hukum primer dan sekunder. Misalnya: Koran dan majalah. 3. Teknik Pengumpulan Data

Pengumpulan data dilakukan secara studi pustaka (library Research) atau

disebut dengan penelitian normatif yaitu penelitian yang dilakukan dengan cara meneliti bahan pustaka yang disebut dengan data sekunder, berupa perundang-undangan, karya ilmiah para ahli, sejumlah buku-buku, artikel-artikel baik dari surat kabar, majalah maupun media elektronik yangs emua itu dimaksudkan untuk memperoleh data-data atau bahan-bahan yang bersifat teoritis yang dipergunakan sebagai dasar dalam penelitian.

4. Analisis Data

Penelitian yang dilakukan dalam skripsi ini mengunakan analis kualitatif. Dalam penelitian kualitatif proses analisis dan interpretasi data memerlukan cara berfikir kreatif, kritis dan sangat hati-hati. Menurut Bogdan: “Data analysis is the

process of systenatically searching and arranging the interview transcripts,

understanding of them and to enable you to present what you have discovered to

others.42 Hal ini berarti analisis data kualitatif adalah proses secara sistematis

mencari dan mengolah berbagai data yang bersumber dari wawancara, pengamatan lapangan, dan kajian dokumen (pustaka) untuk menghasilkan suatu laporan temuan penelitian. Pengolahan data pada hakekatnya merupakan kegiatan untuk melakukan analisis terhadap permasalahan yang dibahas. Analisis data dilakukan dengan:43

a. Mengumpulkan bahan-bahan hukum yang relevan dengan permasalahan yang diteliti.

b. Memilih kaidah-kaidah hukum/doktrin yang sesuai dengan penelitian.

c. Mensistematisasikan kaidah-kaidah hukum, azas atau pasal atau doktrin yang ada.

d. Menarik kesimpulan dengan pendekatan deduktif kualitatif.

G. Sistematika Penulisan

Penulisan skripsi ini terdiri dari lima bab yang masing-masing dibahas penulis secara mandiri dan berkesinambungan. Dikatakan mandiri karena tiap-tiap bab memiliki topik khusus dalam pembahasannya. Namun demikian, dikatakan berkesinambungan karena pemahaman terhadap Trust & Lembaga Trust hanya

akan diperoleh secara komprehensif dengan cara membaca secara beurutan dan teratur mulai dari BAB I hingga Bab V skripsi ini.

Secara singkat uraian yang terdapat dalam skripsi ini adalah sebagai berikut :

       42

Robert C. Bogdan & Sari Knopp Biklen, Qualitative Research for Education: An introduction to theory and methods, (Third Edition. Boston: Allyn and Bacon Charmaz, K. 2006) hal. 4.

43

Amiruddin Zainal Asikin, Pengantar Metode Penelitian Hukum, (Jakarta: Raja Grafindo Persada, 2004), hal. 4.

BAB I PENDAHULUAN

Bab ini merupakan bab awal yang menguraikan latar belakang sebagai alasan yang mendasari penulisan skripsi ini, tujuan dan manfaat penulisan skripsi ini serta uraian, penjelasan dan pembahasan yang akan dilakukan pada bab-bab selanjutnya berdasarkan sistematika penulisan skripsi ini.

BAB II TRUST SEBAGAI PRANATA HUKUM

Bab ini diawali dengan pembahasan mengenai sejarah konsepsi

trust pada awalnya terdapat pada tradisi hukum Common Law

secara umum, yang tumbuh dan berkembang dalam suatu system tersendiri dimana berada diluar dan berbeda dengan sistem Civil

Law. Sistem ini dinamakan dengan equity. Pembahasan dalam bab

ini dilakukan secara komprehensif, mulai dari awal pembentukan

trust hingga perkembangan penggunaan pranata trust ke dalam

pasar modal Amerika Serikat. Selanjutnya bab ini juga menguraikan mengenai bentuk-bentuk equity yang ada dalam

sistem hukum Common Law. Meskipun sistem equity tidak dikenal

dalam tradisi hukum Civil Law, konstruksi hukumnya ditemukan

dalam aturan hukukum yang merupakan pranata serupa trust.

Pembahasan mengenai pembentukan trust berdasarkan tradisi

hukum Common Law hingga Civil Law tersebut membawa

pembahasan berlanjut kepada konsep trust secara umum.

Bab III. TRANPLANTASI TRUST KE DALAM PASAR MODAL DI

Bab yang merupakan salah satu bab penting penunjang pemahaman terhadap eksistensi trust dalam pasar modal Indonesia.

Bab ketiga ini akan menjelaskan dan memaparkan mengenai proses transplantasi pranata trust ke dalam sistem hukum Civil Law.

Selain itu juga dijelaskan di beberapa negara Civil Law terdapat

kitab undang-undang tersendiri (code) mengenai Trust itu sendiri.

Ada beberapa instrumen trust yang terdapat di dalam Pasar Modal

Negara Civil Law. Pembahasan selanjutnya adalah mengenai

bentuk-bentuk Trust dalam Pasar Modal Indonesia

BAB IV EKSISTENSI TRUST DALAM PERATURAN PASAR MODAL

INDONESIA

Bab keempat menjelaskan tentang adanya pembahasan mengenai

trust yang terdapat dalam pasar modal di negara Indonesia. Hal ini

mencakup bentuk-bentuk dari trust yang ada dalam pasar modal,

serta ciri-ciri dan karakteristik Lembaga Trust yang terdapat dalam

pasar modal. Bab ini memberikan analisis terhadap penerapan kelembagaan trust dalam pasar modal Indonesia dimana

Undang-Undang Pasar Modal Indonesia sebagai aturan khususnya. Hal tersebut mengingat bahwa Indonesia mengadopsi pranata-pranta ekonomi dari Negara-negara dengan tradisi hukum Common Law.

