26 1. Proyek-proyek tidak baik dan DPR rendah
Jika DPR dalam suatu perusahaan rendah mengindikasikan bahwa kas akan terakumulasi di perusahaan. Akumulasi kas dalam jumlah besar,
tanpa diimbangi penyediaan rencana investasi yang baik dan akan berakibat pada penurunan nilai perusahaan.
2. Proyek-proyek yang baik dan DPR rendah Dengan DPR rendah berarti pembelanjaan dilakukan secara internal,
sehingga dalam dalam jangka panjang pertumbuhan pendapatan para pemegang saham akan terjamin.
3. Proyek-proyek tidak baik dan DPR tinggi DPR tinggi akan menciptakan terjadinya suatu defisit kas. Untuk
pembelanjai suatu proyek investasi, perusahaan harus menggunakan dana eksternal, yaitu dengan melakukan pinjaman atau menerbitkan saham
baru. Kemungkinan semakin tinggi leverage keuangan perusahaan akan semakin tinggi.
4. Proyek-proyek baik dam DPR tinggi Proyek-proyek yang baik adalah proyek-proyek yang menghasilkan
pengembalian minimum sebesar pengembalian yang disyaratkan oleh para pemegang sahamnya. Dengan adanya peluang investasi, berarti
perusahaan akan menciptakan nilai bagi para pemegang sahamnya.
2.2. Peneliti Terdahulu
Terdapat hasil-hasil dari penelitian sebelumnya yang relevan dan mendukung penelitian yang akan dilakukan oleh penulis diantara lain
Tabel 2.1 Peneliti Terdahulu
No. Peneliti dan Judul
Variabel Hasil Penelitian
1. Reeding 1997: Firm
Size and Dividend Payout
Dependen: Dividend Payout
Independen: Firm Size
1. Ukuran Perusahaan memiliki pengaruh positif
terhadap Dividend Payout
2. Deitiana
2009 :
Faktor-faktor yang
Mempengaruhi Kebijakan
Dividen Kas
Dependen: Dividend Payout Ratio
Independen: - Debt Equity Ratio
- Earning per Share 1.Earning per Share dan
Price Earning Ratio berpengaruh terhadap
Dividend Payout Ratio, 2. Debt to Equity Ratio,
Universitas Sumatera Utara
27 - Price Earning Ratio
- Return On Asset - Current Ratio
- Net Profit Margin - Inventory Turn Over
- Return On Equity Return On Asset, Current
Ratio, Net Profit Margin, Inventory Turn Over, dan
Return On Equity tidak berpengaruh terhadap
Dividend Payout Ratio
3. Rafique 2012 :
Factor Affecting Dividend Payout:
Evidence from Listed Non Financial Firms
of Stock Exchange Dependen:
Dividend Payout Ratio Independen:
- Current Earning - Sales Growth
- Financial Leverage - Profitability
- Coorporate Tax - Firm Size
1. Current Earning, Sales Growth, Financial
Leverage dan Profitability berpengaruh positif dan
tidak signifikan terhadap Dividend Payout Ratio.
2. Coorporate Tax dan Firm Size berpengaruh
Positif Signifikan terhadap Dividend Payout Ratio
4. Liandra
2013 :
Analisis Pengaruh
Return On
Asset, Size, Debt to Equity
Ratio dan Cash Ratio pada
Perusahaan Manufaktur
yang Tercatat
di Bursa
Efek Indonesia Dependen:
Dividend Payout Raio Independen:
- Return On Asset - Size
- Debt to Equity Ratio - Cash Ratio
1. ROA berpengaruh positif dan tidak signifikan
terhadap Dividend Payout Ratio
2. Size berpengaruh positif dan signifikan terhadap
Dividend Payout Ratio 3. DER dan CR
berpengaruh negative terhadap Dividend Payout
Ratio
5. Idawati dan Drs.
Gede Merta
Sudiartha, MM
2014: Pengaruh
Profitabilitas, Likuiditas
dan Ukuran
Perusahaan terhadap
Kebijakan Dividen Perusahaan
Manufaktur di BEI Dependen:
Dividend Payout Ratio Independen:
- Profitabilitas - Likuditas
- Ukuran Perusahaan 1. ROE, Cash Ratio dan
Size berpengaruh positif secara simultan terhadap
Dividend Payout Ratio. 2. ROE dan Cash Ratio
berpengaruh positif 3. Size berpengaruh
negative secara parsial terhadap Dividend Payout
Ratio
Universitas Sumatera Utara
28 6.
Pradana dan I Putu Sugiartha
Sandjaya 2014:
Pengaruh Profitabilitas,
Free Cash
Flow, dan
Investment Opportunity
Set Terhadap
Dividend Payout Ratio Studi
Empiris Pada
Perusahaan Perbankan
Yang Terdaftar di BEI
Dependen: Dividend Payout Ratio
Independen: - Profitabilitas
- Cash Flow - Investment
Opportunity Set 1.Profitabilitas
berpengaruh terhadap Dividend Payout Ratio,
2. Cash Flow dan Investment Opportuity Set
tidak berpengaruh terhadap Dividend Payout
Ratio
2.3. Kerangka Konseptual
