Lanjutan Tabel 2.1
No Nama
Peneliti Tahun
Judul Penelitian
Variabel Teknik
Analisis Data
Hasil Penelitian
7 Puput
Wijayanti 2013
Pengaruh Intellectual
Capital Terhadap Harga
Saham Melalui Kinerja
Keuangan Pada Perusahaan
Perbankan Yang Terdaftar
Di Bursa Efek Indonesia BEI
Pada Tahun 2009 - 2011
Dependen: ROE dan
EPS Independen:
VAIC
TM
VACA, VAHU,
STVA Metode
Path analysis
1. Terdapat pengaruh
antara Intellectual
Capital VAIC
TM
dan kinerja keuangan baik
melalui ROE maupun EPS.
2. ROE tidak berpengaruh
terhadap harga saham sedangkan EPS
berpengaruh terhadap harga saham.
3. Tidak ada hubungan
antara Intellectual
Capital VAIC
TM
dan harga saham.
8 Wasliana
Jafar 2014
“Pengaruh Intellectual
Capital Terhadap
Profitabilitas Keuangan Dan
Capital Gain Saham
Perusahaan Studi Empiris
Pada Perusahaan Manufaktur
Yang Terdaftar Di BEI, Tahun
2010-2012” Dependen:
ROA, ROE dan
Capital gain saham
Independen: VAIC
TM
VACA, VAHU,
STVA Rgresi
Linier Berganda
Hasil penelitian ini menemukan bahwa
komponen intellectual capital
secara parsial berpengaruh terhadap
profitabilitas, namun tidak berpengaruh
terhadap capital gain saham.
2.3 Kerangka Konseptual
Untuk dapat memahami secara jelas tentang alur dari penelitian ini, diperlukan suatu kerangka konseptual. Kerangka konseptual atau kerangka
pemikiran adalah pondasi utama dimana sepenuhnya proyek penelitian ditujukan, dimana hal ini merupakan jaringan hubungan antara variabel yang secara logis
diterangkan dan dikembangkan dari perumusan masalah yang telah diidentifikasi
melalui proses wawancara, observasi dan survei literatur Kuncoro, 2003:44.
Universitas Sumatera Utara
Berdasarkan latar belakang dan rumusan masalah, didukung tinjauan teoritis dan penelitian terdahulu maka kerangka konseptual penelitian ini
digambarkan seperti pada Gambar 2.1 berikut ini :
Variabel Independen Variabel Dependen
Gambar 2.1 Kerangka Konseptual Penelitian
Berdasarkan kerangka konseptual dapat dijelaskan hubungan pengaruh antara variabel independen dan dependen sebagai berikut:
1. Pengaruh Intellectual Capital terhadap Return on Asset ROA
VAIC
TM
sebagai ukuran efisiensi modal intelektual terdiri dari tiga komponen yaitu Value Added Capital Employed VACA, Value Added Human
Capital VAHU, Structural Capital Value Added STVA Kombinasi dari ketiga komponen tersebut akan menghasilkan nilai perusahaan. Perusahaan dalam
mengelola pengetahuan, keterampilan dan keahlian modal manusia dengan didukung oleh modal struktural yang memudahkan dalam kegiatan operasional
perusahaan, ditambah pula dengan modal yang digunakan akan meningkatkan aset perusahaan tersebut. Semakin baik perusahaan dalam mengelola ketiga komponen
intellectual capital, menunjukkan semakin baik perusahaan dalam mengelola aset.
Intellectual Capital VACA
VAHU STVA
ROA
CAPITAL GAIN
ROE
Universitas Sumatera Utara
Pengelolaan aset yang baik dapat meningkatkan laba atas sejumlah aset yang dimiliki perusahaan yang diukur dengan Return on Assets ROA. Modal
intelektual diakui sebagai aset perusahaan karena mampu menghasilkan keunggulan kompetitif dan kinerja keuangan yang superior Barney, 1991.
Semakin tinggi VAIC maka akan semakin tinggi pula ROA perusahaan tersebut. Oleh karena itu, Value Added of Intellectual Capital VAIC berpengaruh positif
terhadap Return on Assets ROA. 2.
Pengaruh Intellectual Capital terhadap Return on Equity ROE Return on equity ROE merupakan perbandingan laba bersih dengan
dangan modal yang dimilki. Rasio ini banyak dijadikan sebagai acuan bagi pemegang saham, dalam hal ini pemegang saham bank dan investor di pasar
modal untuk mengukur kemampuan bank dalam memperoleh laba bersih yang dikaitkan dengan pembayaran deviden. Intellectual capital dapat didefinisikan
sebagai sumber daya pengetahuan dan keterampilan yang dimiliki karyawan bank serta teknologi yang dapat digunakan serta bermanfaat bagi perusahaan. Dengan
memanfaatkan intellectual capital yang dimiliki, maka perusahaan dapat meningkatkan ROE dengan cara meningkatkan pendapatan tanpa adanya
peningkatan beban dan biaya secara proporsional atau mengurangi beban operasi perusahaan.
Oleh karena itu, Value Added of Intellectual Capital VAIC berpengaruh positif terhadap Return on Equity ROE.
3. Pengaruh Intellectual Capital terhadap Capital Gain Saham
Signaling theory mengatakan bahwa kandungan informasi pada pengungkapan suatu informasi dapat menjadi sinyal bagi investor dan stakeholder
Universitas Sumatera Utara
potensial lainnya dalam mengambil keputusan ekonomi Wijayanti, 2010. Pengungkapan informasi akan memberi sinyal positif dan negatif terhadap reaksi
pasar misalnya perubahan harga saham. Dikatakan memberi sinyal positif apabila terdapat kenaikan harga saham yang nantinya berpengaruh pada besarnya
return sehingga memberi pengaruh juga pada capital gain yang diperoleh investor. Namun sebaliknya pengungkapan tersebut dikatakan berdampak negatif
apabila memberi sinyal negatif. Dalam hal ini pengungkapan informasi intellectual capital sangat dibutuhkan bagi investor dalam pertimbangan
keputusan berinvestasi, apalagi jika perusahaan tersebut mampu mengungkapkan informasi intellectual capital yang baik. Hal ini menyebabkan kepercayaan
investor terhadap keberlangsungan perusahaan kedepannya pun meningkat, dengan begitu permintaan saham atas perusahaan akan naik. Keadaan tersebut
berdampak pada naiknya harga saham dan return saham ikut terpengaruh dengan adanya peningkatan yang menyebabkan perolehan capital gain selisih harga jual
dengan harga beli pun tinggi ketika saham tersebut dijual. Namun di sisi lain, penciptaan nilai tambah intellectual capital yang tinggi membuat biaya-biaya
yang dikeluarkan oleh perusahaan juga berlebihan sehingga membuat perusahaan cenderung boros dalam memanfaatkan kekayaan dana yang ada. Sehingga hal
ini akan direspon negatif bagi para investor karena dianggap tidak mendatangkan keuntungan di masa mendatang, dimana dalam hal ini ditandai dengan perolehan
capital gain yang kecil. Pernyataan ini didukung oleh penelitian Appuhami 2007 yang menyatakan bahwa intellectual capital yang diukur dengan Value Added
Intellectual Coefficient VAIC berpengaruh positif signifikan terhadap capital
Universitas Sumatera Utara
gain on share. Penelitian Basuki dan Sianipar 2012 juga membuktikan bahwa intellectual capital pada perusahaan asuransi berpengaruh terhadap capital gain,
walaupun hal tersebut tidak terbukti pada sektor perbankan.
2.3 Hipotesis Penelitian
