.d. Pengaruh antara variabel X4 terhadap Y Berdasarkan tabel di atas dapat diketahui bahwa nilai pada level of significant
0.001 5 . Sehingga secara parsial variabel Arus kas dari aktivitas pendanaan X
4
berpengaruh terhadap harga saham Y yang go publik di BEI
4.5. Pembahasan
Berdasarkan hasil analisis data yang telah dikemukakan maka dapat diambil beberapa kesimpulan sebagai berikut :
4.5.1 . Pengaruh Laba Akuntansi Terhadap Harga Saham Perusahaan
Otomotif Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia
Arus kas mengekspresikan laba bersih ditambah depresiasi, yang secara aktual didistribusikan kepada investor, yakni setelah perusahaan menanamkan
invesatasi di fixed assed dan modal kerjanya yang penting untuk kelanjutan operasi. Jadi nilai perusahaan berhubungan dengan kemampuannya menghasilkan
arus kas. Sehingga jika arus kasnya meningkat nilai perusahaan akan naik, yang selanjutnya juga akan menaikkan harga saham Brigham et al,1997 :110.
Untuk variabel laba akuntansi mendukung penelitian Triyono dan yogianto 2000dalam judul yang sama, Beever et al 1979,1980, Foster et al 1984,
Bernad dan Thomas 1989, Easton et al 1992, Kathari dan Sloan 1992 serta Borwn dan Hancook yang menemukan publikasi laba akuntansi mempunyai
pengaruh pada perubahan harga saham. Sejalan dengan pengharapan investor, yakni peningkatan laba bersih. Artinya, jika perusahaan memiliki laba negatif,
para investor kurang memiliki peluang untuk mendapatkan hasil terhadap modal
Hak Cipta © milik UPN Veteran Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
yang telah ditanamkan, yakni dalam bentuk pembagian dividen. Reaksi ini ditunjukkan dengan menurunya harga saham.
Berdasarkan uraian di atas bahwa laba akuntansi tidak berpengaruh terhadap harga saham pada perusahaan otomotif, sebab pergerakan laba yang
negatif kurang menguntungkan pada pihak investor sebab menunujukkan rekasi harga saham yang menurun.
4.5.2. Pengaruh Arus Kas Dari Aktivitas Operasi Terhadap Harga Saham
Perusahaan Otomotif Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia
Aktivitas operasi adalah aktivitas penghasil utama pendapatan perusahaan principal revenue activities dan aktivitas lain yang bukan merupakan aktivitas
investasi dan pendanaan, umumnya berasal dari transaksi dan peristiwa lain yang mempengaruhi penetapan laba atau rugi bersih, dan merupakan indikator yang
menentukan apakah dari operasi perusahaan dapat menghasilkan kas yang cukup untuk melunasi pinjaman, memelihara kemampuan operasi perusahaan, membayar
dividen dan melakukan investasi baru tanpa mengandalkan pada sumber pendanaan dari luar. Livnat dan Zarowin 1990 dalam Ninna Daniati 2006 yang
menguji komponen arus kas menemukan bukti bahwa komponen arus kas mempunyai hubungan yang lebih kuat dengan expected return saham dibanding
hubungan total arus kas dengan return. Hasil penelitian yang dilakukan oleh Ninna Daniati 2006 yang
memperoleh hasil tidak adanya pengaruh yang signifikan antara arus kas operasi terhadap harga saham. Secara teori, semakin tinggi arus kas operasional
perusahaan maka semakin tinggi kepercayaan investor pada perusahaan tersebut,
Hak Cipta © milik UPN Veteran Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
sehingga semakin besar pula harga saham. Dan sebaliknya, semakin rendah arus kas operasional perusahaan maka semakin kecil kepercayaan investor pada
perusahaan tersebut, sehingga semakin kecil pula nilai harga saham. Berdasarkan uraian di atas bahwa arus kas operasional tidak berpengaruh
terhadap harga saham artinya , semakin rendah arus kas operasional perusahaan maka semakin kecil kepercayaan investor pada perusahaan tersebut, sehingga
semakin kecil pula harga saham.
4.5.3. Pengaruh Arus kas dari aktivitas investasi Terhadap Harga Saham