Selain itu bab ini juga menjelaskan tentang urgensi atas pembentukan peraturan perundang-undangan yang mengatur tentang lembaga trust di Indonesia serta pemaparan tentang

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN

Sebagai bab penutup yang mencakup kesimpulan dan saran yang disampaikan berdasarkan hasil pengumpulan data.

BAB II

TRUST SEBAGAI PRANATA HUKUM

A. Kelahiran Trust di Negara dengan Sistem Hukum Common Law

Untuk membicarakan kehadiran hukum sebagai suatu sistem, sebaiknya dimulai dari pembicaraan tentang suatu sistem itu sendiri. Sistem mempunyai dua pengertian yang penting untuk dikenali, sekalipun dalam pembicaraan-pembicaraan keduanya sering dipakai secara tercampur begitu saja. Pertama adalah pegertian sistem sebagai suatu jenis satuan, yang mempunyai tatanan tertentu. Tatanan tertentu disini menunjuk kepada suatu struktur yang tersusun dari bagian-bagian. Kedua, sistem sebagai suatu rencana, metoda, atau prosedur untuk mengerjakan sesuatu. Dalam pemahaman mengenai sistem hukum nanti akan terlihat, bahwa keduanya dapat dikenali kembali pemakaiannya.44

Sistem hukum merupakan sistem abstrak dan terbuka artinya bahwa sistem hukum itu terdiri dari unsur-unsur yang tidak konkrit, tidak menunjukan kesatua yang dapat dilihat dan unsur-unsur itu mempunyai hubungan timbal balik dengan lingkungannya, serta unsur-unsur lain yang termasuk dalam sistem yang mempunyai pengaruh terhadap unsur-unsur dalam sistem. Scholten yang menyatakan bahwa tata hukum itu sendiri tidak lengkap, oleh karenanya sistem hukum adalah sistem terbuka yang selalu membutuhkan masukan untuk penyempurnaan. 45

       44

J. B. Daliyo, Pengantar Ilmu Hukum, (Jakarta: PT. Prenhallindo, 2001), hal 91. 45

Hukum sebagai suatu sistem menurut Fuller dapat diukur dengan delapan asas yang dikenal sebagai principles of legality. Delapan asas itu adalah: 46

1. Suatu sistem hukum harus mengandung peraturan-peraturan (bukan hanya keputusan ad hoc)

2. Peraturan yang sudah dibuat harus diumumkan 3. Peraturan tidak boleh ada yang berlaku surut

4. Peraturan harus dirumuskan dengan susunan kata-kata yang dapat dimengerti

5. Suatu sistem tidak boleh mengandung peraturan-peraturan yang bertentangan satu sama lain

6. Peraturan tidak boleh mengandung ketentuan yang melebihi apa yang dapat dilakukan

7. Tidakboleh sering merubah peraturan sehingga menyebabkan orang kehilangan orientasi

8. Harus ada kecocokan antara peraturan yang diundangankan dengan pelaksanaannya

Fuller sendiri mengatakan, bahwa kedelapan asas yang diajukan itu sebetulnya lebih dari sekadar persyaratanbagi adanya suatu sistem hukum, melainkan memberikan pengkualifikasian terhadap sistem hukum yang mengandung suatu moralitas tertentu.

Di dunia ini tidak kita jumpai satu sistem hukum saja, melainkan lebih dari satu. Adapun yang dimaksud dengan sistem hukum disini meliputi unsur-unsur seperti: struktur, kategori, dan konsep. Perbedaan dalam unsur-unsur tersebut

       46

mengakibatkan perbedaan dalam sistem hukum yang dipakai. Kita mengenal dua sistem hukum yang berbeda, yaitu sistem hukum Civil Law dan sistem hukum

Common Law. Pada umumnya masyarakat menggunakan sebutan Civil Law

System dan Common Law System. 47

Pandangan sistem hukum Common Law mengenai trust, “trusts is created

the absolute owner of property (the settlor) passes the legal title in that property

to a person (the trustee) to hold that property on trust for the benefit of another

person (the beneficiary) in accordance with terms set out by the settlor”.48 Hal ini

mengandung pengertian bahwa trust dibuat pemilik mutlak dari properti (settlor)

melewati proses hukum properti tersebut untuk seseorang (wali amanat) untuk menahan properti yang ada pada trust untuk kepentingan orang lain (penerima)

sesuai dengan ketentuan yang ditetapkan oleh pemilik mutlak properti.

Konsepsi awal trusts tersebut menunjukkan bahwa “trusts is a relationship

recognized by equity which arises where property is vested in (a person or)

persons called the trustees, which those trustees are obligated to hold for the

benefit of other persons called cestuis que trust or beneficiaries”.49 Konsep

tersebut berarti trust adalah hubungan yang diakui oleh ekuitas yang timbul di mana properti dipegang (seseorang atau) orang yang disebut para wali (wali amanat), yang diwajibkan untuk menahan untuk kepentingan orang lain yang disebut que cestuis trust atau penerima manfaat.

       47

Satjipto Rahardjo, Op. Cit, hal 235. 48

Gunawan Widjaja, Transplantasi Trust dalam KUH Perdata, KUD, dan Undang-Undnag Pasar Modal Indonesia,Jkarta: PT Raja Gafindo Persada, 2008 hal 30.

