29 unit risiko sistematis yang diukur dengan beta. ERB menentukan saham
yang dapat dimasukkan ke dalam portofolio tersebut. Excess return didefinisikan sebagai selisih ER dengan return aktiva bebas risiko, pada
penelitian ini tingkat suku bunga Bank Indonesia sebagai aktiva bebas risiko. Sedangkan ERB berarti mengukur kelebihan return relatif terhadap
satu unit risiko yang tidak dapat didiversifikasikan yang diukur dengan beta. Rasio ERB ini juga menunjukkan hubungan antara dua faktor penentu
investasi, yaitu return dan risk. Saham-saham yang akan masuk ke dalam portofolio diseleksi dengan
cara mengeluarkan saham-saham yang memiliki ERB lebih kecil dari nilai unique cut off point UCOP, sedangkan saham-saham dengan ERB lebih
besar dari nilai UCOP dimasukkan ke dalam portofolio. Tahap selanjutnya yaitu menentukan proporsi dana yang akan digunakan untuk membiayai
portofolio. Layak atau tidaknya investasi portofolio saham dilihat dari besarnya tingkat keuntungan return dan risiko risk portofolio itu sendiri,
dibandingkan dengan investasi bebas risiko SBI.
30 Gambar 3. Kerangka pemikiran
3.2. Lokasi dan Waktu Penelitian
Penelitian dilaksanakan pada bulan Maret-Desember 2012. Lokasi pengumpulan dan pengolahan data berasal dari instansi publik yang terkait
dengan penelitian, yaitu Pusat Data Pasar Modal PDPM, yang berlokasi di Jl. Yos Sudarso Kav. 87 Jakarta.
3.3. Jenis Data dan Pengumpulan Data
Data yang digunakan dalam penelitian merupakan data sekunder yang bersifat kuantitatif dari Desember 2008 sampai dengan Desember 2011.
Data yang diperoleh berasal dari PDPM. Adapun data penunjang yang relevan dengan penelitian adalah diperoleh dari buku, jurnal, majalah,
laporan penelitian, media elektronik, dan data perusahaan yang terkait dengan penelitian.
PASAR MODAL
Saham perusahaan indeks LQ 45 di Bursa Efek Indonesia
Rekomendasi bagi investor Inves
Komposisi Portofolio optimal, Metode Indeks Tunggal MIT
Pengukuran saham mengikuti indeks LQ 45
Pengukuran optimalisasi saham Metode Indeks Tunggal
MIT Membandingkan return dan risiko portofolio yang disusun
berdasarkan MIT dan saham mengikuti indeks Uji Statistik Paired Sample
T-test 5
Tahap keputusan
Investasi
1. Penentuan
Tujuan Investasi.
2. Pemilihan Kebijakan Investasi.
3. Pemilihan
strategi Portofolio.
4. Pemilihan Aset. 5. Pemilihan dan Evaluasi
kinerja portofolio.
31 Data perusahaan diperoleh dari laporan tahunan dan laporan keuangan
yang telah di audit. Harga saham yang digunakan adalah harga penutupan setiap bulan dari bulan Desember 2008 sampai dengan Desember 2011.
Populasi penelitian adalah perusahaan-perusahaan yang terdaftar di saham Indeks LQ45 di Bursa Efek Indonesia. Pengambilan sampel
dilakukan dengan teknik non-random sampling yaitu cara pengambilan sampel dengan tidak semua anggota populasi memiliki kesempatan untuk
dipilih menjadi sampel. Salah satu teknik pengambilan sampel non-random sampling adalah dengan metode purposive sampling yaitu pengambilan
sampel yang dilakukan terhadap populasi yang memiliki kriteria tertentu yaitu saham-saham yang tercatat dalam Indeks LQ45 Bursa Efek Indonesia
selama tiga tahun berturut-turut periode 2009-2011. Berdasarkan kriteria di atas di peroleh jumlah sampel yang akan digunakan dalam penelitian ini
adalah 19 perusahaan emiten.
3.4. Pembentukan Portofolio Saham indeks LQ45
Menurut Nazir 2005 analisis data merupakan bagian yang amat penting dalam metode ilmiah, karena dengan dianalisis data tersebut dapat
diberi arti dan makna yang berguna dalam memecahkan masalah penelitian.
3.4.1 Analisis Data
Populasi dalam penelitian ini adalah saham-saham yang tergabung dalam indeks LQ 45. Dari 45 emiten yang tergabung akan dipilih emiten
yang sudah bergabung dengan Bursa Efek Indonesia minimal tiga tahun. Dari 45 emiten terdapat 19 emiten yang memenuhi kriteria pertama sebagai
objek penelitian, kemudian menghitung return dan risk dari ke-19 saham tersebut selama tiga tahun dengan menggunakan data harga saham dari
bulan Desember 2008 sampai bulan Desember tahun 2011. Model Indeks Tunggal mengkaitkan perhitungan return setiap aset pada return indeks
pasar LQ 45. Secara matematis MIT adalah sebagai berikut : Penelitian ini
melakukan pengolahan data kuantitatif dibantu dengan program komputer,
yaitu Microsoft Office Excel 2007 Variabel-variabel tersebut adalah:
1. Menghitung tingkat pengembalian return dan tingkat risiko pasar dengan rumus sebagai berikut :
