Terdapat keragaman pendapat mengenai analisis rasio keuangan dalam praktek bisnis dan ekonomi, mulai dari yang menginginkan rasio keuangan
tersebut dijadikan indikator paling penting hingga yang beranggapan minimalis terhadap rasio keuangan tersebut. Kenyataannya, praktek bisnis yang nyata masih
mengaplikasikan analisa rasio keuangan ini sebagai salah satu model analisis keuangan, meskipun relevansinya tentu bersifat sangat subyektif, tergantung
kepada tujuan dan kepentingan masing-masing analis Agus, 2002 dalam Chandra 2010:6.
2.1.5 Nilai Perusahaan
Nilai perusahaan sangat penting adanya, hal ini karena dengan nilai perusahaan yang tinggi maka akan diikuti oleh tingginya kemakmuran pemegang
saham Brigham dan Gapenski, 1996. Semakin tinggi harga saham maka semakin tinggi pula nilai perusahaan tersebut. Nilai perusahaan yang tinggi merupakan
keinginan para pemilik perusahaan, karena dengan nilai yang tinggi menunjukan kemakmuran pemegang saham yang tinggi. Nilai perusahaan lazim diindikasikan
dengan price to book value. Price tobook value yang tinggi akan membuat pasar percaya atas prospek perusahaan dimasa depan. Kekayaan pemegang saham dan
perusahaan dipresentasikan oleh harga pasar dari saham yang merupakan cerminan dari keputusan investasi, pendanaan financing dan manajemen asset.
Christiawan dan Tarigan 2007:5 berpendapat bahwa terdapat beberapa konsep nilai yang menjelaskan nilai suatu perusahaan antara lain:
a. Nilai nominal yaitu nilai yang tercantum secara formal dalam anggaran dasar perseroan, disebutkan secara eksplisit dalam neraca perusahaan, dan
juga ditulis jelas dalam surat saham kolektif. b. Nilai pasar, sering disebut kurs adalah harga yang terjadi dari proses tawar
menawar di pasar saham. Nilai ini hanya bisa ditentukan jika saham perusahaan dijual di pasar saham.
c. Nilai intrinsik merupakan nilai yang mengacu pada perkiraan nilai riil suatu perusahaan. Nilai perusahaan dalam konsep nilai intrinsik ini bukan sekada
harga dari sekumpulan aset, melainkan nilai perusahaan sebagai entitas bisnis yang memiliki kemampuan menghasilkan keuntungan di kemudian
hari.
d. Nilai buku, adalah nilai perusahaan yang dihitung dengan dasar konse akuntansi.
e. Nilai likuidasi itu adalah nilai jual seluruh aset perusahaan setelah dikurang semua kewajiban yang harus dipenuhi. Nilai sisa itu merupakan bagian
para pemegang saham. Nilai likuidasi bisa dihitung berdasarkan neraca performa yang disiapkan ketika suatu perusahaan akan likuidasi.
Nilai perusahaan sangat penting karena dengan nilai perusahaan yang tinggi akan diikuti oleh tingginya kemakmuran pemegang saham. Semakin tinggi
harga saham semakin tinggi pula nilai peruahaan. Nilai perusahaan yang tinggi menjadi keinginan para pemilik perusahaan, sebab dengan nilai yang tinggi
menunjukkan kemakmuran pemegang saham juga tinggi. Kekayaan pemegang saham dan perusahaan dipresentasikan oleh harga pasar dari saham yang
merupakan cerminan dari keputusan investasi, pendanaan, dan manajemen aset. Ada beberapa rasio untuk mengukur nilai pasar perusahaan, misalnya price
earning ratio PER, market-to-book ratio, Tobin’s Q, dan price flow ratio, marketto- sales ratio Sukamulja, 2004 dalam Hadianto 2013 Rasio Tobin’s Q
dianggap rasio yang memberikan informasi paling baik karena menjelaskan fenomena dalam kegiatan perusahaan seperti misalnya terjadi perbedaan cross
sectional dalam pengambilan keputusan investasi dan diversifikasi, hubungan antara kepemilikan saham manajemen dengan nilai perusahaan, hubungan antara
kinerja manajemen dengan keuntungan dalam akuisisi, dan kebijakan pendanaan, dividen, dan kompensasi.
Secara umum Tobin’s Q hampir sama dengan market to book ratio, namun Sukamulja 2004 dalam Hadianto 2013:22, Tobin’s Q memiliki
karakteristik yang berbeda antara lain :
1. Replacement Cost vs Book value
Tobin’s Q menggunakan estimated replacement cost sebagai denominator, sedangkan market to book to book ratio menggunakan book
value of total equiy. Penggunaan replacement cost membuat nilai yang digunakan untuk menentukan Tobin’s Q memasukkan berbagai faktor,
sehingga nilai yang digunakan mencerminkan nilai pasar dari aset yang sebenarnya di masa kini, salah satu faktor tersebut inflasi.
2. Total Asset vs Total Equity
Market to book value hanya menggunakan faktor ekuitas saham biasa dan preferen dalam pengukuran. Penggunaan faktor ekuitas ini menunjukkan
bahwa market to book ratio hanya memperhatikan satu tipe investor saja, yaitu investor dalam bentuk saham, baik saham biasa maupun preferen.
Tobins’Q memberikan wawasan lebih luas terhadap pengertian investor. Perusahaan sebagai entitas ekonomi, tidak hanya menggunakan ekuitas
untuk mendanai kegiata operasionalnya, namun juga sumber lain seperti hutang, baik jangka pendek maupun jangka panjang.
2.1.6 Corporate Responsibility Social CSR
