harus lebih memperhatikan variabel EPS karena lebih berpengaruh daripada PER.
Sementara itu, Sumilir 2004 meneliti pengaruh kinerja financial terhadap return saham pada perusahaan publik di BEJ dapat disimpulkan
bahwa hanya EPS, ROI dan ROE yang berpengaruh terhadap return saham sedangkan variabel leverage tidak berpengaruh terhadap harga saham.
3. Cash Based Arus Kas Operasi dengan Return Saham
Penelitian yang dilakukan oleh Pradhono dan Christiawan 2004:150, meneliti tentang pengaruh EVA, ROI, earnings dan arus kas operasi
terhadap return yang diterima oleh pemegang saham. Data-data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder berupa laporan
keuangan perusahaan publik yang terdaftar di BEJ dan data mengenai return yang diterima oleh pemegang saham. Hasil dari penelitian tersebut
mengindikasikan Earning dan arus kas operasi mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap return yang diterima oleh pemegang saham.
Sementara itu, penelitian yang dilakukan Taufik 2009:69 meneliti pengaruh Value Based, Accounting Based, dan Cash Based terhadap return
saham perusahaan di BEI tahun 2003-2005. Berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan maka dapat diambil kesimpulan sebagai berikut: EVA dan
arus kas operasi memiliki pengaruh dengan return saham. EVA dan arus kas operasi memmiliki pengaruh positif, tetapi kontribusinya pengaruhnya
rendah. Diantara EVA dan arus kas operasi , hanya arus kas operasi yang memiliki pengaruh yang signifikan terhadap return saham.
26
27
Tabel 2.1 Perbandingan Penelitian Terdahulu dan Penelitian Sekarang
No Peneliti
tahun
Judul Penelitian Variabel yang diteliti
Metodologi Penelitian Hasil Penelitian
1. Daniati dan
Suhairi 2006 Pengaruh Kandungan
Informasi Komponen Laporan Arus Kas, Laba
Kotor, dan Size Perusahaan Terhadap
Expected Return Saham Variabel yang diteliti terdahulu:
1.arus kas operasi X
1
2.arus kas pendanaan X
2
3.arus kas investasi X
3
4.laba kotor X
4
5.size perusahaan X
5
6.expected return saham Y Variabel yang diteliti :
1. EVA X
1
2. MVA X
2
3. EPS X
3
4. ROE X
4
5. Arus Kas Operasi X
5
6. Return Saham Y • Sampel terdahulu:
perusahaan industri manufaktur di BEJ
Metode analisis data menggunakan regresi linear
berganda
• Sampel yang digunakan: perusahaan liquid lq 45
Tahun 2005-2009 di BEI Metode analisis data
menggunakan regresi linear berganda
Adanya pengaruh yang signifikan antara
komponen arus kas, laba kotor, dan size
perusahaan terhadap expected return saham
Tabel ini berlanjut ke halaman berikut
9 27
10
Tabel 2.1 Perbandingan Penelitian Terdahulu dan Penelitian Sekarang
Tabel ini berlanjut ke halaman berikut
No Peneliti
tahun
Judul Penelitian Variabel yang diteliti
Metodologi Penelitian Hasil Penelitian
2. Ekadjaja 2006
Hubungan Antara Economic Value Added
EVA dengan Harga Saham Dalam
Pengukuran Kinerja Perusahaan
Variabel yang diteliti terdahulu: 1. EVA X
1
2. Harga Saham Y • Sampel:
perusahaan industri manufaktur di BEJ
Metode analisis data menggunakan regresi
linear berganda Harga saham dalam
pengukuran perubahan harga saham tidak dapat
menjelaskan perubahan nilai EVA, karena koefisien
determinasi antara harga saham dengan
3. Sulaiman dan
Handi 2008 Pengaruh Kinerja
Keuangan Terhadap Return
Saham Pada Perusahaan Manufaktur
di Bursa Efek Indonesia Variabel yang diteliti terdahulu:
1. EPS X
1
2. PBV X
3
3. CR X
3
4. FL X
4
5. ROI X
5
6. ROE X
6
• Sampel: perusahaan industri
manufaktur di BEJ Metode analisis data
menggunakan regresi linear berganda
Hasil dari penelitian tersebut dari sampel
penelitian sebanyak 25 perusahaan dengan periode
listing antara tahun 2003- 2005
28
11
Tabel 2.1 Lanjutan Perbandingan Penelitian Terdahulu dan Penelitian Sekarang
Tabel ini berlanjut ke halaman berikut
No Peneliti
tahun
Judul Penelitian Variabel yang diteliti
Metodologi Penelitian Hasil
Penelitian
Variabel yang diteliti : 1. EVA X
1
2. MVA X
2
3. EPS X
3
4. ROE X
4
5. Arus Kas Operasi X
5
6. Return Saham Y pemilihan
sampelnya dengan
metode purposive-judgement sampling. Hasil penelitian
tersebut bahwa kenaikan kinerja keuangan akan menyebabkan
penurunan nilai return saham perusahaan.
4. Taufik dan
Rahim 2009 Pengaruh Kinerja
Perusahaan Atas Dasar Value Based, Accounting
Based, Dan Cash Based Terhadap Return Saham
Perusahaan di PT. Bursa Efek Jakarta
Variabel yang diteliti terdahulu:
1. EVA X
1
2.. ROI X
2
3. Arus Kas Operasi X
3
4. Return Saham Y • Sampel:
perusahaan industri manufaktur di BEJ
Metode analisis data menggunakan regresi
linear berganda Hasil penelitiannya EVA dan
arus kas operasi memiliki pengaruh dengan return saham.
EVA dan arus kas operasi memmiliki pengaruh positif,
tetapi kontribusinya pengaruhnya rendah.
29
12
Tabel 2.1 Lanjutan Perbandingan Penelitian Terdahulu dan Penelitian Sekarang
No Peneliti
tahun
Judul Penelitian Variabel yang diteliti
Metodologi Penelitian Hasil Penelitian
5. Wet 2005
EVA versus Tradisional Accounting Measures of
Performance as Drivers of Shareholder Value- A
Comparative Analysis Variabel yang diteliti
terdahulu: 1. EVA X
1
2. MVA X
2
3. EPS X
3
4. Return Saham Y • Sampel:
perusahaan industri manufaktur di BEJ
Metode analisis data menggunakan regresi linear
berganda
• Sampel yang digunakan: perusahaan liquid lq 45
Tahun 2005-2009 di BEI Metode analisis data
menggunakan regresi linear berganda
Accounting measure sangat berpengaruh dalam market
value dibandingkan EVA dan adanya korelasi yang
signifikan antara Market Value Added dan Dividend per
share
30
D. Kerangka Pemikiran