49

Peter Joseph Loughlin, The Domestication of The Trust: Bridging the Gap Beetween Common Law and Civil Law, hal 3 , http://www.financialanalyst.org/newarticle2.html. diakses pada 31 Januari 2014

Secara teoritis, dalam suatu pernyataan trusts, settlor50 menyerahkan suatu

benda untuk diletakkan dalam trusts yang tercatat atas nama atau dalam

kepemilikan trustee. Pemberian oleh seorang settlor ini disertai dengan kewajiban

kepada trustee untuk menyerahkan kenikmatan atau kemanfaatan benda tersebut

kepada pihak ketiga yang disebut dengan beneficiary51. Ini menunjukkan bahwa

settlor sebagai pemberi suatu benda, setelah pernyataan trusts yang diucapkan

olehnya dilaksanakan tidak lagi menguasai, memiliki mempunyai kepentingan apapun atas benda yang sudah diserahkan dalam trusts tersebut. Penyerahan

benda tersebut tidak disertai dengan suatu kontra prestasi langsung yang harus dilakukan oleh trustee52 kepada settlor, melainkan kepada seorang pihak ketiga

yang disebutkan oleh settlor dalam pernyataan trusts-nya tersebut. Dalam konteks

tersebut, antara settlor, trustee dan beneficiary tidak ada perjanjian (kontrak) sama

sekali. Beneficiary tidaklah mempunyai kewenangan dalam hukum (Common

Law) untuk menuntut pemenuhan kewajiban trustee, demikian juga settlor (oleh

karena settlor sudah kehilangan haknya atas benda tersebut dalam hukum). 53

Penjelasan diatas menunjukkan bahwa seorang trustee adalah pihak yang

mempunyai kewenangan atas benda yang berada dalam trusts, yang merupakan

bagian dari kewajibannya terhadap beneficiary atau cestui que trust, meskipun

kewenangan tersebut hanya sebatas pencatatan dan pendaftaran atas nama trustee

tersebut. 54 Bahkan dalam perkembangan selanjutnya sebagaimana dikatakan oleh

       50

Seseorang yang menyerahkan harta kekayaannya untuk diatur kepada orang lain atau pihak kedua yang dipercayainya (Trustor).

51 _{Pihak ketiga yang akan menerima keuntungan atau manfaat atas pengelolaan harta} kekayaan settlor sesuai dengan perjanjian.

52

Setiap orang yang memegang properti, otoritas, atau posisi kepercayaan atau tanggung jawab terhadap harta kekayaan untuk kepentingan orang lain (settlor).

53

Gunawan Widjaja, Op.cit, hal 30. 54

Phillip H. Pettit,Equity and the Law of Trusts, 12th edition(London: Oxford University Press, 2009) hal. 23.

Gary Watt dalam Briefcase Equity & Trusts : 55

A Trust has the following characteristics :

1. The assets constitute a separate Fund and ae not part off the trustee’s estate

2. Title to the trust assests stand in the name of the trustee or in the name of another person on behalf of the trustee

3. The trustee has the power and the duty, in respect of which he is accountable, to manage, to employ or dispose of the assests in accordance with the terms of the trusts and the special duties imposed upon him by law

The reservation by the settlor of certain rights and powers, and the fact that

the trustee may himself have have rights as a benefiaciay, are not necessarily

inconsistent with the existence of a trusts.

Gambar 1. Klasifikasi Trust

Sumber : Margareth Halliwell, Equity and Trusts,(London: Old Bailey Press, 2002), hal. 3

       55

Gary Watt ,Briefcase Equity and Trusts 2nd ed.,(London: Cavendish Publishing Ltd., 1999), hal. 2

        Trust 

EXPRESS  NON EXPRESS 

Public/   Charitable 

Private  Un‐Enforceable Trust_s of 

Impefect Obligation 

Implied &  Resulting 

Cons‐ tructive 

Fixed  Protective      Discretionary  Traditional  New Model 

Under Trust 

Instrument

By the Operation  of law

Penjelasan Gambar 1:

1. Trust dibagi menjadi dua jenis yaitu:

a. Express Trust

b. Not Express Trust

a. Express Trusts

Express trusts terjadi jika seorang settlor membuat pernyataan bahwa harta

kekayaan tertentu diserahkan dalam trusts untuk kepentingan orang-orang atau

tujuan tertentu. 56

Express trusts selanjutnya dibedakan ke dalam :

1) Private trusts ;

2) Public trusts ;

3) Trusts of imperfect obligation.

1) Privatetrust57

Express trusts dapat melahirkan private trusts maupun public trusts.

Express trust melahirkan private trusts jika benda yang diletakkan dalam trusts

tersebut hanya dimanfaatkan oleh suatu orang atau satu kelompok orang tertentu. Sementara itu, express trusts dinilai melahirkan public trusts jika benda yang

diletakkan dalam trusts tersebut dipergunakan untuk tujuan sosial tertentu, yang

dapat dinikmati oleh banyak orang, seperti misalnya suatu charitable trusts.

Private trusts selanjutnya dibedakan ke dalam fixed trusts, protective trusts,

dan discretionary trusts.

a) Discretionary dan Fixed Trusts58       

56

Ibid hal 3. 57

Discretionary trusts adalah suatu trusts di mana trustee diberikan kebebasan

(kebijakan) untuk melakukan suatu tindakan untuk kepetingan dari salah satu atau lebih beneficiary tertentu dalam suatu kelompok orang yang telah ditentukan oleh

settlor atau kepada seluruh beneficiary dalam kelompok tersebut, semata-mata

atas pertimbangan dari trustee. Sementara itu, dalam fixed trusts, kewajiban

trustee sudah ditentukan dengan pasti. Trustee hanya melaksanakan segala sesuatu

yang telah ditentukan dalam pernyataan trusts dan wajib untuk melaksanakannya

untuk kepentingan dari seluruh beneficiary, serta tidak diperkenankan untuk

bertindak berdasarkan pada kebijakannya sendiri. b) Protective Trusts59

Protective trusts adalah trusts yang dengan sengaja secara khusus diciptakan

oleh settlor agar beneficiary tidak menghabiskan atau menghilangkan atau

meniadakan dengan cara apapun juga hak-haknya dalam equity (beneficiary

rights) kepada pihak lain, selama benda yang dinikmatinya tersebut masih berada

dalam tusts di bawah pemilikan trustee.

