sehingga toleransi kesalahan harus kecil. Penelitian ini menganalisis pengaruh inflasi, nilai tukar,suku bunga, dan jumlah uang beredar terhadap indeks harga
saham tiga bank PERSERO. Untuk mempermudah dalam pengolahan data, maka alat analisis yang digunakan dalam penelitian ini dioperasikan melalui perangkat
lunak Eviews 4.1.
3.2.1. Model Persamaan dan Variabel-Variabel
Ada beberapa variabel yang digunakan dalam penelitian ini. Variabel terikat adalah indeks harga saham tiga bank PERSERO, sedangkan variabel
bebasnya adalah tingkat inflasi, tingkat suku bunga SBI, dan kurs rupiah terhadap dollar Amerika. Indeks harga saham Y
i
yang digunakan dalam penelitian ini adalah indeks harga saham bulanan masing-masing bank yang diteliti dengan
periode penelitian dari tahun 2003 sampai dengan tahun 2005. Tingkat inflasi X1 merupakan persentase perubahan Indeks Harga Konsumen Umum yang
mencakup makanan, perumahan, sandang, aneka barang dan jasa per tahun. Nilai tukar US Dollar terhadap rupiah X2 merupakan perubahan kurs dinyatakan
dalam berapa nilai rupiah per satu dollar Amerika. Tingkat Suku Bunga SBI X3 yang digunakan adalah rata-rata SBI satu bulan.
Untuk menyatakan kejelasan tentang kekuatan beberapa variabel penentu terhadap Harga Saham digunakan model regresi linier berganda dengan metode
kuadrat terkecil Gujarati, 1995. Persamaan umum dari model tersebut adalah sebagai berikut.
t t
t t
t
X X
X X
Y
4 3
2 1
γ γ
γ γ
γ +
+ +
+ =
............................................................6
Setelah mengambil bentuk logaritma natural dari persamaan diatas, diperoleh bentuk persamaan sebagai berikut.
t t
I t
I t
i t
i i
MS IR
LKURS INF
LY ε
γ γ
γ γ
γ +
+ +
+ +
=
4 3
2 1
.................................7 dimana :
L Y
1
= logaritma natural indeks harga saham PT Bank Mandiri, Tbk; L Y
2
= logaritma natural indeks harga saham PT BRI, Tbk; L Y
3
= logaritma natural indeks harga saham PT BNI, Tbk; INF
= tingkat inflasi; L KURS = logaritma natural nilai tukar mata rupiah terhadap dollar Amerika;
IR = suku bunga SBI;
L MS = logaritma natural jumlah uang beredar M2;
ε
t
= variabel pengganggu; γ
= konstanta; γ
1i
= elastisitas tingkat inflasi terhadap indeks harga saham bank PERSERO;
γ
2i
= elastisitas nilai tukar terhadap indeks harga saham bank PERSERO; γ
3i
= elastisitas tingkat suku bunga terhadap indeks harga saham bank PERSERO.
γ
3i
= elastisitas jumlah uang beredar terhadap indeks harga saham bank PERSERO.
3.2.2. Pengujian Model
