37
Dengan alasan semakin cepat tingkat atau laju pertumbuhannya menggunakan dana untuk membiayai kebutuhan pertumbuhannya berarti
semakin besar dana yang digunakan dan menyebabkan tingginya resiko yang akan dihadapi. Utomo, 2006: 24
Variabel pertumbuhan aktiva asset growth didefinisikan sebagai perubahan tingkat pertumbuhan tahunan dari aktiva total. Variabel ini
diprediksi mempunyai hubungan positip dengan Beta. Hubungan ini tidak didukung oleh teori.
2.3. Kerangka Pikir
Berdasarkan teori-teori diatas dan latar belakang permasalahan, maka dapat digambarkan diagram kerangka pikir sebagai berikut :
Gambar 2.3: Diagram Kerangka Pikir
Financial Leverage X
1
Asset Growth X
3
Beta Saham Y
Operating Leverage X
2
Uji Hipotesis Regresi Linier Berganda
38
2.3 Hipotesis
Berdasarkan perumusan masalah dan tujuan yang telah dikemukakan dapat dirumuskan suatu hipotesis yang merupakan kesimpulan sementara
dari penelitian ini. Adapun rumusan hipotesis yang dikemukakan bahwa Financial Leverage, operating leverage dan asset growth berpengaruh
positif terhadap beta saham perusahaan LQ45 di Bursa Efek Indonesia.
BAB III METODE PENELITIAN
3.1. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel
Agar variabel yang digunakan dalam penelitian ini dapat diukur, serta untuk menghindari adanya kesalahpahaman dan penafsiran makna
yang berbeda, maka variabel dalam penelitian ini harus diberi definisi. Adapun definisi dari variabel – variabel yang digunakan dalam penelitian ini
adalah : a.
Beta Saham Merupakan ukuran risiko suatu saham yang menunjukkan kepekaan
suatu return saham terhadap return pasar. Pengukuran skala beta saham menggunakan indeks tunggal. Skala yang digunakan adalah skala rasio,
dengan satuan persentase. Ri =
αi + βi.Rm + ei Susilawati, 2001:138 Dimana :
Ri = dan Rm =
Keterangan : R
i
= return saham i
R
m
= return pasar
P
it
= harga saham i pada bulan ke t P
mt
– P
mt – 1
P
mt – 1
P
it
– P
it – 1
39
40
P
it – 1
= harga saham i pada bulan ke t – 1 P
mt
= IHSG pada bulan ke t P
mt – 1
= IHSG pada bulan ke t – 1 Susilawati, 2001:138
b. Financial Leverage
Merupakan proporsi penggunaan hutang oleh perusahaan. Pengukuran skala financial leverage menggunakan perbandingan antara total hutang
dengan total aktiva, skala yang digunakan adalah skala rasio, dengan satuan persen.
Financial Leverage = Susilawati, 2001:139 Total Hutang
Total Aktiva c.
Operating Leverage Merupakan biaya tetap dalam operasi perusahaan, yang dikaitkan dengan
penggunaa aktiva tetap. Skala pengukuran operating leverage menggunakan perbandingan antara operating profit dengan pendapatan
yang dalam penelitian ini menggunakan sales, skala yang digunakan adalah skala rasio, dengan satuan persen.
Operating Leverage = Susilawati, 2001:139 Operating profit
Sales d.
Asset Growth Menunjukkan tingkat pertumbuhan peusahaan, merupakan kesempatan
yang masih dimiliki perusahaan untuk menghasilkan pendapatan yang
41
lebih tinggi. Pengukuran skala asset growth menggunakan perubahan pendapatan yang berasal dari penjualan dalam satu periode, Skala yang
digunakan adalah skala rasio, dengan satuan persen.
Asset Growth = Susilawati, 2001:139 Sales
it
– Sales
it – 1
Sales
it
3.2. Populasi dan Sampel