2) Charitable Trusts

Charitable trusts adalah suatu public trusts yang dengan sengaja dibuat atau

dibentuk untuk kegiatan bagi kepentingan umum yang diakui oleh pengadilan sebagai charitable (suatu bentuk amal atau kedermawaan).60 Charity adalah

pengertian hukum, sehingga apa yang dikandung atau dirasakan oleh donor (sebagai settlor) tidaklah penting. Pengadilan menentukan apakah suatu tindakan

yang dilakukan termasuk ke dalam tindakan charity atau bukan. Dalam

        58

Ibid. 59

Ibid, hal 4-5. 60

Re.Hummeltenberg tahun 1923 seorang pewasiat meninggal dunia mewasiatkan

sebagai harta peninggalannya untuk mendirikan sekolah yang melatih orang-orang dalam bidang kerohanian untuk tujuan amal. Mengenai hal tersebut Russie LJ mengemukakan : 61“in my opinion the question whether a gift is or may be

operative for the public benefit is the question to be answered by the court by

forming an opinion on the evidence before it.” Pendapat Russie LJ mengandung

pengertian bahwa jawaban yang dikeluarkan oleh pengadilan adalah dengan cara membentuk pendapat atas bukti-bukti yang dikumpulkan sebelumnya.

Pada sisi lain, meskipun dalam pandangan pemberi wasiat suatu tindakan hanya ditujukan untuk kepentingan pemberi wasiat, namun jika dalam pandangan pengadilan hal tersebut membawa kepentingan bagi masyarakat banyak, wasiat yang ditinggalkan tersebut dapat menjadi suatu charitable trusts. 62

Untuk menilai apakah suatu tindakan pemberian adalah charitable trusts

atau bukan, ada tiga hal pokok yang diperhatikan oleh pengadilan yaitu sebagai berikut: 63

a) Trusts must be of a charitable nature within the spirit and intend of the preamble to the Statute of Elizabeth as interpreted by the courts and extended by statute ;

b) It must promote a public benefit of a nature recognized by the courts as a public benefit;

c) The purpose of the trusts must be wholly and exclusively charitable

Hal diatas dalam terjemahan bebas berarti:

a) Trust harus bersifat amal dalam semangat dan berniat dari Piagam Statuta

Elizabeth sebagaimana ditafsirkan oleh pengadilan dan diperpanjang oleh undang-undang

       61

Ibid hal 171. 62

Gunawan Widjaja, Op.Cit hal 100. 63

b) Harus mempromosikan kepentingan publik yang bersifat diakui oleh pengadilan sebagai manfaat publik;

c) Tujuan dari trust harus sepenuhnya dan secara eksklusif amal

3) Purpose Trusts ( Trusts of Imperfect Oboigations)

Purpose trusts adalah trusts yang dibuat untuk tujuan tertentu dan bagi

kepentingan tujuan tersebut daripada untuk kepentingan seorang atau lebih

beneficiary. Purpose trusts ini sering kali disebut juga dengan nama “trusts of

imperfect obligation”. Secara umum trusts yang demikian batal dan tidak

memiliki kekuatan hukum, karena dalam konsepsi private trusts, trusts dibuat dan

diciptakan untuk kepentingan dari seorang atau lebih beneficiary tertentu dan

dicptakan untuk kepentingan tertentu.64 Rocburgh J dengan tegas mengemukakan bahwa suatu trusts bukanlah trusts jika tidak ada objek yang tertuju pada

kepentingan orang perorangan tertentu.65

Ada tiga kondisi yang harus diperhatikan dalam suatu purpose trusts, yang

sering kali dipergunakan oleh pengadilan untuk menyatakan bahwa suatu purpose

trusts adalah purpose trusts yang memiliki akibat hukum dan atau memiliki

kekuatan hukum. Ketiga kondisi tersebut adalah sebagai berikut.66

a) The trusts must be for a purpose which has been previously upheld by the

court

b) The trusts must be limited in perpetuity

c) There must be someone who will execute the purpse trusts

       64

Ibid hal 5. 65

Ibid hal 155. 66

Dengan demikian pada dasarnya suatu purpose trusts merupakan

pengecualian dari berlakunya ketentuan trusts secara umum. Purpose trusts hanya

dibatasi pada pelaksanaan suatu wasiat yang jika tidak dilaksanakan akan menyebabakan terjadinya hibah atas sisa benda milik pewasiat. Pengadilan dapat secara tidak langsung melaksanakan trusts tersebut dengan meminta jaminan dari

trustee untuk melaksanakan wasiat tersebut sesuai dengan dan untuk kepentingan

yang telah ditentukan tersebut, dan selanjutnya memberikan kepada para penerima wasiat sisa (lainnya) untuk melaksanakan wasiat tersebut secara bebas jika hal tersebut tidak dilaksanakan. 67

b. Not - Express Trusts

Not - Express trusts dapat dibedakan lagi ke dalam :

