Return suatu saham dirumuskan sebagai harga saham pada hari ke-t dikurangi
dengan harga saham pada hari sebelumnya t-1 dibagi dengan harga saham pada hari sebelumnya t-1. Berikut adalah rumus dari return saham tersebut.
Return =
1 1
− −
−
t t
t
P P
P
Dimana: P
t
= Harga penutupan saham pada hari ke t P
t-1
= Harga penutupan saham pada hari ke t-1 Hasil perhitungan return akan menunjukkan tingkat imbal hasil yang
diperoleh investor dalam berinvestasi. Return dapat bernilai positif maupun negatif, tergantung dari harga pasar closing price yang terbentuk. Apabila bernilai positif
dapat diartikan bahwa saham tersebut mengalami kenaikan harga dibandingkan dengan harga sebelumnya. Demikian pula sebaliknya apabila return bernilai negatif
dapat diartikan bahwa saham tersebut mengalami penurunan harga dibandingkan dengan hari sebelumnya.
2.4 Volume Pedagangan
Dalam membuat keputusan investasinya, seorang investor yang rasional akan mempertimbangkan risiko dan tingkat keuntungan yang diharapkan. Untuk itu
investor seharusnya melakukan analisis sebelum menetukan saham yang akan mereka beli. Dalam melakukan analisis, investor memerlukan informasi. Adanya informasi
Universitas Sumatra Utara
yang dipublikasikan akan merubah keyakinan para investor yang dilihat dari reaksi pasar. Salah satu reaksi pasar tersebut adalah volume perdagangan saham.
Volume perdagangan saham merupakan ukuran besarnya saham tertentu yang diperdagangkan, mengindikasikan kemudahan dalam memperdagangkan saham
tersebut. Besarnya variabel volume perdagangan diketahui dengan mengamati kegiatan perdagangan saham yang dapat dilihat melalui indicator aktivitas
perdagangan Trading Volume Activity TVA. Volume perdagangan diartikan sebagai jumlah lembar saham yang
diperdagangkan pada hari tertentu Abdul dan Nasuhi, 2000. Perdagangan suatu saham yang aktif, yaitu dengan volume perdagangan yang besar, menunjukkan bahwa
saham tersebut digemari oleh para investor yang berarti saham tersebut cepat diperdagangkan.
Harga saham yang lebih rendah setelah dilakukan stock split akan meningkatkan investor kecil untuk melakukan investasi sehingga menunjukkan pasar
yang semakin likuid. Hal ini akan meningkatkan frekuensi transaksi yang berpengaruh terhadap volume perdagangan saham. Naiknya volume perdagangan
merupakan kenaikan aktivitas jual beli para investor di bursa. Semakin meningkat volume penawaran dan permintaan suatu saham, semakin besar pengaruhnya
terhadap pergerakan harga saham di bursa dan semakin meningkatnya volume perdagangan saham menunjukkan semakin diminatinya saham tersebut oleh
masyarakat sehingga akan membawa pengaruh terhadap naiknya harga return saham. Perhitungan Trading Volume Activity TVA dilakukan dengan membandingkan
Universitas Sumatra Utara
jumlah saham perusahaam yang diperdagangkan dalam suatu periode tertentu dengan keseluruhan jumlah saham beredar perusahaan tersebut pada kurun waktu yang sama
Ang, 1997.
2.5 Volatilitas Harga Saham
