19
BAB III METODE PENELITIAN
3.1 Jenis Penelitian
Jenis penelitian ini adalah penelitian deskriptif. Menurut Mudrajat Kuncoro 2009, penelitian deskriptif meliputi pengumpulan data untuk diuji
hipotesis atau menjawab pertanyaan mengenai status terakhir dari subjek penelitian.
3.2 Batasan Operasional
Penelitian ini memiliki batasan masalah karena cakupan penelitian tidak terlalu luas. Pada penelitian ini sampel yang diteliti adalah perusahaan manufaktur
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2013. Penelitian ini membahas tentang pengaruh ROE, growth, dan working capital pada nilai harga wajar
saham.
3.3 Defenisi Operasional dan Pengukuran Variabel
3.3.1 Variabel Independen Bebas
Variabel independen adalah tipe variabel yang menjelaskan atau mempengaruhi variabel lain”. Variabel independen dalam penelitian ini adalah
profitabilitas yang diukur dengan ROE, tingkat estimasi pertumbuhan yang diukur dengan growth, dan working capital yang diukur dengan selisih current
asset dan current liabilities.
Universitas Sumatera Utara
20
3.3.2 Variabel Dependen Terikat
Variabel dependen adalah tipe variabel yang dijelaskan atau dipengaruhi oleh variabel independen”. Variabel dependen yang digunakan
dalam penelitian ini adalah overvalued didapat dari perbandingan antara harga pasar dan harga wajar yang dinilai menggunakan metode Gordon Growth
Model.
3.3.2.1 Penilaian overvalued saham
Salah satu pendekatan dalam menentukan harga wajar saham adalah dengan menggunakan Gordon Growth Model. Gordon 1962,
mangasumsikan bahwa deviden meningkat pada tingkat yang konsisten untuk jangka waktu yang tidak terbatas. Penyederhanaan faktor dari asumsi
constant growth sebagai berikut : �� =
D1 r
−g
Vo = fair value D1 = dividen yang diharapkan
r = required rate on equity g = dividend growth rate
setelah menghitung V0, langkah selanjutnya adalah membandingkan V0 terhadap harga pasar. Dengan hasil penelitian sebagai berikut :
Overvalued jika V0 harga pasar Undervalued jika V0 harga pasar
Universitas Sumatera Utara
21
3.3.2.2 ROE Return On Equity
Menurut Tandelilin 2010, rasio ROE bisa dihitung dengan membagi laba bersih dengan jumlah ekuitas perusahaan. Secara matematis,
rumus untuk menghitung ROE adalah sebagai berikut : ��� =
Laba bersih setelah bunga dan pajak Jumlah modal sendiri
3.3.2.3 Growth
Estimasi pertumbuhan dapat diukur sebagai berikut menurut Erianda dkk dalam Hendrata:
g = 1-DPO x ROE
dimana : ��� =
������� ��� �ℎ��� ������� ��� �ℎ���
3.3.2.4 Working Capital
Horne 1997, menyatakan bahwa modal kerja bersih adalah aktiva lancar dikurangi kewajiban lancar. Sehingga dapat diformulasikan
sebagai berikut : WC = Current Asset – Current Liabilities
3.4 Populasi dan Sampel
Kategori