22
8. Harga Rata-rata Harga rata-rata merupakan rata-rata dari harga tertinggi dan
terendah. Harga ini bisa dicatat untuk transaksi harian, bulanan, atau tahunan.
3. Indeks LQ45
Indeks LQ45 pertama kali diluncurkan pada Februari 1997 dengan ukuran utama likuiditas transaksi adalah nilai transaksi di pasar regular.
Indeks LQ45 terdiri dari 45 emiten dengan likuiditas tinggi yang diseleksi melalui beberapa kriteria pemilihan. Selain penilaian atas likuiditas,
seleksi atas saham-saham tersebut juga mempertimbangkan kapitalisasi pasar Jogiyanto, 2010: 140. Untuk dapat masuk dalam daftar indeks
LQ45, perusahaan emiten harus memiliki kriteria berikut Bursa Efek Indonesia, 2010:
a. Masuk dalam urutan 60 terbesar dari total transaksi saham di pasar reguler rata-rata nilai transaksi selama 12 bulan terakhir
b. Urutan berdasarkan kapitalisasi pasar rata-rata nilai kapitalisasi pasar selama 12 bulan terakhir
c. Telah tercatat di Bursa Efek Indonesia paling sedikit 3 bulan d. Kondisi keuangan dan prospek pertumbuhan perusahaan, frekuensi,
dan jumlah hari transaksi di pasar reguler.
23
4. Efisiensi Pasar Modal
Pasar modal yang efisien oleh Husnan 2005: 260 didefinisikan sebagai pasar yang harga sekuritas-sekuritasnya telah mencerminkan
semua informasi
yang relevan.
Semakin cepat
harga sekuritas
mencerminkan informasi baru, maka semakin efisien pasar modal tersebut. Efisiensi dalam artian ini sering juga disebut sebagai efisiensi
informasional. Fama 1970 menjelaskan pasar yang efisien adalah pasar yang
harga-harga sekuritasnya dapat “mencerminkan secara penuh” informasi yang tersedia. Definisi tersebut ditekankan pada dua aspek yaitu “fully
respect ” dan “information available”. Fully respect menunjukkan bahwa
harga dari sekuritas secara kuat mencerminkan informasi yang ada. Lebih lanjut oleh Fama, pasar akan efisien jika dengan menggunakan informasi
yang tersedia information available, investor-investor secara akurat dapat mengekspektasi harga dari sekuritas yang bersangkutan.
a. Efisiensi Pasar Secara Informasi
Fama 1970 membagi efisiensi pasar menjadi tiga bentuk
utama dilihat dari informasi yang dapat di tangkap oleh pasar, yaitu informasi masa lalu, informasi sekarang yang sedang dipublikasikan
dan informasi privat sebagai berikut:
