Penelitian yang Relevan KAJIAN PUSTAKA
distandarisasi. Kontrak futures menggunakan mekanisme penyesuaian terhadap harga pasar marking to market setiap hari dengan menyesuaikan
perubahan yang terjadi sedangkan kontrak forward disesuaikan hanya pada saat kontrak dibuat.
Salah satu alternatif untuk mengukur harapan harga komoditas adalah menggunakan informasi yang dicerminkan dalam Harga Forward.
Hipotesis unbiased forward rate menyatakan bahwa Harga Forward telah digunakan secara luas sebagai alat prediksi yang tidak bias bagi Harga
Futures Kuncoro, 2009. Hipotesis Harga Forward adalah prediktor terbaik dari Harga Futures dapat dijelaskan melalui rasionalitas bahwa
kontrak forward cenderung memiliki risiko yang lebih besar dibandingkan dengan kontrak futures, melihat kemungkinan risiko yang dialami oleh
hedger tersebut membuat pelaku kontrak forward mensyaratkan adanya premi risiko. Premi risiko diperoleh apabila hasil prediksi yang
diperhitungkan hedger tepat. Hedger harus berhati-hati saat bertransaksi dalam kontrak forward karena pelaku pasar forward tidak bisa mengubah
hasil negosiasi yang telah dilakukan dengan partner bisnis. Pelaku kontrak forward pada umumnya juga memiliki informasi yang lebih baik mengenai
prediksi harga di masa yang akan datang karena pelaku dalam pasar forward atau pasar negosiasi adalah pihak-pihak yang berkepentingan langsung
dengan penyedia komoditas supplier. Supplier dalam pasar komoditas memiliki peran penting dalam sarana pembentukan harga karena supplier
lebih mengetahui kondisi supply and demand secara real di pasar
berdasarkan persediaan yang ada secara akurat sehingga harga yang terbentuk bisa merepresentasikan kondisi permintaan dan penawaran yang
sebenarnya. Informasi yang dimiliki pelaku kontrak forward lebih akurat secara real time sedangkan pelaku kontrak futures biasanya hanya merespon
informasi yang sifatnya telah diumumkan secara resmi, hal ini membuat prediksi harga pelaku kontrak forward lebih cepat dan akurat dibandingkan
pelaku pasar futures. Pelaku pasar futures akan menggunakan Harga Forward sebagai acuan dari Harga Futures. Berdasarkan penjelasan logis di
atas dapat disimpulkan bahwa Harga Forward berpengaruh secara positif terhadap prediksi Harga Futures.