meningkatkan gajinya. Semakin tinggi
Managerial Ownership
maka semakin rendah dividen yang dibayarkan oleh perusahaan.
2. Pengaruh Struktur Modal terhadap Kebijakan Dividen
Hasil analisis statistik untuk variabel Struktur Modal diketahui bahwa koefisien regresi bernilai negatif sebesar -0,296. Hasil statistik uji-
t untuk variabel Struktur Modal diperoleh nilai signifikansi sebesar - 2,380 dengan tingkat signifikansi lebih kecil dibandingkan taraf
signifikansi yang telah ditetapkan 0,021 0,05, maka dapat disimpulkan bahwa
Debt to Asset Ratio
berpengaruh negatif dan signifikan terhadap
Dividend P ayout Ratio
pada perusahaan yang melakukan Inisiasi Dividen setahun setelah
go public
di Bursa Efek Indonesia. Hal tersebut sejalan dengan hasil penelitian Sharma 2001,
dan Jain
et al
. 2003 yang secara ringkas menyatakan bahwa semakin besar ketergantungan perusahaan dana eksternal hutang semakin
intensif pengawasan oleh penyedia dana eksternal kreditur terhadap kinerja manajemen sehingga memperkecil potensi masalah keagenan
agency problem
antara manajer dengan pemegang saham. Perusahaan yang memiliki struktur modal yang tinggi dengan indikasi hutang dalam
jumlah besar maka semakin kecil dividen yang dibayarkan oleh perusahaan kepada pemegang saham, dan begitu juga sebaliknya.
65
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN
A. Kesimpulan
Berdasarkan hasil analisis data Pengaruh Struktur Kepemilikan dan Struktur Modal terhadap Kebijakan Inisiasi Dividen Perusahaan yang
melakukan
Initial Public Offering
di Bursa Efek Indonesia Periode 2000- 2012, maka kesimpulan diperoleh sebagai berikut:
1. Struktur Kepemilikan yang dicerminkan oleh
Managerial Ownership
berpengaruh negatif dan signifikan terhadap Kebijakan Inisiasi Dividen yang dicerminkan oleh
Dividend Payout Ratio
. Hal ini ditunjukkan dengan koefisien regresi yang diperoleh yaitu sebesar -0,511 dan t hitung
sebesar -2,158 lihat Tabel 10 dengan probabilitas tingkat kesalahan sebesar 0,036 lebih kecil dibandingkan tingkat signifikansi yang
diharapkan yaitu kurang dari 0.05 Ha
1
diterima. 2.
Struktur Modal yang dicerminkan oleh
Debt to Asset Ratio
berpengaruh negatif dan signifikan terhadap Kebijakan Inisiasi Dividen yang
dicerminkan oleh
Dividend Payout Ratio
. Hal ini ditunjukkan dengan koefisien regresi yang diperoleh yaitu sebesar -0,296 dan t hitung sebesar
-2,380 lihat Tabel 10 dengan probabilitas tingkat kesalahan sebesar 0,021 lebih kecil dibandingkan tingkat signifikansi yang diharapkan yaitu
kurang dari 0,05 Ha
2
diterima.
