BAB IV HASIL PENELITIAN
B. Data Penelitian
Populasi yang diteliti dalam penelitian ini adalah perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2006 sampai tahun 2008.
Perusahaan yang dijadikan sampel berjumlah 16 perusahaan. Sampel sebanyak 16 perusahaan tersebut terlebih dahulu dihitung nilai Z-Score Altman masing-masing
dengan rumus: Z-Score = 0,717X
1
+ 0,847X
2
+ 3,107X
3
+ 0,420X
4
+ 0,998X
5
Keterangan: X
1
= Working Capital Total Assets X
2
= Retairned Earnings Total Assets X
3
= Earning Before Interest and Taxes Total Asset X
4
= Market Value of Equity Book Value of Total Liabilities X
5
= Sales Total Assets
Dari nilai Z-Score yang didapat sampel perusahaan kemudian dikelompokkan ke kategori financial distress, gray area atau non financial distress, dengan interval:
a. Z-Score
≤1,88, perusahaan dikategorikan mengalami financial distress b.
Z-Score antara 1,88 sampai 2,99, perusahaan dikategorikan berada di posisi gray area
Universitas Sumatera Utara
c. Z-Score 2,99, perusahaan dikategorikan tidak mengalami financial
distress Tabel 4.1 di bawah memuat nilai Z-Score yang dimiliki masing-masing
perusahaan.
Tabel 4.1 Nilai Z-Score Sampel
No. Nama Perusahaan
Tahun Nilai Z-
Score Kategori
1 PT. Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk. 2006
0,933659 Bangkrut
2007 1,055681
Bangkrut 2008
0,695714 Bangkrut
2 PT. Aqua Golden Mississippi Tbk. 2006
3,302991 Sehat
2007 3,385173
Sehat 2008
3,581625 Sehat
3 PT. Cahaya Kalbar Tbk. 2006
2,443980 Grey Area
2007 1,755976
Bangkrut 2008
4,040138 Sehat
4 PT. Delta Djakarta Tbk. 2006
2,040941 Grey Area
2007 2,145077
Grey Area 2008
2,524702 Grey Area
5 PT. Fast Food Indonesia Tbk. 2006
3,785067 Sehat
2007 3,810210
Sehat 2008
3,846360 Sehat
6 PT. Indofood Sukses Makmur Tbk. 2006
1,818946 Bangkrut
2007 1,288840
Bangkrut 2008
1,296777 Bangkrut
7 PT. Multi Bintang Indonesia Tbk. 2006
2,078854 Grey Area
2007 2,302584
Grey Area 2008
2,717879 Grey Area
8 PT. Mayora Indah Tbk. 2006
2,394489 Grey Area
2007 2,509083
Grey Area 2008
2,178886 Grey Area
9 PT. Prasidha Aneka Niaga Tbk. 2006
1,972678 Grey Area
2007 2,039819
Grey Area 2008
3,327202 Sehat
10 PT. Pioneerindo Gourment International Tbk. 2006
1,349384 Bangkrut
2007 1,713239
Bangkrut 2008
2,291401 Grey Area
11 PT. Sierad Produce Tbk. 2006
9,912426 Sehat
2007 4,632743
Sehat 2008
4,342951 Sehat
12 PT. Sekar Bumi Tbk. 2006
-0,36318 Bangkrut
2007 -0,27872
Bangkrut
Universitas Sumatera Utara
2008 0,496279
Bangkrut 13 PT. SMART Tbk.
2006 1,474709
Bangkrut 2007
1,911896 Grey Area
2008 2,447186
Grey Area 14 PT. Siantar Top Tbk.
2006 2,364301
Grey Area 2007
1,827412 Grey Area
2008 1,592521
Bangkrut 15 PT. Tunas Baru Lampung Tbk.
2006 1,032145
Bangkrut 2007
1,27984 Bangkrut
2008 1,688236
Bangkrut 16 PT. Ultrajaya Milk Tbk.
2006 1,455468
Bangkrut 2007
1,665363 Bangkrut
2008 2,066023
Grey Area
Sumber : Diolah Penulis, 2010
Tabel 4.1 menunjukkan daftar yang diprediksi dalam tiga kategori yaitu bangkrut, grey area, dan sehat.
