70
mengetahui pengaruh variabel bebas terhadap variabel terikat. Dari hasil analisis data diperoleh hasil uang ditunjukkan pada Tabel 4.8 sebagai berikut:
Tabel 4.8 Hasil Koefisien Determinasi
Model Summary
b
Mode l
R R Square
Adjusted R Square Std. Error of the Estimate
1 ,699
a
,488 ,440
1,241 a. Predictors: Constant, DER, CR, ROA
b. Dependent Variable: Peringkat Sukuk
Berdasarkan Tabel 4.8 dapat diketahui bahwa nilai adjusted R
2
adalah 0,440. Hal ini menunjukkan bahwa sebesar 44,0 Peringkat Obligasi Perusahaan
dipengaruhi oleh variasi dari ketiga variabel independen yang digunakan yaitu Return on Asset ROA, Current Ratio CR, dan Debt to Equity Ratio DER.
Sedangkan sisanya dipengaruhi oleh faktor-faktor lain yang tidak diteliti dalam penelitian ini.
4.3 Pembahasan
4.3.1 Pengaruh Profitabilitas terhadap Peringkat Obligasi Syariah Sukuk
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa profitabilitas memiliki nilai t
hitung
lebih kecil dari t
tabel
- 0,826 2,0369 dan nilai signifikansi di atas 0,05 yaitu 0,415. Sehingga dapat diartikan bahwa profitabilitas tidak berpengaruh signifikan
terhadap peringkat sukuk . Profitabilitas mengukur efektivitas perusahaan yang ditunjukkan oleh laba
yang dihasilkan dari penjualan dan investasi perusahaan. Dalam penelitian ini, profitabilitas diproksikan dengan rasio Return on Asset ROA yaitu dengan
71
membandingkan laba bersih dengan total aset. Hasil ini sejalan dengan beberapa penelitian sebelumnya menemukan bahwa profitabilitas tidak berpengaruh
terhadap peringkat obligasi, antara lain penelitian yang dilakukan oleh Wulandari, dkk 2011 dan Melis 2014.
Rasio profitabilitas dapat menunjukkan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba, namun tidak secara signifikan mempengaruhi peringkat
sukuk. Penyebab hasil ini tidak signifikan disebabkan oleh penggunaan laba yang dilakukan oleh perusahaan untuk berinvestasi maupun membayar kewajiban
jangka pendek atau jangka panjangnya, sehingga laba yang ada pada data sekunder tidak mencerminkan laba yang sebenarnya dan laba tersebut tidak
digunakan untuk memenuhi kewajiban keuangan yang terkait dengan sukuk.
4.3.2 Pengaruh Likuiditas Perusahaan terhadap Peringkat Obligasi Syariah Sukuk
Hasil pengujian menunjukkan bahwa likuiditas memiliki nilai t
hitung
lebih besar dari t
tabel
3,916 2,0369 dan nilai signifikansi di bawah 0,05 yaitu 0,000. Sehingga dapat diartikan bahwa likuiditas berpengaruh signifikan terhadap
peringkat sukuk. Hasil penelitian ini mengindikasikan bahwa peningkatan atau penurunan
Current Ratio CR selama periode penelitian mempengaruhi peringkat sukuk secara signifikan. Current Ratio yang tinggi menunjukkan keefektifan perusahaan
dalam menggunakan modal kerja yang digunakan untuk kegiatan operasional perusahaan sehingga perusahaan mampu menghasilkan keuntungan. Selain itu,
perusahaan dapat meyakinkan investor bahwa perusahaan dapat membayar
72
seluruh kewajiban jangka pendek. Hal ini akan menimbulkan keyakinan terhadap investor sehingga berdampak pada peringkat sukuk. Hasil penelitian ini
memperkuat hasil yang sebelumnya dilakukan oleh Afiani 2012 dan Puspitasari dkk 2013 yang menyatakan bahwa Current Ratio berpengaruh positif dan
signifikan terhadap peringkat sukuk.
4.3.3 Pengaruh Leverage Perusahaan terhadap Peringkat Obligasi Syariah Sukuk
