Nana Gustiana : Pengaruh Insider Ownership, Dispersion Of Ownership, Free Cash Flow, Collaterizable Assets Dan Tingkat Pertumbuhan Terhadap Dividend Payout Ratio D P R P a d a P e r u s a h a a n – P e r u s a h a a n
Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2004-2008, 2009.
1. Insider Ownership
Insider ownership merupakan sebuah variabel determinan yang penting dalam kebijakan dividen suatu perusahaan Taswan, 2003. Perusahaan dengan
insider ownership yang jumlahnya lebih besar mempunyai kinerja investasi yang lebih baik daripada perusahaan dengan insider ownership kecil. Insider ownership
yang besar merupakan sinyal yang baik bagi pemegang saham.
2. Dispersion Ownership
Dispersion ownership adalah penyebaran kepemilikan saham biasa. Dispersion of ownership dihitung dengan rumus variance, untuk menunjukkan
penyebaran kepemilikan saham. Semakin besar dispersion of ownership saham semakin terkonsentrasi pada kelompok tertentu. Sesuai dengan teori keagenan,
Pemegang saham yang semakin menyebar akan mengakibatkan kesulitan dalam proses monitoring perusahaan sehingga akan menimbulkan masalah keagenan
yang penyelesaiannya melalui pembayaran deviden dan akan mengurangi jumlah laba yang ditahan Taswan, 2003.
3. Free Cash Flow
Free cash flow adalah arus kas operasi dikurangi investasi yang diwajibkan. Free cash flow diwakili oleh rasio free cash flow dibagi dengan total
aktiva. Semakin kecil rasio ini menunjukkan semakin kecil laba perusahaan digunakan untuk membiayai aktiva perusahaan Jensen, 2002.
Sesuai teori keagenan, apabila perusahaan mempunyai aliran arus kas bebas, manajer perusahaan mendapat tekanan dari pemegang saham untuk
membagikannya dalam bentuk deviden. Hal ini dilakukan untuk mencegah pihak manajemen menggunakan free cash flow untuk hal – hal yang tidak sesuai dengan
Nana Gustiana : Pengaruh Insider Ownership, Dispersion Of Ownership, Free Cash Flow, Collaterizable Assets Dan Tingkat Pertumbuhan Terhadap Dividend Payout Ratio D P R P a d a P e r u s a h a a n – P e r u s a h a a n
