sehingga semakin besar pula harga saham. Dan sebaliknya, semakin rendah arus kas operasional perusahaan maka semakin kecil kepercayaan investor pada
perusahaan tersebut, sehingga semakin kecil pula nilai harga saham. Berdasarkan uraian di atas bahwa arus kas operasional tidak berpengaruh
terhadap harga saham artinya , semakin rendah arus kas operasional perusahaan maka semakin kecil kepercayaan investor pada perusahaan tersebut, sehingga
semakin kecil pula harga saham.
4.5.3. Pengaruh Arus kas dari aktivitas investasi Terhadap Harga Saham
Perusahaan Otomotif Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia
Aktivitas investasi adalah aktivitas yang menyangkut perolehan atau pelepasan aktiva jangka panjang aktiva tidak lancar serta investasi lain yang
tidak termasuk dalam setara kas, mencakup aktivitas meminjamkan uang dan mengumpulkan piutang tersebut serta memperoleh dan menjual investasi dan
aktiva jangka panjang produktif. Aktivitas investasi mencerminkan pengeluaran kas sehubungan dengan sumber daya yang bertujuan untuk menghasilkan
pendapatan dan arus kas masa depan. Miller dan Rock 1985 dalam Ninna Daniati 2006 melakukan pengujian mengenai pengaruh investasi pada harga
saham. Hasil studi ini menemukan bahwa peningkatan investasi tidak
berhubungan dengan peningkatan arus kas masa yang akan datang dan mempunyai pengaruh negatif dengan harga saham pada saat pengumuman
investasi baru. Penelitian yang dilakukan oleh Ninna Daniati 2006 memperoleh hasil adanya pengaruh yang signifikan dan negatif antara arus kas investasi
Hak Cipta © milik UPN Veteran Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
terhadapharga saham. Secara teori, semakin rendah arus kas investasi perusahaan maka semakin kecil kepercayaan investor pada perusahaan tersebut, sehingga
semakin kecil pula nilai harga saham.
4.5.4. Pengaruh Arus Kas dari Aktivitas Pendanaan Terhadap Harga Saham Perusahaan Otomotif Yang Terdaftar Di Bursa Efek
Indonesia
Arus kas pendanaan diartikan penerbitan utang merupakan sinyal yang baik untuk menaksir arus kas karena pemilik dapat mempertahankan porporsi
kepemilikannya dari pada menerbitkan saham. Berdasar teori ini pasar akan bereaksi positif terhadap pengumuman penerbitan utang Brigham et al,1997
:439. Hal ini menunjukkan bahwa arus kas pendanaan pada perusahaan otomotif
memberi sinyal yang baik kepada investor artinya akan diikitu dengan adanya peningkatan harga sahamnya.
Aktivitas pendanaan adalah aktivitas yang mengakibatkan perubahan dalam jumlah serta komposisi ekuitas dan pinjaman perusahaan. Arus kas
pendanaan berguna untuk memprediksi klaim terhadap arus kas masa depan oleh para pemasok modal perusahaan Secara teori, semakin tinggi arus kas pendanaan
perusahaan maka semakin tinggi kepercayaan investor pada perusahaan tersebut, sehingga semakin besar pula nilai expected return saham.
4.6. Perbedaan Hasil Penelitian Dengan Penelitian Terdahulu
