69 PPLN Perusahaan Listrik Negara Persero
√ √
√ 26 70 PTPN
Perkebunan Nusantara III Persero √
√ √ 27
71 PTPV Perkebunan Nusantara V Persero
√ √
√ 28 72 PVII
Perkebunan Nusantara VII Persero √
√ √ 29
73 PWON Pakuwon Jati Tbk √
√ -
- 74 RICY
Ricky Putra Globalindo Tbk √
√ -
- 75 RMBA Bentoel Internasional Investama Tbk
√ √
√ 30 76 RUIS
Radiant Utama Interinsco Tbk √
√ -
- 77 SBTR
Semen Baturaja Persero √
√ -
- 78 SCTV
Surya Citra Televisi √
√ √ 31
79 SMRA Summarecon Agung Tbk
√ √
√ 32 80 SOFN
Summit Oto Finance √
- √ -
81 TKIM Pabrik Kertas Tjiwi Kimia Tbk
√ √
√ 33 82 TRIM
Trimegah Securities Tbk √
- √ -
83 TRJE Truba Jaya Engineering
√ √
√ 34 84 TUFI
Mandiri Tunas Finance √
- -
- 85 WOMF Wahana Ottomitra Multiartha Tbk
√ -
√ - 86 HMSP
HM Sampoerna √
√ √ 35
87 KLBF Kalbe Farma
√ √
√ 36 Berdasarkan teknik pengambilan sampel di atas, terdapat 36 perusahaan yang
mendaftarkan obligasi perusahaan tersebut di Bursa Efek Indonesia yang menjadi sampel penelitian dari total 87 populasi yang ada.
C. Jenis dan Sumber Data
Sumber data penelitian adalah data sekunder. Data sekunder merupakan data primer yang telah diolah lebih lanjut dan disajikan baik oleh pihak pengumpul
data primer atau oleh pihak lain Umar, 2001:69. Data sekunder tersebut
Universitas Sumatera Utara
diperoleh dengan cara mengunduh dari situs PT Pefindo dan Bursa Efek Indonesia. Data yang digunakan berupa :
1. informasi mengenai rasio keuangan pada periode pengamatan untuk setiap
perusahaan yang diteliti, 2.
informasi peringkat obligasi untuk setiap perusahaan yang menjadi objek penelitian
Data yang diperoleh adalah data cross-section. Data cross-section adalah sekumpulan data untuk meneliti suatu fenomena tertentu dalam satu kurun waktu
saja Umar, 2001:70.
D. Teknik Pengumpulan Data
Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data eksternal. Data eksternal adalah data yang dicari secara manual dengan cara mendapatkannya dari luar
perusahaan. Pada penelitian ini, pengumpulan data dilakukan dengan dua tahap, tahap pertama dilakukan melalui studi pustaka, yakni berasal dari buku-buku yang
berkaitan dengan masalah yang diteliti. Pada tahap kedua, pengumpulan data sekunder yang diperoleh dari media internet dengan mengunduh melalui situs
www.idx.co.id untuk memperoleh data mengenai laporan keuangan yang telah dipublikasikan dan dari situs www.pefindo.com untuk memperoleh data mengenai
peringkat obligasi.
E. Defenisi Operasional dan Pengukuran Variabel
Variabel yang digunakan dalam penelitian ini terdiri dari :
Universitas Sumatera Utara
1. Variabel Independen
Variabel independen atau variabel bebas adalah variabel yang mempengaruhi variabel dependen. Yang menjadi variabel independen
dalam penelitian ini antara lain : a.
Current Ratio Rasio ini merupakan rasio yang mengukur kemampuan perusahaan
dalam membayar utang jangka pendek maupun utang jangka panjang perusahaan yang akan jatuh tempo dengan menggunakan aset lancar
yang dimiliki perusahaan. Rasio ini dapat dihitung dengan cara :
s Liabilitie
Current Assets
Current Ratio
Current =
b. Cash Flow Ratio
Rasio ini merupakan rasio yang mengukur kemampuan perusahaan dalam membayar utang jangka pendek maupun utang jangka panjang
perusahaan yang akan jatuh tempo, dengan menggunakan arus kas dari aktivitas operasi perusahaan tersebut. Cash flow ratio dapat dihitung
dengan cara :
s Liabilitie
Current Flow
Cash Operating
Ratio Flow
Cash =
c. Times Interest Earned
Rasio ini mengukur kemampuan perusahaan untuk membayar beban bunga perusahaan dengan arus kas dari aktivitas operasi
perusahaan. Times interest earned dapat dihitung dengan cara berikut ini :
Universitas Sumatera Utara
Equity Total
taxes and
erest before
Earning Earned
Interest Times
int =
d. Return on Equity
Rasio ini mengukur kemampuan perusahaan mendapatkan laba melalui modal sendiri perusahaan. Rasio ini menunjukkan berapa besar
laba yang diperoleh perusahaan bila diukur dari total ekuitas yang dimiliki. Rasio ini dapat dirumuskan sebagai berikut :
e. Debt to Equity Ratio
Debt to Equity Ratio merupakan rasio yang digunakan untuk menilai utang dengan ekuitas Kasmir, 2008:157. Rasio ini dapat
dirumuskan sebagai berikut :
2. Variabel Dependen Variabel ini sering juga disebut variabel terikat atau variabel tidak
bebas. Variabel ini dijelaskan atau dipengaruhi oleh variabel independen Erlina, 2008:42. Penelitian ini menggunakan peringkat
obligasi sebagai variabel dependen. Variabel ini dilihat dari peringkat obligasi yang dipublikasikan oleh PT. Pefindo. Peringkat obligasi pada
umumnya terbagi atas dua yaitu investment grade AAA, AA, A, BBB dan non investment grade BB, B, CCC, D. Skala pengukuran
Equity Total
Debt Total
Ratio Equity
to Debt
= Equity
Total Income
Net Equity
on turn
= Re
Universitas Sumatera Utara
variabel ini menggunakan skala nominal. Dalam skala ini pengukuran dilakukan dengan memberi nilai 1 untuk obligasi yang berperingkat
investment grade dan 0 untuk obligasi yang berperingkat non investment grade karena variabel yang digunakan adalah variabel
dummy.
F. Metode Analisis Data
