Instrumen Mekanisme Transmisi Kebijakan Moneter
4. Instrumen Mekanisme Transmisi Kebijakan Moneter
a. Tingkat Suku Bunga Pengertian dasar dari teori tingkat suku bunga yaitu harga dari penggunaan uang untuk jangka waktu tertentu. Pengertian tingkat suku bunga sebagai harga dapat juga dinyatakan sebagai harga yang harus dibayar apabila terjadi pertukaran antara satu Rupiah sekarang dengan satu Rupiah nanti, misalnya setahun lagi. Hutang piutang timbul karena terjadi pertukaran semacam ini. Pembeli dari satu Rupiah sekarang sekaligus a. Tingkat Suku Bunga Pengertian dasar dari teori tingkat suku bunga yaitu harga dari penggunaan uang untuk jangka waktu tertentu. Pengertian tingkat suku bunga sebagai harga dapat juga dinyatakan sebagai harga yang harus dibayar apabila terjadi pertukaran antara satu Rupiah sekarang dengan satu Rupiah nanti, misalnya setahun lagi. Hutang piutang timbul karena terjadi pertukaran semacam ini. Pembeli dari satu Rupiah sekarang sekaligus
Hubungan inflasi dengan tingkat suku bunga diawali dengan pengertian bahwa tingkat bunga nominal (nominal interest rate) adalah tingkat bunga yang dibayar oleh bank, sedangkan tingkat bunga riil (real interes rate ) adalah perbedaan antara tingkat bunga nominal dan tingkat inflasi. Jika i menyatakan tingkat bunga nominal, r adalah tingkat bunga riil,
π adalah tingkat inflasi, maka hubungan diantara ketiga variabelini adalah (Mankiw, 2003) :
r=i- π
Tingkat suku bunga riil dengan inflasi terdapat hubungan negatif. Artinya jika terdapat kenaikan pada tingkat suku bunga riil, maka akan terjadi penurunan inflasi. Transmisinya adalah sebagai berikut :
r ↓→π↑
Terdapat berbagai macam tingkat suku bunga seperti tingkat suku bunga deposito berjangka, tingkat suku bunga internasional, tingkat suku bunga kredit, tingkat suku bunga instrumen pasar uang, tetapi pada dasarnya tingkat suku bunga dibedakan menjadi dua yaitu tingkat suku bunga nominal dan tingkat suku bunga riil. Di samping itu tingkat suku bunga juga Terdapat berbagai macam tingkat suku bunga seperti tingkat suku bunga deposito berjangka, tingkat suku bunga internasional, tingkat suku bunga kredit, tingkat suku bunga instrumen pasar uang, tetapi pada dasarnya tingkat suku bunga dibedakan menjadi dua yaitu tingkat suku bunga nominal dan tingkat suku bunga riil. Di samping itu tingkat suku bunga juga
Tingkat suku bunga mempunyai tiga fungsi pokok. Pertama, dapat memobilisasikan tabungan. Tingkat suku bunga merupakan harga yang mempengaruhi pemilihan antara konsumsi sekarang dan masa mendatang. Kondisi-kondisi di Indonesia memperlihatkan bahwa tingkat suku bunga mempunyai pengaruh yang kuat terhadap pemilihan bentuk kekayaan-kekayaan yang diwujudkan dengan tabungan. Kenaikan tingkat suku bunga menimbulkan substitusi dari aset-aset nyata yang tidak produktif yang digunakan sebagai usaha untuk menghindari inflasi kepada financial claims. Substitusi ini melepaskan sumber-sumber ekonomi untuk dapat digunakan pada usaha-usaha yang produktif.
Kedua, tingkat suku bunga merupakan suatu kebijaksanaan pendistribusian yang efisien terhadap alokasi sumber-sumber ekonomi yang langka antara berbagai alternatif investasi. Sebagai suatu pendistribusian, tingkat suku bunga memaksimumkan tingkat pengembalian rata-rata (the average return) dari suatu jumlah investasi tertentu.
Ketiga, tingkat suku bunga dapat memberikan suatu social discount rate kepada keputusan-keputusan untuk menabung dan untuk investasi. Dalam hal ini, tingkat suku bunga mempersamakan rencana untuk menabung dan untuk investasi. Dia akan bertindak sebagai a Ketiga, tingkat suku bunga dapat memberikan suatu social discount rate kepada keputusan-keputusan untuk menabung dan untuk investasi. Dalam hal ini, tingkat suku bunga mempersamakan rencana untuk menabung dan untuk investasi. Dia akan bertindak sebagai a
(2) Jenis Tingkat Suku Bunga
(a) Tingkat Suku Bunga Nominal dan Tingkat Bunga Riil
Tingkat suku bunga dibedakan menjadi tingkat suku bunga nominal (nominal rate of interest) dan tingkat suku bunga riil (real rate of interest) . Tingkat suku bunga nominal adalah tingkat suku bunga yang berlaku di pasar uang. Tingkat suku bunga nominal sebenarnya merupakan penjumlahan unsur-unsur tingkat suku bunga yaitu :
dimana : : tingkat suku bunga nominal
: tingkat suku bunga riil : premi resiko : biaya transaksi :premi inflasi, (Boediono,1994:88) : tingkat suku bunga riil : premi resiko : biaya transaksi :premi inflasi, (Boediono,1994:88)
dimana : : tingkat suku bunga riil
: tingkat suku bunga nominal : laju inflasi
adalah simbol untuk laju inflasi yang benar-benar terjadi selama periode tersebut, sedangkan
adalah untuk laju inflasi yang diharapkan terjadi selama periode yang sama (dan laju inflasi yang
diharapkan ini menambah tingkat bunga sebagai unsur premi inflasi). Dapat juga didefinisikan sebagai berikut.
dimana :
: tingkat suku bunga riil yang diharapkan : tingkat suku bunga nominal
: laju inflasi yang diaharapkan : laju inflasi yang diaharapkan
atau expeted real rate of interest adalah imbalan (juga dinyatakan dalam jual belinya atas barang dan jasa) yang diharapkan
diterima oleh kreditur atas penggunaan dana untuk jangka waktu tertentu.
adalah yang diperkirakan diterima kreditur, sedang adalah kenyataanya yang diterima.
Dengan demikian
adalah relevan dalam memutuskan apakah mereka akan mengadakan transaksi pinjam-meminjam atau
tidak. Bagi kreditur, tingkat bunga riil merupakan imbalan riil bagi pengorbanannya untuk menyerahkan penggunaan uangnya untuk jangka waktu tertentu. Bagi debitur, tingkat bunga riil merupakan beban riil atas penggunaan uang orang lain.
(b)Tingkat Suku Bunga Jangka Pendek dan Jangka Panjang
Perbedaan tingkat suku bunga untuk jangka waktu peminjaman merupakan hal yang sering dijumpai dalam praktek. Perbedaan tersebut dapat didaftar dari jangka waktu paling pendek sampai yang paling panjang. Daftar tersebut disebut sebagai struktur tingkat suku bunga menurut jangka waktu (Terms structure of interest rates). Apabila digambarkan sebagai berikut :
Tingkat Suku Bunga Per tahun (%)
“Kurva Hasil” (yield curve)
Jangka Waktu Pinjaman