11 menyediakan sejumlah dana untuk membayar jumlah dividen yang tetap
tersebut sehingga kebutuhan pendanaan perusahaan akan meningkat. Adanya pembayaran dividen yang tetap menyebabkan timbulnya
suatu kebutuhan dana yang tetap setiap tahunnya sehingga kebutuhan dana perusahaan akan meningkat. Perusahaan yang memiliki dividen payout ratio
yang tinggi lebih menyukai pendanaan dengan modal sendiri karena pembayaran dividen akan meningkatkan kewajiban perusahaan dan
pembayaran dividen umumnya dilakukan setelah perusahaan melakukan pembayaran terhadap bunga dan cicilan hutang.
Pembagian dividen akan menurunkan tingkat hutang perusahaan. Hal ini sesuai dengan hasil penelitian Ismiyati dan Hanafi 2003 yang
mengatakan bahwa penmbagian dividen berhubungan negatif dengan debt ratio.
2.1.4 Struktur Aset
Struktur Aset adalah komponen dari aktiva yang terdiri dari aktiva lancar dan aktiva tetap. Struktur aset berhubungan dengan kekayaan
perusahaan yang dapat dijadikan jaminan yang lebih fleksibel akan cenderung mengunakan hutang lebih besar daripada perusahaan yang
struktur asetnya tidak fleksibel. Perusahaan yang aktivanya sesuai untuk dijadikan jaminan kredit akan lebih banyak menggunakan hutang karena
investor akan selalu memberikan pinjaman apabila mempunyai jaminan. Struktur aset perusahaan memiliki pengaruh positif terhadap
kebijakan hutang perusahaan terutama bagi perusahaan yang memiliki
12 aktiva tetap dalam jumlah yang besar. Aktiva tetap tersebut dapat dijadikan
sebagai jaminan oleh manajer kepada kreditor sehingga manajer dapat memperoleh pinjaman dengan mudah.
Perusahaan yang mempunyai aktiva tetap jangka panjang lebih besar, maka perusahaan tersebut akan banyak menggunakan hutang hipotik
jangka panjang dengan harapan aktiva tersebut dapat digunakan untuk menutup tagihannya. Sebaliknya, perusahaan yang sebagian aktiva yang
dimiliki berupa piutang dan persediaan barang yang nilainya sangat tergantung pada kelanggengan tingkat profitabilitas perusahaan, tidak begitu
tergantung pada pembiayaan hutang jagka panjang dan lebih tergantung pada pembiayaan jangka pendek.
Aktiva tetap seringkali digunakan sebagai jaminan dalam mendapatkan hutang, sehingga perusahaan yang banyak memiliki aktiva
tetap akan mendapatkan hutapng yang lebih banyak dibandingkan dengan perusahaan yang memiliki aktiva tetap lebih sedikit. Investor akan lebih
mudah untuk memberikan pinjaman atau hutang jika ada jaminan.
2.1.5 Ukuran Perusahaan
Ukuran perusahaan menggambarkan besar kecilnya suatu perusahaan yang ditunjukkan oleh total aktiva, jumlah penjualan, rata-rata
tingkat penjualan dan rata-rata total aktiva. Ukuran Perusahaan menjadi salah satu instrumen yang digunakan sebagai jaminan atas hutang-hutang
perusahaan Tyas, 2002. Dengan demikian semakin besar ukuran perusahaan maka penggunaan hutang cenderung akan semakin meningkat
13 sehingga dikatakan ada hubungan positif antara ukuran perusahaan dengan
rasio hutang.
2.2 Penelitian Terdahulu
