Komponen Struktur modal Struktur Modal

16 e. Likuiditas Rasio likuiditas adalah rasio yang digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan didalam membayar hutang jangka pendek yang telah jatuh tempo. Perusahaan yang dapat segera mengembalikan utang-utangnya akan mendapat kepercayaan dari kreditur untuk menerbitkan utang dalam jumlah yang besar. Riyanto 2011 menyatakan bahwa kebutuhan dana untuk aktiva lancar pada prinsipnya dibiayai dengan kredit jangka pendek. Sehingga semakin likuid suatu perusahaan, maka semakin tinggi penggunaan hutangnya. f. Pertumbuhan Perusahaan Suatu perusahaan yang berada dalam industri yang mempunyai laju pertumbuhan yang tinggi harus menyediakan modal yang cukup untuk membelanjai perusahaan. Perusahaan yang bertumbuh pesat cenderung lebih banyak menggunakan utang daripada perusahaan yang bertumbuh secara lambat Weston and Brigham, 1994. g. Stabilitas penjualan Sebuah perusahaan yang penjualnya relatif stabil dapat aman mengambil lebih banyak utang dan menanggung beban tetap yang lebih tinggi daripada perusahaan dengan penjualan tidak stabil, secara historis dapat menggunakan lebih banyak leverage keuangan daripada perusahaan- perusahaan industri. 17 h. Leverage operasi Perusahaan dengan leverage operasi yang lebih sedikit memiliki kemampuan yang lebih baik dalam menerapkan leverage karena perusahaan tersebut akan memiliki resiko bisnis yang lebih kecil. i. Pajak Bunga adalah beban yang dapat pengurangan pajak, dan pengurangan pajak adalah hal yang sangat berharga bagi perusahaan dengan tarif pajak yang tinggi. Semakin tinggi tarif pajak sebuah perusahaan, semakin besar manfaat yang diperoleh dari utang. j. Pengendalian Dampak utang versus saham pada posisi pengendalian manajemen dapat mempengaruhi struktur modal. Jika manajemen saat ini memiliki kendali atas pengembalian suara memiliki lebih dari 50 persen saham tetapi berada dalam posisi dimana tidak dapat membeli saham lagi. Manajemen mungkin akan memilih utang untuk pendanaan-pendanaan baru. Di lain pihak, manajemen akan memutuskan untuk menggunakan ekuitas jika situasi keuangan perusahaan begitu lemahnya sehingga menggunakan utang.