20
sosial, peristiwa hukum, peristiwa politik internasional. Sementara itu, faktor mikroekonomi terinci dalam beberapa variabel, misalnya laba per saham, dividen per
saham, nilai buku per saham, debt to equity ratio, dan rasio keuangan lainnya. Rumus yang dapat digunakan untuk melihat return suatu periode Ahmad,
2004:104:
Keterangan: r = return saham
P
1 =
harga saham periode 1 P
t-1 =
harga saham periode sebelumnya
2.2 Penelitian Terdahulu
Hasil dari beberapa peneliti akan digunakan sebagai bahan referensidan perbandingan dalam penelitian ini, antara lain adalah sebagai berikut :
Martani, dkk2009 melakukan penelitian dengan judul “The Effect of
Financial Ratios, Firm Size, and Cash Flow from Operating Activities in The Interim Report to The Stock Return
”. Variabel independen dalam penelitian ini antara lain NPM, ROE, DER, PBV, CR, TATO dan return saham sebagai variabel
dependennya. Adapun hasil penelitian ini antara lain CR, TATO berpengaruh negatif terhadap return saham, sedangkan NPM, ROE, DER, dan PBV berpengaruh positif
terhadap return saham. r suatu periode =
Universitas Sumatera Utara
21
Prihantini 2009 melakukan penelitian dengan judul “Analisis Pengaruh Inflasi, Nilai Tukar, ROA, DER, dan CR terhadap Return Saham
”. Variabel independen dalam penelitian ini antara lain inflasi, nilai tukar, ROA, DER, dan CR
serta return saham sebagai variabel dependennya. Adapun hasil penelitian ini antara lain inflasi, nilai tukar dan DER berpengaruh negatif terhadap return saham,
sedangkan ROA dan CR berpengaruh positif terhadap return saham. Nasir, dkk 2011
melakukan penelitian dengan judul “Pengaruh Nilai Kurs, Inflasi, Suku Bunga, Deposito dan Volume Perdagangan Saham Terhadap
ReturnSaham pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di BEI”. Variabel
independen dalam penelitian ini antara lain Nilai Kurs, Inflasi, Suku Bunga Deposito dan Volume Perdagangan Saham dan Return Saham sebagai variabel dependennya.
Adapun hasil penelitian ini antara lain nilai kurs tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham pada perusahaan perbankan, tingkat inflasi berpengaruh
signifikan terhadap return saham perusahaan perbankan, suku bunga deposito berpengaruh signifikan terhadap return saham pada perusahaan perbankan, serta
volume perdagangan saham berpengaruh signifikan terhadap return saham pada perusahaan perbankan.
Yunardy 2011 yang berjudul “analisis pengaruh inflasi, nilai tukar, ROA,
DER dan CAR terhadap return saham studi kasus perbankan yang tedaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2007-2011. Variabel independen dalam penelitian ini antara
lain inflasi, nilai tukar, ROA, DER dan CAR dan Variabel dependennya adalah return saham. Adapun hasil dari penelitian ini adalah inflasi, nilai tukar, ROA, DER
dan CAR memiliki pengaruh yang signifikan terhadap return saham perbankan di
Universitas Sumatera Utara
22
BEI periode 2007-2011. Hal ini menunjukkan return saham perbankan dipengaruhi faktor eksternal yaitu inflasi dan nilai tukar, maupun faktor internal yaitu ROA,
DER, dan CAR. Ozlen 2012
melakukan penelitian dengan judul “Macroeconomics Factors and Stock Returns
”. Variabel independennya antara lain nilai tukar dan tingkat suku bunga sertareturn saham sebagai variabel dependennya. Adapun hasil penelitian ini
antara lain nilai tukar dan tingkat suku bunga berpengaruh signifikan terhadap return saham.
