23
keuntungan yang dicapai oleh perusahaan tersebut dan semakin baik pula posisi perusahaan tersebut dari segi penggunaan asset.
Rasio ini dapat dirumuskan sebagai berikut:
ROA = Laba setelah pajak
Total asset
H. Keterkaitan antar Variabel dan Perumusan Hipotesis
1. Net Profit Margin NPM Semakin besar atau mendekati satu, maka berarti semakin efisien
biaya yang dikeluarkan sehingga semakin besar tingkat kembalian keuntungan bersih. Semakin meningkatnya Net Profit Margin NPM,
maka daya tarik investor semakin meningkat harga saham juga akan
menigkat. Begitupun return sahamnya. Yeye Susilowati, 2011:29
Net Profit Margin NPM yang tinggi memberikan sinyal akan keberhasilan perusahaan dalam mengembang misi dari pemiliknya.
Perusahaan yang mampu menghasilkan keuntungan akan mempengaruhi investor maupun calon investor untuk melakukan investasi. Investor
akan bersedia membeli saham dengan harga lebih tinggi apabila memperkirakan tingkat Net Profit Margin NPM perusahaan naik, dan
sebaliknya investor tidak bersedia membeli saham dengan harga tinggi apa bila nilai Net Profit Margin NPM perusahaan rendah. Net Profit
Margin NPM perusahaan yang meningkat akan
menyebabkan investor
memburu suatu
saham perusahaan
akibatnya return
perusahaan tersebut akan meningkat pula.
24
2. Earning Per Share EPS Menurut Darmadji dan Fakhruddin 2001,
Earning per Share EPS merupakan rasio yang menunjukkan berapa besar keuntungan
return yang diperoleh investor atau pemegang saham per saham. Semakin tinggi nilai
Earning per
Share EPS
tentu saja menggembirakan pemegang saham. karena semakin besar laba yang
disediakan pemegang saham. Earning per Share EPS dalam laporan keuangan sering digunakan oleh manajemen untuk menarik perhatian
calon investor sehingga Earning per Share EPS tersebut sering direkayasa sedemikian rupa oleh pihak manajemen untuk mempengaruhi
keputusan akhir pihak-pihak tertentu.
3. Return on Asset ROA Nilai ROA yang semakin tinggi berarti perusahaan semakin efisien
dalam memanfaatkan aktivanya untuk memperoleh laba, sehingga nilai perusahaan meningkat Brigham, 2001. Kinerja perusahaan yang
semakin baik dan nilai perusahaan yang meningkat akan memberikan harapan naiknya harga saham perusahaan tersebut yang pada akhirnya
akan berdampak kepada kenaikan return saham.
I. Penelitian Terdahulu
Penelitian terdahulu yang dihubungkan dengan prediksi pendapatan dan return saham telah dilakukan oleh beberapa peneliti, seperti ditunjukkan pada
tabel berikut:
