sekuritas, sering disebut charties yaitu prediksi masa datang berdasarkan pergerakan saham di masa lampau yang analisisnya bersifat jangka pendek.
Informasi yang diperlukan adalah psikologis investor yang menekankan pada perilaku harga saham, volume perdagangan dan capital gain Subiyantoro dan
Andreani, 2003. Wahyudi dan Pawestri 2006 mengemukakan bahwa “return saham
adalah keuntungan yang dinikmati investor atas investasi saham. Return memiliki dua komponen, yaitu current income yield dan capital gain”. Current income
yield adalah keuntungan yang diperoleh melalui pembayaran yang bersifat periodik, seperti deviden. Sedangkan capital gain loss merupakan selisih laba
rugi yang dialami pemegang saham karena harga saham sekarang relatif lebih tinggi rendah dibanding harga saham sebelumnya.
Capital gain diperoleh investor ketika harga saham yang diinvestasikan mengalami kenaikan harga dan investor memutuskan melepas kepemilikan saham
tersebut dengan menjualnya di bursa saham. Dengan demikian, investor memperoleh selisih nilai positif dari harga jual saham terhadap harga beli saham.
Pergerakan harga saham yang cepat meningkatkan potensi capital gain maupun capital loss Arifin, 2005 dalam Jafar, 2014.
2.2 Penelitian Terdahulu
Penelitian-penelitian yang digunakan sebagai bahan referensi dalam
penelitian ini antara lain :
Universitas Sumatera Utara
Tabel 2.1 Tinjauan Penelitian Terdahulu
No Nama
Peneliti Tahun
Judul Penelitian
Variabel Teknik
Analisis Data
Hasil Penelitian
1 Chen et al.
2005 “An Empirical
Investigation of The
Relationship Between
Intellectual Capital And
Firms’Market Value And
Financial Performance
Dependen: MB,ROE,
ROA, GR dan EP
Independen: VAIC
TM
VACA, VAHU,
STVA Rgresi
Linier Berganda
1. Intellectual capital
berpengaruh positif terhadap nilai pasar dan
kinerja perusahaan.
2. Biaya
research dan
Development berpengaruh
terhadap kinerja keuangan 3.
Biaya iklan tidak berpengaruh terhadap nilai
pasar dan kinerja perusahaan.
2 Syed
Najibullah 2005
“ An Emprical Investigation of
The Relationship
Between intellectual
Capital And Firm’s Market
Value And Financial
Performance In Context of
Comercial Banks of
Bangladesh” Dependen:
MB,ROE, ROA, GR
dan EP Independen:
VAIC
TM
VACA, VAHU,
STVA Rgresi
Linier Berganda
1. VAIC
TM
, CEE dan HCE berpengaruh signifikan
terhadap MB 2.
VAIC
TM
hanya berpengaruh signifikan terhadap GR,
sedangakan variabel CEE mempunyai pengaruh
signifikan terhadap ROE dan ROA.
3 Ranjith
Appuhami 2007
“The Impact of The Intellectual
Capital On Investor’s
Capital Gain on Share: an
Emprical Investigation In
Thai Banking, Finance and
Insurance Sector”
Dependen: Capital Gain
saham Independen:
VAIC
TM
VACA, VAHU,
STVA Rgresi
Linier Berganda
1. Terdapat hubungan yang
positif signifikan antara value added intellectual
coefficient VAIC dengan capital gain on share,
2. human capital efficiency
HCE, structural capital efficiency SCE dan capital
employe efficiency CEE tidak menunjukkan
hubungan signifikan dengan capital gain on share.
Universitas Sumatera Utara
Lanjutan Tabel 2.1
No Nama
Peneliti Tahun
Judul Penelitian
Variabel Teknik
Analisis Data
Hasil Penelitian
4 Kin Gan
dan Zakiah
Saleh 2008.
Intellectual Capital and
Corporate Performance
Of Technology- Intensive
Companies: Malaysia
Evidence Dependen:
MB, ROA, dan ATO
Independen: VAIC
TM
VACA, VAHU,
STVA Rgresi
Linier Berganda
1. Intellectual capital
tidak berpengaruh terhadap MB
2. Intellctual capital
mempunyai pengaruh yang signifikan
terhadap ROA dan ATO
3. CEE dan HCE
merupakan variabel yang signifikan
terhadap ROA
4. HCE adalah faktor
yang signifikan terhadap ATO.
5 Ihyaul
Ulum, Imam
Ghozali, dan Anis
Chariri 2008.
Intellectual Capital
dan Kinerja
Keuangan Perusahaan;
Suatu Analisis Dengan
Pendekatan Partial Least
Squares Dependen:
ROA, ATO, dan
GR Independen:
VACA, VAHU dan
STVA Rgresi
Linier Berganda
1. Hanya ROA yang
signifikan untuk menjelaskan variabel
kinerja keuangan perusahaan.
2. Terdapat pengaruh IC
VAICTM terhadap kinerja keuangan
perusahaan
3. Terdapat pengaruh IC
VAICTM terhadap kinerja keuangan
perusahaan masa depan. Tidak ada pengaruh
ROGIC terhadapkinerja keuangan
perusahaan masa depan.
6 Basuki
dan Mutiara
Sianipar 2009
Intellectual Capital And Its
Impact On Financial
Profitability And Investors’
Capital Gain On Shares An
Empirical Investigation of
Indonesian Banking an
Insurance Sector for Year
2005-2007 Dependen:
ROA, ROE dan
Capital Gain saham
Independen: VAIC
TM
VACA, VAHU,
STVA Rgresi
Linier Berganda
Hasilnya menunjukkan bahwa
IC tidak memberikan pengaruh positif
terhadap rasio profitabilitas dan
capital gain saham sektor perbankan,
namun memberikan pengaruh positif
cukup signifikan pada profitabilitas dan
capital gain saham perusahaan
perasuransian.
Universitas Sumatera Utara
Lanjutan Tabel 2.1
No Nama
Peneliti Tahun
Judul Penelitian
Variabel Teknik
Analisis Data
Hasil Penelitian
7 Puput
Wijayanti 2013
Pengaruh Intellectual
Capital Terhadap Harga
Saham Melalui Kinerja
Keuangan Pada Perusahaan
Perbankan Yang Terdaftar
Di Bursa Efek Indonesia BEI
Pada Tahun 2009 - 2011
Dependen: ROE dan
EPS Independen:
VAIC
TM
VACA, VAHU,
STVA Metode
Path analysis
1. Terdapat pengaruh
antara Intellectual
Capital VAIC
TM
dan kinerja keuangan baik
melalui ROE maupun EPS.
2. ROE tidak berpengaruh
terhadap harga saham sedangkan EPS
berpengaruh terhadap harga saham.
3. Tidak ada hubungan
antara Intellectual
Capital VAIC
TM
dan harga saham.
8 Wasliana
Jafar 2014
“Pengaruh Intellectual
Capital Terhadap
Profitabilitas Keuangan Dan
Capital Gain Saham
Perusahaan Studi Empiris
Pada Perusahaan Manufaktur
Yang Terdaftar Di BEI, Tahun
2010-2012” Dependen:
ROA, ROE dan
Capital gain saham
Independen: VAIC
TM
VACA, VAHU,
STVA Rgresi
Linier Berganda
Hasil penelitian ini menemukan bahwa
komponen intellectual capital
secara parsial berpengaruh terhadap
profitabilitas, namun tidak berpengaruh
terhadap capital gain saham.
2.3 Kerangka Konseptual