1) resulting trusts

2) conctructive trusts

1) Resulting Trusts

Resulting trusts sering kali dinamakan juga implied trusts. 68 Suatu trusts

dikatakan merupakan implied ataiu resulting trusts jika, misalnya seorang settlor

menyatakan kehendaknya untuk memberikan kepada seoranng beneficiary uang

sejumlah tertentu untuk keperluan selama hidup dari orang tersebut. Trusts yang

demikian tidak menjelaskan ke mana perginya sisa uang yang diletakkan dalam

trusts tersebut, ketika beneficiary telah meninggal dunia. Dalam konteks yang

       67

Pettit, Op.cit., hal 49. 68

demikian kepada settlor atau masuk harta kekayaan settlor pada saat meninggal

dunia. 69

Dalam konteks yang lain, resulting trusts dapat terjadi misalnya dalam hal

dua atau lebih orang memberli sesuatu benda secara bersama-sama, baik atas nama seseorang dari mereka atau atas nama bersama. Dalam hal ini, equity

mengatakan bahwa suatu resulting trusts telah terjadi untuk kepentingan atas

benda yang dibeli tersebut untuk kepentingan dari seluruh pihak yang telah berkontribusi untuk membeli benda tersebut. 70

2) Construtive Trusts

Suatu trusts adalah contructive trusts jika trusts tersebut dipaksakan

pelaksanaannya oleh Pengadilan karena perilaku dari pihak tertentu dalam trusts

tersebut yang tidak adil yang berkehendak untuk mempertahankan seluruh atau sebagian kepetingan atau manfaat atas suatu benda tertentu hanya untuk kepentingan dirinya sendiri. Dalam trust jenis ini, kehendak dari settlor tidak lagi

menjadi perhatian (penting), oleh karena constructive trusts ini berjalan demi

hukum dan diatur sepenuhnya menurut ketentuan atau aturan hukum yang berlaku.

Beberapa hal penting yang dapat menyebabkan terjadinya contructive trusts

adalah misalnya : 71

a) Seorang pihak ketiga (di luar instrumen trusts), yang bukan bona fide

purchaser for value without notice72, menguasai suatu benda yang

       69

Ibid. hal 5 70

Ibid. hal 6. 71

diletakkan atau diserahkan dalam trusts diwajibkan unk menjadi

constructive trustee bagi beneficiary benda yang berada dalam

kekuasaanya tersebut;

b) Trustee memperoleh manfaat pribadi dari suatu trusts, yang selanjutnya

diwajibkan untuk tetap memeliharanya dalam trusts untuk kepentingan

dari beneficiary;

c) Dalam suatu perjanjian yang bertujuan melaksanakan jual beli tanah, pemilik menjadi constructive trustee bagi pembeli hingga seluruh proses

jual beli diselesaikan dan pembeli menjadi pemiliik.

Dengan demikian, secara umum dapat dikatakan bahwa jika ada pemisahan kepemilikkan, sedangkan tidak ada express trusts, implied trusts atau resulting

trusts, pihak terhadap siapa suatu benda diserahkan penguasaan dan

kepemilikannya menjadi trustee dalam suatu constructive trusts.73 Constructive

trust lahir karena kehendak hukum semata-mata.74 Dikatakan karena kehendak

hukum, oleh karena constructive trust diwajibkan oleh dan berdasarkan pada

putusan pengadilan tanpa perlu memerhatikan kehendak dari para pihak yang ada dalam hubungan hukum tersebut. 75

1. Lahirnya konsep Trust di negara Amerika Serikat

Secara historis, Amerika Serikat berbeda dengan negara-negara yang menganut tradisi hukum Common Law lainnya, yang tergabung dalam negara

persemakmuran (British Commonwealth). Sebagai suatu negara serikat, Amerika

        72

Seseorang yang memperoleh hak atas properti tanpa pemberitahuan aktual, pemberitahuan konstruktif tetapi didasari dengan itikad baik.

73

Ibid. hal 55. 74

Hudson, Op.cit., hal. 342. 75

Serikat tidaklah pernah dijajajah oleh Negara Inggris Raya, meskipun sejarah menunjukan bahwa sebagian besar Negara bagian dalam Amerka Serikat merupakan bekas jajahan Inggris Raya. Sejarah juga menunjukan bahwa negara-negara bagian dalam Amerika Serikat pernah dijajah juga oleh negara-negara-negara-negara dengan tradisi hukum Civil Law seperti Spanyol di Florida, Perancis di New

Orleans dan Swedia di Delaware.Dengan demikian, sesungguhnya setiap negara bagian di Amerika Serikat memiliki sistem hukumnya sendiri. Dari muatan-muatan hukum yang ada, disamping hukum Inggris, hukum Perancis masih meninggalkan bekasnya di Lousiana, dan hukum Spanyol di California dan beberapa negara bagian di sebelah barat Amerika Serikat.76

Pilihan penggunakan hukum Inggris di negara-negara bagian Amerika Serikat tidaklah sepenuhnya sama dengan hukum yang berkembang di Inggris itu sendiri. Pengaruh budaya hukum yang berkembang di tiap-tiap negara bagian juga menyebabkan berbagai perbedaan antara tradisi hukum Common Law yang

berkembang di negara-negara bagian Amerika Serikat dengan tradisi hukum

Common Law di Inggris.77 Hal ini menyebabkan terjadinya perbedaan serta

penyimpangan dalam penegakan hukum dan keadilan baik di Amerika Serikat maupun di Inggris. Sistem peradilan Equity yang dikenal di Inggris tidaklah

dikenal sepenuhnya oleh seluruh negara bagian di Amerika Serikat yang menganut tradisi hukum Common Law.