Aziz 2012 melakukan peneli tian dengan judul “Pengaruh Return On
Asset ROA, DER, Tingkat Suku Bunga dan Tingkat Inflasi terhadap Return Saham sektor perbankan di BEI 2003-2010
”. Variabel independennya antara lain ROA, DER, tingkat suku bunga dan tingkat inflasi, sedangkan return saham
sebagai variabel dependennya. Adapun hasil penelitian ini antara lain ROA, tingkat suku bunga dan tingkat inflasi memiliki pengaruh signifikan terhadap
return saham sektor perbankan, sedangkan DER berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap return saham .
Anire, dkk 2012 melakukan penelitian dengan judul “
Analisis Pengaruh Inflasi, Tingkat Suku Bunga dan Nilai Tukar Rupiah Terhadap Return Saham Perusahaan
Manufaktur yang Terdaftar di BEI”.
Variabel independen dalam penelitian ini antara lain Inflasi, Tingkat Suku Bunga dan Nilai Tukar Rupiah dengan Return Saham
sebagai variabel dependennya. Adapun hasil penelitian ini antara lain inflasi berpengaruh negatif terhadap return saham, tingkat suku bunga berpengaruh
Universitas Sumatera Utara
23
negatif terhadap return saham, nilai tukar rupiah berpengaruh negatif terhadap return saham.
Khan, dkk 2012 melakukan penelitian dengan judul “Impact of Interest
Rate, Exchange Rate and Inflation on Stock Returns of KSE 100 Index ”. Variabel
independennya antara lain tingkat suku bunga, nilai tukar serta inflasi dan return saham sebagai variabel dependennya. Adapun hasil penelitian ini antara lain nilai
tukar berpengaruh negatif terhadap return saham sedangkan tingkat suku bunga dan inflasi tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham.
Nidianti 2013 melakukan penelitian dengan judul “Pengaruh faktor
internal dan eksternal perusahaan terhadap return saham foodbeverages di BEI”.
Variabel independen dalam penelitian ini antara lain ROA, DER, tingkat inflasi serta tingkat suku bunga, dan return saham sebagai variabel dependen. Adapun
hasil dari penelitian ini antara lain ROA terbukti tidak berpengaruh signifikan dan negatif terhadap return saham, DER terbukti berpengaruh positif dan signifikan
terhadap return saham, tingkat inflasi terbukti berpengaruh signifikan dan positif terhadap return saham, tingkat suku bunga terbukti berpengaruh signifikan dan
negatif terhadap return saham pada perusahaan foodbeverages di BEI. D.Winn 2014 melakukan penelitian dengan judul
“Optimal Debt-to- Equity Ratio and Stock Returns
”. Variabel indepennya yaituDebt to Equity Ratiodan return saham sebagai variabel dependennya, dimana hasil penelitian ini
adalah Debt to Equity Ratio berpengaruh positif terhadap return saham.
Universitas Sumatera Utara
24
Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu
No. Nama
Judul Penelitian
Variabel Penelitian
Hasil Penelitian
1 Martani, dkk
USA,2009 The
Effect of
Financial Ratios, Firm Size, and
Cash Flow from Operating
Activities in The Interim Report to
The Stock Return Variabel
independen: NPM, ROE, DER,
PBV, CR, TATO Variabel dependen:
Return saham -NPM, ROE, DER, dan PBV
berpengaruh positif terhadap return saham
-CR, TATO
berpengaruh negatif terhadap return saham
2 Prihantini
2009 Analisis
Pengaruh Inflasi, Nilai
Tukar, ROA, DER, dan
CR terhadap
Return Saham Variabel indepen:
Inflasi, nilai tukar, ROA, DER, dan
CR
Variabel dependen: Return Saham
Inflasi, nilai tukar, ROA, DER dan
CR berpengaruh
signifikan terhadap
returnsaham
3 Nasir,
dkk 2011
Pengaruh Nilai
Kurs, Inflasi,
Suku Bunga,
Deposito dan
Volume Perdagangan
Saham Terhadap Return
Saham pada Perusahaan
Perbankan yang Terdaftar di BEI
Variabel independen: Nilai
Kurs, Inflasi, Suku Bunga
Deposito dan
Volume Perdagangan
Saham Variabel dependen:
Return saham - Nilai kurs tidak berpengaruh
signifikan terhadap
return saham
pada perusahaan
perbankan - Tingkat inflasi berpengaruh
signifikan terhadap
return saham perusahaan perbankan
- Suku bunga deposito berpengaruh signifikan
terhadap return saham pada
perusahaan perbankan
- Volume perdagangan saham berpengaruh
signifikan terhadap return saham pada
perusahaan perbankan 4
Yunardy 2011
analisis pengaruh inflasi,
nilai tukar, ROA, DER
dan CAR
terhadap return
saham studi
Variabel independen:
inflasi, nilai tukar, ROA, DER dan
CAR Inflasi, nilai tukar, ROA, DER
dan CAR memiliki pengaruh yang
signifikan terhadap
return saham perbankan di BEI. Hal ini menunjukkan
return saham
perbankan
Universitas Sumatera Utara
25 kasus perbankan
yang tedaftar di Bursa
Efek Indonesia periode
2007-2011 Variabel dependen:
return saham dipengaruhi faktor eksternal
yaitu inflasi dan nilai tukar, maupun faktor internal yaitu
ROA, DER, dan CAR.
