1. Sampel yang diambil merupakan perusahaan Tambang yang tercatat dan terdaftar dalam Bursa Efek Indonesia dan menerbitkan laporan keuangan
yang telah diaudit pada tahun 2009 – 2011. 2. Perusahaan tersebut memiliki laba positif dan membagikan deviden
setiap tahunnya selama periode penelitian ini yaitu pada tahun 2009 – 2011.
3. Perusahaan memiliki data – data yang diperlukan dalam penelitian ini.
Tabel 3.1 Perusahaan yang menjadi sampel penelitian
NO KODE NAMA PERUSAHAAN
1 CTTH
PT.CITATAH Tbk 2
ANTM PT.ANEKA TAMBANG TbK
3 TINS
PT.TIMAH Tbk 4
PTRO PT.PETROSEA Tbk
5 PTBA
PT.BUKIT ASAM TbK 6
PGAS PT.PERUSAHAAN GAS NEGARA Tbk
7 MEDC
PT.MEDCO ENERGI Tbk 8
CNKO PT.EXPLOITASI ENERGI INDONESIA Tbk
9 BYAN
PT.BAYAN RESOURCES Tbk 10
BUMI PT.BUMI RESOURCES Tbk
3.3. Jenis dan Sumber Data
Dalam penelitian ini jenis data yang digunakan adalah data sekunder. Data sekunder merupakan data primer yang telah diolah lebih lanjut dan disajikan baik
oleh pihak pengumpul data primer atau oleh pihak lain Umar,2003 : 69. Data yang diperoleh adalah kombinasi antara data time series dengan data cross section
Pooled Data.
Universitas Sumatera Utara
Data time series merupakan sekumpulan data dari suatu fenomena tertentu yang di dapat dalam beberapa interval waktu tertentu misalnya dalam waktu
mingguan, bulanan, atau tahunan. Sedangkan data cross section merupakan sekumpulan data untuk meneliti suatu fenomena tertentu dalam suatu kurun waktu
Umar, 2003 :70
.
3.4. Teknik Pengumpulan Data
Teknik pengumpulan data pada penelitian ini dilakukan dengan studi dokumentasi, yaitu dengan mempelajari, mengklasifikasikan, dan menganalisis
data sekunder yang terkait denga lingkup penelitian. Data tersebut diperoleh dari laporan keuangan perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun
2009 – 2011. Pengumpulan data sekunder diperoleh dari media internet dengan cara mengunduh melalui situs
www.idx.co.id untuk memperoleh data laporan keuangan yang dibutuhkan dalam penelitian.
3.5. Defenisi Operasional dan Pengukuran Variabel
Variabel yang digunakan oleh penulis dalam penelitian ini adalah variabel independen dan variabel dependen.
3.5.1 Variabel Dependen Y : return saham Return merupakan tingkat pengembalian hasil yang diharapkan oleh investor dari kegiatan investasi. Dalam
Jogiyanto 2000:109, return diukur dengan rumus :
P
t
–P
t -
1 return =
+ yield
P
t
- 1 P
t
–P
t -
1 D
t
return =
+
P
t
- 1 P
t
– 1
Universitas Sumatera Utara
Keterangan : P
t
= Harga Saham Pada Waktu t
Pt -1 = Harga investasi saham penutupan sebelum periode t Yield = Persentase deviden terhadap harga saham sebelumnya
3.5.2 Variabel Dependen X terdiri dari : a.
Economic Value Added EVA Economic Value Added adalah laba operasi bersih setelah pajak NOPAT selama satu tahun buku dan akan dikurangi
oleh biaya-biaya yang dikeluarkan untuk memperoleh modal capital charge yang didasarkan atas WACC dan dikalikan dengan Invested capital.
Langkah – langkah menghitung EVA : 1 Menghitung NOPAT Net Operating Profit After Tax
NOPAT = EBIT 1-T
Keterangan: NOPAT : Net Operating Profit After Tax atau laba bersih
setelah pajak EBIT
: Earning Before Interest and Tax atau laba sebelum bunga dan pajak
T : Tax atau pajak
2 Menghitung Invested Capital Rumus : Invested Capital = Total Kewajiban Ekuitas – Kewajiban
Jangka Pendek 3 Menghitung WACC Weighted Average Cost of Capital
Rumus: WACC = {D x rd 1 – Tax + E x re}
Universitas Sumatera Utara
Dimana :
Total Kewajiban
Tingkat Modal D =
X 100 Total Kewajiban dan Ekuitas
Beban Bunga
Biaya hutang rd =
X 100 Total Kewajiban
Total Ekuitas
Tingkat modal Dan Ekuitas E =
X 100 Total Kewajiban dan Ekuitas
Laba Bersih Setelah Pajak
Biaya Ekuitas re =
X 100 Total Ekuitas
Setelah biaya utang dan biaya ekuitas diperoleh maka biaya modal rata-rata tertimbang dapat dicari dengan rumus :
WACC = [D x rdx1 x Tax + E x re] WACC :Weighted Average Cost of Capital atau biaya modal
rata-rata tertimbang D
:Tingkat Modal rd
:Biaya hutang E
: Tingkat modal dan ekuitas re
: Biaya ekuitas Tax
: Beban Pajak 4 Menghitung Capital Charges Capital Charges = WACC x
Invested Capital
Universitas Sumatera Utara
Keterangan: Capital charges: biaya modal yang memperhitungkan biaya
kewajiban yang harus dibayarkan kepada para kreditor, serta biaya ekuitas yang seharusnya dibayarkan kepada para pemegang saham.
5 Menghitung EVA EVA dapat diukur dengan : EVA = NOPAT –Capital Charges
b.
Market Value Added MVA Market Value Added, adalah selisih nilai pasar perusahaan dikurang
nilai buku perusahaan.MVAdihitung dengan rumus : MVA = Nilai pasar saham – Ekuitas modal yang diberikan oleh
pemegang saham MVA= saham beredarharga saham–Total ekuitas saham bia
sa c.
Return On Asset ROA Rasio ini mengukur seberapa efektif perusahaan memanfaatkan sumber ekonomi yang ada untuk
menciptakan laba. ROA dapat diukur dengan
:
Laba Bersih
Return on Assets = X 100
Total Aktiva
d.
Return on Equity ROE Rasio ini mengukur seberapa efektif perusahaan memanfaatkan
kontribusi pemilik danatau seberapa efektif perusahaan menggunakan sumber – sumber lain untuk kepentingan pemilik.
Menghitung ROE Return on Equity:
Universitas Sumatera Utara
Laba Bersih
Return on Equity = X 100
Modal Sendiri
Tabel 3.2 Identifikasi Variabel Penelitian
No Variabel
Simbol Indikator
Skala
1 Return Saham
Y
P
t
-
P
t
- 1 D
t
+ P
t
-1 P
t
- 1 Rasio
2 Economic
Value Added EVA
X1
NOPAT – Capital Charges Rasio
3 Market Value
Added MVA
X2
Nilai Pasar Saham- Ekuitas Modal Yang diberikan Pemegang Saham
Rasio
4 Return On
Asset ROA
X3
Laba Bersih Total Aktiva
Rasio
5 Return On
Equity ROE
X4 Laba Bersih
Modal Ekuitas Pemegang Saham
Rasio
3.6. Metode Analisis Data