Berbeda dengan negara-negara bagian di Amerika Serikat yang mempunyai sistem hukum yang berbeda-beda dan perlakuan yang berbeda terhadap Equity,

pada tingkat Federal hanya dikenal satu jenis peradilan yang menyelesaikan

       76

Lawrence M. Friedman, History of American Law2nd, edition 1st, (New York: Simon & Schulster, 1958), hal 19.

77

segala macam persoalan/ sengketa yang terkait baik dengan Common Law

maupun equity. Seiring dengan pertumbuhan equity yang berbeda dengan sumber

asalnya, perkembangan trust di Amerika Serikat pun berbeda dengan yang terjadi

di Inggris Raya.

Trust bukan lagi suatu pranata yang lahir dari equity dan semata-mata untuk

memberikan perlindungan bagi hak-hak yang tidak dapat diperoleh atau dipertahankan dalam Common Law. Trust adalah “A right property, real or

personal, heldby one party, the person appointed or required by law to administer

a trust, for benefit of another.”78dari definisi tersebut dapat diartikan bahwa trust

dibentuk berdasarkan perjanjian. Selain itu, trust dapat dibentuk berdasarkan

perjanjian yang tunduk pada ketentuan Common Law.

Pada negara-negara bagian di Amerika Serikat yang tidak mempunyai hukum tertulis yang mengatur mengenai trust, trust dimungkinkan untuk dibentuk

atau dibuat melalui perjanjian.79 Dalam konteks demikian trust seringkali

disebutkan sebagai “a three party contact, a private legal agreement.”80

Perjanjian yang mengatur mengenai trust disebut dengan nama indenture.81Trust

yang demikian disebut dengan nama pure trust. Sebagai suatu perjanjian, pure

trust tunduk pada ketentuan yang diatur dalam Common Law dan karenanya

masuk dalam yuridiksi sistem peradilan Common Law. Pure trust tidak berada

dalam wilayah equity karena pure trust tunduk sepenuhnya pada aturan-aturan

      

78 _{James D. Fullerton,}

Trust Fund Laws and Agreements, hal 1, www.fullertonlaw.com/trustfundchap.htm diakses pada 1 Februari 2014.

79

Ibid, hal 2. 80

Gwen H. Wycoff, What Is The Common Law Trust?, hal 1,

www.socal.print.com/574.html diakses pada 1 Febrari 2014. 81

Lawrence M. Friedman, History of American Law2nd, edition 1st, (New York: Simon & Schulster, 1958), hal 19.

hukum perjanjian, terutama asas kebebesan kontrak yng diberikan konstitusi Amerika Serikat.82

Selanjutnya oleh karena pure trust ini tunduk sepenuhnya pada ketentuan

hukum perjanjian dalam Common Law, seperti halnya Common Law yang tidak

mengakui pemisahan kepemilikan ke dalam pemilikan hukum (legal ownership)

dan pemilikan manfaat (beneficial ownership83), pure trust juga tidak mengakui

pemisahan pemilikan ke dalam pemilikan hukum (legal owner) dan pemilikan

manfaat (beneficial owner).84 Peran trust dalam kegiatan ekonomi di Amerika

Serikat telah berkembang sedemikian rupa sehingga trust sudah berperan sebagai:

a. Kegiatan operasional dari suatu bisnis keluarga

b. Kegiatan operasional dari skema investasi kolektif (investment collective

scheme)

c. Pemilikan/ penguasaan harta kekayaan (asset holding) dari sekelompok

invidu tertentu, keluarga dan kelompok-kelompok lainnya. 85

Secara praktis, trust khususnya pure trust dalam berbagai kegiatan ekonomi

tersebut di atas mengambil bentuk yang serupa dengan suatu perusahaan, hanya saja bentuk perusahaan yang demikian tidaklah tunduk pada ketentuan peraturan perundang-perundangan yang berlaku seperti misalnya suatu perseroan terbatas/persekutuan perdata, melainkan tunduk pada peraturan kebebasan berkontrak dalam hukum perjanjian. Sehubungan dengan hal tersebut, pure trust

       82 _{Joe Sweet,}

Essay on the International, Sovereign, Pure, Private, Statutory, Non-Associated Unincorporated Business Trust Organization , (UBTO), hal 2 http://freedom-school.com/truth/TBA/UBTO.htm diakses pada 1 februari 2014.

83

Siapa saja yang memiliki manfaat kepemilikan barang atau harta namun bukan merupakan pemilik terdaftar melainkan pemilik sebenarnya atas barang atau harta tersebut.

84 Ibid. 85

dalam perkembangannya mengambil bentuk Unincorporated Business Trust

Organization (UBTO). 86

Sebagai suatu bentuk organisasi perusahaan serupa tetapi tidak sama dengan suatu perseroan terbatas maupun persekutuan perdata, bergantung pada ketentuan

trust indenture yang mengatur mengenai hak-hak dan kewajiban-kewajiban para

pihak yang ada dalam puretrust atau UBTO tersebut, puretrust dapat mengambil

bentuk antara lain:87

a. Baik sebagai pengelola dan pengurus trust corpus secara aktif dan

bertanggung jawab atas pengurusan tersebut (actively manage assets and

icurliabilities) maupun hanya sebagai pemilik trust corpus yang pasif

(only hold assets passively)

b. Suatu bare trust88, dengan manajemen atau pengelolaan trust corpus

sepenuhnya atas instruksi dari beneficiary.

c. Suatu bentuk kepemilikan trust corpus dengan kewenangan untuk

menerbitkan bagian pemilikan bersama yang diwadahi oleh trust corpus

tersebut.

d. Dengan kewenangan pendelegasian kepada pihak ketiga dalam suatu

investment trust atau dana pension atau dengan kewajiban untuk

melakukan pengelolaan sendiri dalam unit trust.

