16
Pendapatan yang diperoleh investor pemegang obligasi tergantung kepada prinsip yang dipergunakan, apabila berdasar kepada mudharabah atau
musyarakah dengan skema bagi hasil maka akan memperoleh pendapatan dalam bentuk return dengan penggunaan term indicative expected return
karena sifatnya yang floating tergantung pada kinerja pendapatan yang dihasilkan. Apabila menggunakan skim ijarah akan menerima pendapatan
dalam bentuk margin atau fee, demikian pula pada dasar murabahah atau salam atau istishna sebagai bentuk jual beli dengan skema cost plus basis
akan memberikan fixed return. Obligasi syariah yang juga dikenal dengan sukuk memiliki perbedaan
pokok dengan obligasi konvensional antara lain berupa penggunaan konsep imbalan dan bagi hasil sebagai pengganti bunga, adanya suatu transaksi
pendukung underlying transaction berupa sejumlah tertentu aset yang menjadi dasar penerbitan sukuk, dan adanya akad atau perjanjian antara para
pihak yang disusun berdasarkan prinsip syariah.
3. Reksadana Syariah
Reksadana adalah suatu sarana yang dipergunakan untuk menghimpun dana dari masyarakat pemodal yang selanjutnya di investasikan dalam bentuk
portofolio efek yang dikelola oleh manajer investasi.
3
Sedangkan reksadana syariah adalah reksadana yang pengelolaannya dan kebijakan investasinya
3
Abdul Hamid, Pasar Modal Syariah, Jakarta: Lembaga Penelitian UIN Jakarta, 2009, h.78.
17
mengacu pada syariat Islam. Reksadana syariah tidak akan menginvestasikan dananya pada instrumen investasi dari perusahaan yang pengelolaan atau
produknya bertentangan dengan syariat Islam, misalnya pabrik minuman beralkohol, industri peternakan babi, jasa keuangan yaang melibatkan sistem
riba dalam operasionalnya serta bisnis hiburan yang berbau maksiat. 2.
Nilai Saham dan Harga Saham Syariah
Menurut Jogiyanto bahwa setiap jenis saham memiliki beberapa nilai yang terkandung dalam setiap lembar saham tersebut. Nilai yang terkandung dalam
setiap lembar saham terdiri dari :
4
a. Nilai Buku Book Value Nilai buku book value per lembar saham menunjukan aktiva bersih
net asset yang dimiliki oleh pemegang saham dengan memiliki satu lembar saham. Karena aktiva bersih adalah sama dengan total ekuitas pemegang
saham, maka nilai buku per lembar saham adalah total ekuitas dibagi dengan jumlah saham yang beredar.
b. Nilai Pasar Market Value Nilai pasar market value berbeda dengan nilai buku. Jika nilai buku
merupakan nilai yang dicatat pada saat saham dijual oleh perusahaan, maka nilai pasar adalah harga saham yang terjadi di pasar bursa pada saat tertentu
4
Jogiyanto, Teori Portofolio dan Analisis Investasi, Yogyakarta : BPFE Yogyakarta, 2003, h. 79.