5 Ozlen, dkk
Bosnia, 2012
Macroeconomic Factors
and Stock Return
Variabel independen:
Nilai Tukar dan Tingkat
Suku Bunga
Variabel dependen: Return saham
Nilai tukar dan tingkat suku bunga berpengaruh signifikan
terhadap return saham.
6 Aziz 2012
Pengaruh Return On Asset ROA,
DER, Tingkat
Suku Bunga dan Tingkat
Inflasi terhadap Return
Saham sektor
perbankan di BEI 2003-2010
Variabel independen:
ROA, DER,
Tingkat Suku
Bunga, dan
Tingkat Inflasi Variabel dependen:
Return Saham ROA, tingkat suku bunga dan
tingkat inflasi
memiliki pengaruh signifikan terhadap
return saham
sektor perbankan, sedangkan DER
berpengaruh negatif dan tidak signifikan
terhadap return
saham
7 Anire,
dkk 2012
Analisis Pengaruh Inflasi,
Tingkat Suku
Bunga dan Nilai Tukar
Rupiah Terhadap Return
Saham Perusahaan
Manufaktur yang Terdaftar di BEI
Variabel independen:
Inflasi, Tingkat
Suku Bunga dan Nilai Tukar Rupiah
Variabel dependen: Return saham
- Inflasi berpengaruh negatif terhadap return saham
- Tingkat
suku bunga
berpengaruh negatif terhadap return saham
- Nilai
tukar rupiah
berpengaruh negatif terhadap return saham
8 Khan,
dkk India, 2012
Impact of Interest Rate,
Exchange Rate
and Inflation on Stock
Returns of KSE 100 Index
Variabel independen:
Tingkat Suku
Bunga, Nilai Tukar dan Inflasi
Variabel dependen: Return saham
- Tingkat suku bunga dan inflasi
tidak berpengaruh
signifikan terhadap
return saham
- Nilai tukar berpengaruh negatif terhadap return saham
Universitas Sumatera Utara
26 9
Nidianti 2013
Pengaruh faktor internal
dan eksternal
perusahaan terhadap
return saham food
beverages di BEI Variabel
independen: ROA, DER,
Tingkat Inflasi dan Tingkat
suku bunga Variabel dependen:
return saham -
ROA terbukti
tidak berpengaruh signifikan dan
negatif terhadap return saham - DER terbukti berpengaruh
positif dan signifikan terhadap return saham
- Tingkat inflasi terbukti berpengaruh signifikan dan
positif terhadap return saham
- Tingkat suku bunga terbukti berpengaruh signifikan dan
negatif terhadap return saham pada perusahaan
food beverages di BEI
10 D. Winn Utah,
2014 Optimal Debt to
Equity Ratio and Stock Returns
Variabel independen:
DER Variabel dependen:
Return saham DER
berpengaruh positif
terhadap return saham
2.3 Kerangka Konseptual
