maka menunjukkan bahwa perusahaan akan mampu meningkatkan penghasilan di masa yang akan datang. Hal ini secara empiris telah dibuktikan oleh Miller dan Rock 1985 yang
mengemukakan bahwa peningkatan investasi akan berhubungan erat dengan arus kas di masa mendatang yang pada akhirnya akan meningkatkan harga saham. Hal ini karena adanya
peningkatan investasi akan mampu memberikan arus kas tambahan bagi perusahaan untuk meningkatkan pendapatannya. Adanya peningkatan pendapatan ini akan menarik investor untuk
membeli sahamnya di bursa, sehingga harga saham akan meningkat dan return saham pada akhirnya akan mengalami peningkatan juga. Penelitian dari Triyono dan Jogiyanto Hartono
2000 juga menunjukkan adanya hubungan yang signifikan antara arus kas dari aktivitas investasi terhadap harga saham.
Arus kas dari aktivitas pendanaan merupakan arus kas yang berguna untuk memprediksi klaim terhadap arus kas masa depan oleh para pemasok modal perusahaan. Adanya aktivitas-
aktivitas yang meningkatkan sumber pendanaan perusahaan seperti penerbitan obligasi maupun emisi saham baru mampu meningkatkan struktur modal perusahaan. Adanya aktivitas-aktivitas
yang dilakukan perusahaan untuk meningkatkan pendanaannya merupakan sinyal positif bagi investor, sehingga harga saham akan terangkat naik. Berkaitan dengan pengaruh arus kas dari
aktivitas pendanaan terhadap harga dan return saham, Triyono dan Jogiyanto Hartono 2000 menemukan adanya hubungan yang signifikan antara arus kas pendanaan dengan harga dan
return saham.
B. Tinjauan Penelitian Terdahulu
Beberapa tinjauan penelitian terdahulu yang berkaitan dengan pengaruh informasi laba akuntansi dan komponen arus kas terhadap harga saham tercantum pada tabel 2.1.
Universitas Sumatera Utara
Tabel 2.1 Tinjauan Penelitian Terdahulu
Peneliti Judul
Variabel Teknik
Analisis Hasil Penelitian
Abdul 2005
Pengaruh Langsung dan
Tidak Langsung Arus Kas dan
Laba Terhadap Volume
Perdagangan Saham Pada
Emiten di BEJ.
Variabel dependen Y adalah volume
perdagangan saham diukur dengan Trading
Volume Activity TVA. Variabel independen
X adalah arus kas X
1
dan laba X
2
. Analisis
dilakukan terhadap aktivitas
volume perdagangan
saham selama sepuluh hari
pengamatan lima hari sebelum dan
lima hari sesudah publikasi laporan
keuangan untuk masing-masing
emiten. Hasil penelitian
menunjukkan baik secara individual maupun secara
bersama-sama besar kecilnya arus kas operasi
dan laba akuntansi tidak kurang mempengaruhi
berpengaruh tidak signifikan terhadap
tingkat volume perdagangan saham.
Susan 2007
Informasi Laba Akuntansi dan
Arus Kas Serta Pengaruhnya
pada
Harga Saham.
Variabel independen adalah arus kas
aktivitas operasi, investasi dan
pendanaan. Sedangkan harga
saham merupakan variabel dependen.
Uji statistik yaitu
berdasarkan p- value.
Hasil penelitian ini menunjukkan
harga saham perusahaan
telekomunikasi dipengaruhi oleh
informasi mengenai laba akuntansi dan interaksi
laba akuntansi dengan arus kas investasi
Universitas Sumatera Utara
Ervina 2010
Pengaruh Informasi
Laporan Arus Kas terhadap
Harga Saham pada
Perusahaan Industri Barang
Konsumsi yang Terdaftar di
BEI. Variabel independen
adalah laba akuntansi X
1
, arus kas aktivitas operasi X
2
, arus kas aktivitas
investasi X
3
, dan arus kas aktivitas
pendanaan X
4
. Variabel
dependen adalah harga saham
Y. Uji asumsi
klasik dan pengujian
hipotesis. Hasil penelitian ini
menunjukkan adanya pengaruh yang
signifikan antara laba akuntansi, arus kas dari
aktivitas investasi dan arus kas dari aktivitas
pendanaan terhadap harga saham
perusahaan makanan dan minuman yang
terdaftar di BEI.
C. Kerangka Konseptual dan Hipotesis Penelitian