Hal-hal tersebut diatas memperlihatkan bahwa pure trust dalam bentuk

UBTO, kepemilikan trust corpus secara hukum dan kenikmatan berada di tangan

trustee tetapi dengan kewajiban bagi trustee untuk menyerahkan kepada

       86

Joe Sweet, Op.cit hal 3 diakses pada 1 februari 2014. 87

Gunawan Widjaja, op.cit hal 153. 88

Bare trust adalah suatu trust yang dalam instrumen penerbitannya tidak secara tegas dan terang memberikan beban atau kewajiban kepada seorang trustee melainkan menyerahkan persoalan tersebut kepada ketentuan atau aturan hukum yang berlaku.

BAB V

KESIMPULAN DAN SARAN

A.Kesimpulan

Berdasarkan hasil dari pembahasan di atas, maka dapat ditarik beberapa kesimpulan, yaitu:

1. Trust pada awalnya lahir melaui equity di negara-negara dengan sistem

hukum Common Law, seperti Amerika Serikat dan Inggris. Secara

sederhana dapat dikatakan bahwa trust yang lahir dalam tradisi hukum

Common Law adalah hubungan hukum yang dibuat berdasarkan hukum ekuitas dimana properti dipegang oleh satu pihak untuk kepentingan lain penerima manfaat. Rumusan tersebut memperlihatkan bahwa trust pada negara-negara dengan tradisi hukum Common Law merupakan produk dari equity, yang berada di luar sistem peradilan Common Law. Common Law sendiri pada awalnya tidaklah mengakui eksistensi trust. Namun pada perkembangannya trust mulai diakui dalam sistem hukum common law.

Trust bukan lagi suatu pranata yang hanya lahir dari equity dan

semata-mata untuk memberikan perlindungan bagi hak-hak yang tidak dapat

diperoleh atau dipertahankan dalam common law. Selain itu, trust dapat

dibentuk berdasarkan perjanjian yang tunduk pada ketentuan common law. Sebagai suatu sistem yang berkembang dan berjalan seiring dengan

perkembangan dan perjalanan common law, equity serta Common Law

garis-garis merah yang menjadi dan merupakan batasan hubungan sekaligus menjadi dasar bekerjanya equity dan common law secara bersama-sama.

2. Trust dalam negara-negara dengan sistem hukum Civil Law adalah trust

tanpa equity. Pada mulanya hukum Romawi tidak mengenal

prinsip-prinsip equity. Mulai diperkenalkanlah prinsip-prinsip equity melalui

pengakuan dan penerapan ius gentium di luar prinsip-prinsip hukum yang ada dalam ius civile. Dari sinilah mulai diperkenalkan equity yang tidak lain merupakan kontruksi etis mengenai apa yang harus dan tidak boleh dilakukan. Uraian tersebut menjelaskan mengapa dalam hukum perdata dan khususnya KUH Perdata yang berlaku di negara-negara yang menganut tradisi hukum Civil Law dapat ditemukan berbagai macam pranata yang memiliki persamaan dengan pranata trust yang berkembang dalam sistem equity dalam negara-negara yang menganut tradisi hukum Common Law, meskipun bentuk pranata tersebut dapat berbeda-beda

antara negara yang satu dengan negara lainya. Penerapan trust yang

berakar dari tradisi hukum common law ke dalam negara dengan sistem hukum Civil Law, pada umunya terjadi karena dua alasan pokok. Pertama, negara-negara terebut merupakan negara dengan mixed jurisdiction baik secara historis, teorital dan kultural. Kedua adalah negara berkembang yang memasukan berbagai institusi finansial termasuk trust ke dalam sistem hukumnya terkait memacu perkembangan perekonomian di

negaranya. Dengan demikian, keberadaan pranata hukum serupa trust

3. Kelembagaan trust dalam undang undang pasar modal, terkait dengan fungsi penyimpanan kolektif efek dalam suatu investasi kolektif sebagai

bentuk perdagangan tanpa warkat (scriptless trading). Trust yang ada

dalam UU Pasar Modal yang bersumber dari perjanjian namun dibatasi dengan undang-undang. Hal ini memperlihatkan bahwa secara teoritis

konsep trust dalam Undang-Undang Pasar Modal memiliki konsep yang

tidak jauh berbeda dengan KUH Perdata ataupun KUH Dagang. Undang Pasar Modal Indonesia merupakan hasil studi terhadap Undang-Undang Pasar Modal Amerika Serikat yang menganut tradisi Common Law. Akan tetapi, Undang-Undang Pasar Modal yang ditransplantasikan bukanlah Undang-Undang Pasar Modal yang mengandung trust yang bersumber pada tradisi hukum Common Law, tetapi pada model trust yang sudah mengalami perubahan yang dinamakan dengan commercial trust

yang berbentuk Un-incoporated Bussines Trusts Organization yang lahir

dari perjanjian yang bersumber pada Court of Common Law dan tidak lagi

pada (court of equity) .Hal ini jugalah yang menjadi alasan mengapa

Undang-Undang Pasar Modal mengambil alih aturan-aturan dalam Securities Act yang berlaku di negara Federal Amerika Serikat dan bukan aturan main pasar modal dari negara lain. UU Pasar Modal Indonesia di dalam pasal-pasalnya juga telah memuat keberadaan yuridis lembaga-lembaga trust seperti kustodian, manajer investasi, penasihat investasi, dan perwaliamanatan.

