Tabel V.7. : Value of risk adjusted performance RDPT Nama
Sharpe Treynor
Jensen NAI
1 RDPT1 6.39358
0,26212 0,03618
6,69188 2 RDPT2
8,33023 0,24181
0,06403 8,63606
3 RDPT3 -5,38741
0,17337 -0,02157 -5,23561 4 RDPT4
6.78020 0.23679
0,08113 7,09812
5 RDPT5 9,10924
0,24079 0,06683
9,41686 6 RDPT6
6,94468 0,28782
0,02477 7,25728
7 RDPT7 -6,67989
0,18084 -0,02686 -6,52590 8 RDPT8
5,79995 0,25019
0,04803 6,09816
9 RDPT9 3,69020
0,26132 0,03676
3,98828 Sumber : Koran Bisnis Indonesia Januari 2012-Maret 2013 yang telah diolah
Berdasarkan value of risk adjusted performance pada tabel V.7., terdapat dua reksa dana pendapatan tetap yang outperform atau memiliki kinerja negatif, yaitu
RDPT3 dengan NIA sebesar -5,38741 dan RDPT7 dengan NIA terendah sebesar -6,67989. Hasil analisa di atas juga menunjukkan bahwa RDPT5 memiliki
terbaik di antara sembilan reksa dana pendapatan tetap lainnya dengan menghasilkan NAI tertinggi sebesar 9,10924. Hasil analisa value of risk adjusted
performance di atas berbanding positif dengan hasil analisa risk dan return sebelumnya.
Tabel V.8. : Value of risk adjusted performance RDT Nama
Sharpe Treynor
Jensen NAI
1 RDT1 7,64451
0,26368 0,03511
7,94329 2 RDT2
6,70269 0,29936
0,02205 7,02410
3 RDT3 6,14776
0,34175 0,01646
6,50598 4 RDT4
0,05765 -0,00582 0,00031
0,05215 5 RDT5
8,64949 0,26241
0,03597 8,94788
6 RDT6 -2,32502
0,12022 -0,00686 -2,21166 7 RDT7
3,50906 0,26833
0,03232 3,80970
8 RDT8 -5,41984
0,13531 -0,00916 -5,29368 9 RDT9
3,09893 0,84284
0,00803 3,94980
10 RDT10 -4,64503
0,13936 -0,00992 -4,51559 11 RDT11
-1,53720 0,08190 -0,00329 -1,45859
Sumber : Koran Bisnis Indonesia Januari 2012-Maret 2013 yang telah diolah Berdasarkan tabel value of risk adjusted performance pada tabel V.8.,
terdapat empat reksa dana terproteksi yang outperform atau memiliki kinerja negatif, yaitu RDT11 dengan NIA sebesar -1,45859, RDT6 dengan NIA sebesar -
2,21166, RDT10 dengan NAI sebesar -4,51559, dan yang terendah RDT8 dengan NAI sebesar -5,29368. Hasil analisa di atas juga menunjukkan bahwa RDT5
memiliki kinerja yang paling baik di antara sebelas reksa dana terproteksi lainnya dengan menghasilkan NAI tertinggi sebesar 8,94788. Hasil analisa value of risk
adjusted performance di atas berbanding positif dengan hasil analisa risk dan return sebelumnya.
C. Analisa Kinerja Portofolio Berdasarkan Time Weighted Rate of Return
Untuk menjawab rumusan masalah ketiga mengenai analisa kinerja portofolio reksa dana berdasarkan time weighted rate of return, penulis
menggunakan indikator total holding period return HPR dan total kinerja.
Tabel V.9. : Time weighted rate of return Total HPR
Total Kinerja RDPT
1,08426 8,426
RDT 1,05923
5,923 IGSYC
1,05270 5,27
Sumber : Koran Bisnis Indonesia Januari 2012-Maret 2013 yang telah diolah Hasil pengukuran time weighted rate of return pada tabel V.9. menunjukkan
bahwa reksa dana pendapatan tetap memiliki holding period return sebesar 1,08426 setiap tahunnya, lebih tinggi dibandingkan holding period return reksa
dana terproteksi sebesar 1,05923. Kinerja berdasarkan HPR juga menunjukkan besarnya kinerja kedua portofolio reksa dana yaitu 8,426 untuk reksa dana
pendapatan tetap dan 5,923 untuk reksa dana terproteksi.
Tabel V.10. : Time weighted rate of return RDPT Nama
Total HPR Total Kinerja
1 RDPT1 1,086311
8,631 2 RDPT2
1,116993 11,699
3 RDPT3 1,024191
2,419 4 RDPT4
1,134153 13,415
5 RDPT5 1,120364
12,036 6 RDPT6
1,074236 7,424
7 RDPT7 1,018640
1,864 8 RDPT8
1,098508 9,851
9 RDPT9 1,084952
8,495 Sumber : Koran Bisnis Indonesia Januari 2012-Maret 2013 yang telah diolah
Berdasarkan tabel time weighted rate of return pada tabel V.10, terdapat dua reksa dana pendapatan tetap yang outperform atau memiliki kinerja yang lebih
rendah dari kinerja pasar, yaitu RDPT3 dengan kinerja HPR sebesar 2,419 dan yang terendah adalah RDPT7 dengan kinerja HPR sebesar 1,864. Hasil analisa
di atas juga menunjukkan bahwa RDPT4 memiliki kinerja yang paling baik di antara sembilan reksa dana pendapatan tetap lainnya dengan menghasilkan total
HPR tertinggi sebesar 13,415. Hasil analisa time weighted rate of return di atas berbanding positif dengan hasil analisa value of risk adjusted performance
sebelumnya.
Tabel V.11. : Time weighted rate of return RDT Nama
Total HPR Total Kinerja
1 RDT1 1,085452
8,545 2 RDT2
1,071293 7,129
3 RDT3 1,065273
6,527 4 RDT4
1,047757 4,776
5 RDT5 1,086526
8,653 6 RDT6
1,039996 4,000
7 RDT7 1,080567
8,057 8 RDT8
1,037721 3,772
9 RDT9 1,056107
5,611 10 RDT10
1,036861 3,686
11 RDT11 1,043932
4,393 Sumber : Koran Bisnis Indonesia Januari 2012-Maret 2013 yang telah diolah
Berdasarkan tabel time weighted rate of return pada tabel V.11, terdapat lima reksa dana terproteksi yang outperform atau memiliki kinerja yang lebih rendah
dari kinerja pasar, yaitu RDT4 dengan kinerja HPR 4,776, RDT11 dengan kinerja HPR 4,393, RDT6 dengan kinerja HPR 4, RDT8 dengan kinerja HPR
3,772, dan yang terendah RDT10 dengan kinerja HPR 3,686. Hasil analisa di atas juga menunjukkan bahwa RDT5 memiliki kinerja yang paling baik di antara
sebelas reksa dana terproteksi lainnya dengan menghasilkan kinerja HPR tertinggi sebesar 8,653. Hasil analisa time weighted rate of return di atas
berbanding positif dengan hasil analisa value of risk adjusted performance sebelumnya.