1. Kategori Perusahaan Bangkrut
Berdasarkan tabel 4.1 tersebut, dapat dilihat ada 7 perusahaan yang menurut model Z-Score Altman terklasifikasi “tidak aman” pada tahun 2006. Artinya
model prediksi memberi sinyal bahwa kesebelas perusahaan tersebut termasuk dalam kategori “bangkrut”. Perusahaan-perusahaan yang diprediksi bangkrut pada
tahun 2006 adalah PT. Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk., PT. Indofood Sukses Makmur Tbk., PT. Pioneerindo Gourment International Tbk., PT. Sekar Bumi
Tbk., PT. SMART Tbk., PT. Tunas Baru Lampung Tbk., dan PT. Ultrajaya Milk Tbk.
Pada tahun 2007 ada 7 perusahaan yang masuk dalam kategori perusahaan “bangkrut”. Perusahaan-perusahaan yang diprediksi bangkrut adalah PT. Tiga
Pilar Sejahtera Food Tbk., PT. Cahaya Kalbar Tbk., PT. Indofood Sukses
Universitas Sumatera Utara
Makmur Tbk., PT. Pioneerindo Gourment International Tbk., PT. Sekar Bumi Tbk., PT. Tunas Baru Lampung Tbk.,
PT. Ultrajaya Milk Tbk.
Pada tahun 2008 ada penurunan jumlah yang masuk dalam kategori perusahaan “bangkrut”, yaitu berjumlah 5 perusahaan. Perusahaan-perusahaan yang diprediksi
bangkrut adalah PT. Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk., PT. Indofood Sukses Makmur Tbk., PT. Sekar Bumi Tbk., PT. Siantar Top Tbk., dan PT. Tunas Baru
Lampung Tbk.
2. Kategori Perusahaan Grey area
Bedasarkan Tabel 4.1 tersebut, dapat dilihat ada 6 perusahaan yang menurut model prediksi Z-Score Altman terklasifikasi “grey area” pada tahun 2006. Ini
berarti bila perusahaan dapat memperbaiki diri maka perusahaan bisa menjadi perusahaan sehat, namun bila perusahaan tidak segera memperbaiki diri maka
perusahaan akan masuk pada perusahaan bangkrut. Perusahaan-perusahaan yang diprediksi masuk kategori “grey area” pada tahun 2006 adalah PT. Cahaya Kalbar
Tbk., PT. Delta Djakarta Tbk., PT. Multi Bintang Indonesia Tbk., PT. Mayora Indah Tbk., PT. Prasidha Aneka Niaga Tbk., dan PT. Siantar Top Tbk. Pada tahun
2007 ada 6 perusahaan yang masuk kategori “grey area”. Adapun perusahaan- perusahaan yang masuk kategori grey area di tahun 2007 adalah PT. Delta
Djakarta Tbk., PT. Multi Bintang Indonesia Tbk., PT. Mayora Indah Tbk., PT. Prasidha Aneka Niaga Tbk., PT. SMART Tbk., dan PT. Siantar Top Tbk. Pada
tahun 2008 ada 6 perusahaan yang diprediksi masuk kategori “grey area”. Perusahaan-perusahaan tersebut adalah PT. Delta Djakarta Tbk., PT. Multi
Universitas Sumatera Utara
Bintang Indonesia Tbk., PT. Mayora Indah Tbk., PT. Pioneerindo Gourment International Tbk., PT. SMART Tbk., PT. Ultrajaya Milk Tbk.
3. Kategori Perusahaan Sehat
Bedasarkan Tabel 4.1 tersebut, dapat dilihat ada 3 perusahaan yang masuk kategori “sehat” menurut model prediksi Z-Score Altman pada tahun 2006. Ini
berarti perusahaan benar-benar dalam kondisi sehat, namun sebaiknya perusahaan jangan sampai lengah dan mampu mempertahankan kondisi keuangannya agar
perusahaan tidak masuk dalam kategori perusahaan grey area maupun perusahaan bangkrut. Adapun perusahaan yang masuk kategori “sehat” di tahun 2006, yaitu
PT. Aqua Golden Mississippi Tbk., PT. Fast Food Indonesia Tbk., dan PT. Sierad Produce Tbk. Pada tahun 2007 ada 3 perusahaan yang masuk kategori “sehat”,
yaitu PT. Aqua Golden Mississippi Tbk., PT. Fast Food Indonesia Tbk., dan PT. Sierad Produce Tbk. Pada tahun 2008 ada 5 perusahaan yang masuk dalam
kategori “sehat”, yaitu PT. Aqua Golden Mississippi Tbk., PT. Cahaya Kalbar Tbk., PT. Fast Food Indonesia Tbk., PT. Prasidha Aneka Niaga Tbk., dan PT.
Sierad Produce Tbk.
C. Analisis dan Hasil Penelitian
Kategori