B.Saran

Adapun saran dibuat dalam rangka mencoba untuk memperbaiki hal-hal yang dirasa kurang, oleh karena itu maka hal-hal yang perlu diperbaiki meliputi :

1. Pemerintah diharapkan untuk segera membentuk dan menetapkan peraturan perundang-undangan yang secara khusus mengatur tentang Lembaga Trust di Indonesia, hal ini mengingat perlindungan terhadap investor yang harus dberikan terkait dengan adanya kesetimbangan bargain position dalam perjanjian yang telah disepakati. Selain itu bentuk kepemilikan harta kekayaan yang terpisah memungkinkan adanya bentuk penyelundupan hukum adanya nominee sahareholder yang keberadaannya melanggar ketentuan peraturan perundang-undangan di Indonesia. Sudah seharusnya apabila aturan main yang terkait dengan kegiatan pasar modal dibuat dengan jelas dan ikatan memaksa.. Dan apabila terjadi pelanggaran dalam melaksanakan tugasnya, maka dapat diberi sanksi yang tegas sesuai dengan peraturan perundang-undangan yang berlaku.

2. Wali Amanat diharapkan menjunjung tinggi prinsip transparansi dalam melaksanakan tugas yang diberikan padanya. Mengutamakan integritas, kompetensi dan profesionalitas dengan tetap mengacu kepada peraturan perundang-undangan yang berlaku seperti UU Pasar Modal. Dengan demikian, profesi Wali Amanat telah membantu investor untuk dapat mempertimbangkan dengan baik dan tepat tentang dimana investor tersebut akan menanamkan modalnya dan membantu memperkecil resiko kerugian

DAFTAR PUSTAKA

A.Buku

Association, Corporate Trust Committee American Bankers. The Trustee’s Role in Asset-Banked Securities, ABA: 2003

Asikin, Amiruddin Zainal, Pengantar Metode Penelitian Hukum, (Jakarta: Raja Grafindo Persada, 2004.

Baig, Khuram. The Central Depository Goes Online. Pakistan Eco: 2002.

Biklen, Robert C. Bogdan & Sari Knopp, Qualitative Research for Education: An introduction to theory and methods, Third Edition. Boston: Allyn and Bacon Charmaz, K. 2006.

Birks, Peter. The Content Of Fiduciary Obligation , Shelbourne.butterworths. 2000.

Course, BPP Law. Equity and Trust 2005 – 2006. BPP Law Courses Ltd, 2005. Daliyo, J. B., Pengantar Ilmu Hukum, Jakarta: PT. Prenhallindo, 2001.

Dychiao, Harvey N. The Mortgage Trust Indenture, Pinoylaw: 2003.

Friedman, Lawrence M. History of American Law2nd, edition 1st. New York:

Simon & Schulster, 1958.

Halliwell, Margareth. Equity and Trusts., London: Old Bailey Press, 2002. Hudson, Alastair . Equity and Trust. London: Cavendish Publishing, 2002. Ichsan, Ahmad. Dunia Usaha Indonesia. Jakarta: Paradnya Paramita 2000.

Kansil, Christine S. T. Hukum Perusahaan Indonesia: Aspek Hukum dalam Ekonomi. Jakarta: PT. Pradnya Paramita, 2001.

Lavine, Alan. Getting started in Mutual Funds. Canada: John Wiley & Sons, 1994 Leslie, Melanie B. Trusting Trustee: Fiduciary Duties and The Limits of Default

Rules. Cardozo: School of Law, 2005.

Lupoi, Maurizio. “The Civil Law Trust”, Vanderbit Journal Of Transnational. Vol. 32: 1999.

Mamudji, Soerjono Soekanto dan Sri. Penelitian Hukum Normatif: Suatu Tinjauan Singkat. Jakarta: Rajawali Pers, 1995.

Nasution, Bismar, Struktur Pasar Modal & Pengetahuan Umum tentang Efek Reksadana, Jakarta: Perpustakaan Nasional Katalog DalamTerbitan/ KTD, 2010

Pettit, Phillip H.,Equity and the Law of Trusts, 12th edition, London: Oxford

University Press, 2009.

Prayogi, Engga, Tanya Jawab Seputar Hukum Bisnis, Yogyakarta: Pustaka Yustisia, 2011.

Purba, Victor. Perkembangan dan Struktur Pasar Modal Indonesia Menuju Era AFTA 2003. Jakarta: Kencana.

Q.C., William Tetley. Mixed jurisdiction: “Common Law vs Civil Law Codified

jkand Uncodified. 2000.

Rahardjo, Satjipto, Ilmu Hukum, Bandung: PT. Citra Aditya Bakti, 2000.

Samsul, Mohamad. Pasar Modal & Manejemen Portofolio. Jakarta: Erlangga, 2006.

Sardjono, HR. Bunga Rampai Perbandingan Hukum Perdata. Jakarta: Ind Hill Co., 1991

Frederick Schauer, “The Politics and Incentives of Legal Transplantations” Working Paper: Center for international development at Harvard University. 2000.

Tama, Gunawan Widjaja dan Parendra. Exchange Trade Fund di Indonesia. Jakarta: Rajawali Pers, 2007.

Todd, Paul. Textbook on Trust 4th edition. London: Blackstone Press Limited,

1999.

Tjitrosudibio, Subekti dan. Kitab Undang-Undang Hukum Perdata. Pradnya Paramita, 2000.

Watson, Alan. Legal Transplant and European Private Law. Ius Commune Lectures Private Law, 2002.

Watt , Gary. Briefcase Equity and Trusts 2nd ed. London: Cavendish Publishing

Ltd., 1999.

Widjaja, Gunawan. Transplantasi Trust dalam KUH Perdata, KUD, dan Undang-Undang Pasar Modal Indonesia,Jakarta: PT Raja Gafindo Persada,