kenaikan 1 maka ISSI akan mengalami kenaikan sebesar 0,889 poin artinya terdapat integrasi antara DJIMY dan ISSI.
Indeks Saham Syariah Malaysia memiliki hubungan yang paling erat diantara semua variabel yang digunakan, hal ini bisa terjadi dikarenakan
posisi Malaysia yang begitu dekat dengan Indonesia jika dibandingkan dengan variabel yang lainnya.
2. Hipotesis 2
Hipotesis 2 yang diajukan oleh penulis adalah “Indeks Saham Syariah Cina DJIGRC memiliki hubungan dan pengaruh signifikan terhadap
Indeks Saham Syariah Indo nesia ISSI”.
Pernyataan tersebut dapat dibuktikan dengan dari hasil pengolahan data yang dilakukkan penulis. Dari hasil pengolahan data yang dilakukkan
hipotesis 3 ini terbukti dengan hasil nilai beta yang bernilai -0,462 yang berarti terjadi pengaruh yang negatif artinya jika DJIGRC mengalami
kenaikan senilai 1 maka ISSI akan mengalami penurunan sebanyak - 0,462 point. Pengaruh yang diberikan bernilai signifikan dengan nilai sig
0,000. Hal ini bisa terjadi karena jumlah investor di Indonesia masih sangat
dipengaruhi oleh investor asing, saat ini memegang sekitar 60 dari total market capitalization, maka hal ini harus menjadi perhatian lebih. Karena,
jika pihak asing secara serentak melakukkan rush dan dananya dilarikan
ke luar negeri maka yang akan terjadi adalah selain terjadi crash di pasar modal Syariah Indonesia dengan penurunan Indeks Harga yang signifikan,
maka juga akan terjadi capital outflow yang besar dan juga akan mempengaruhi neraca pembayaran indonesia. Selain itu, volume pasar
yang masih kecil membuat pasar modal indonesia rentan terhadap pengendalian
dari pelaku
pasar, karakteristik
tersebut yang
memungkinkan merosotnya atau melonjaknya indeks harga saham dalam waktu yang sangat cepat.
3. Hipotesis 3
Hipotesis 3 yang diajukan oleh penulis adal ah “Indeks Saham Syariah
Jepang DJIJP memiliki hubungan dan pengaruh signifikan terhadap Indeks Sahama Syariah Indonesia ISSI”.
Pernyataan tersebut dapat dibuktikan dengan dari hasil pengolahan data yang dilakukkan penulis. Hubungan yang diberikan DJIJP terhadap ISSI
adalah hubungan yang positif dapat dilihat dari nilai beta sebesar 0,147 dan pengaruh signifikasinya sebesar 0,000 yang artinya terjadi integrasi namun
hubungannya lemah. Secara parsial DJIJP mempengaruhi ISSI, tidak hanya secara parsial namun secara simultan pun DJIJP mempengaruhi ISSI.
Dengan nilai R
2
yang mecapai 0,713 atau 71,3 tentu saja faktor-faktor diluar seperti kondisi ekonomi, keamanan, politik maupun hari
perdagangan itu sendiri yang secara kultur nampaknya berbeda dengan
kondisi pasar modal syariah di Jepang namun tidak dijelaskan dalam penelitian ini. Maka dari itu dampak integrasi yang dihasilkan dari DJIJP
terhadap ISSI memiliki nilai yang sangat rendah dibandingkan yang lainnya.
Jadi, dari hasil perhitungan indeks harga saham syariah dari kempat Negara tersebut Indonesia terintegrasi oleh Indeks Harga Saham Syariah,
Malaysia, Cina dan Jepang. Maka dari hasil penelitian tersebut penulis menguraikan sebagai berikut :
a. Terintegrasinya Indonesia dengan Malaysia
Terintegrasinya indeks saham syariah pada ISSI terhadap DJIMY bermafaat bagi masing- masing negra tersebut, terintegrasinya sektor pasar
modal syariah di Indonesia dengan Malaysia yang memungkinkan adanya perdagangan bebas antar Negara yang dapat memperkuat hubungan intra
kawasan dari kedua negara tersebut. Selain itu, akan meningkatkan jumlah investor bagi masing-masing Negara, baik negara Indonesia maupun
Malaysia dapat meningkatkan kesejahteraan dan kemakmuran masyarakat dengan adanya perluasantransaksi investasi antar Negara, menghilangkan
hambatan perdagangan Internasional, memperbaiki kualitas produk dalam Negeri untuk memikat Negara lain untuk memberi produk lokal di wilayah
kawasan yang terintegrasi.
b. Terintegrasinya Indonesia dengan Cina
