Sumber: Tandelilin 2001 7.
Analisis Penilaian Kinerja Reksa Dana dengan Metode
Jensen
Adapun rumus yang digunakan untuk menghitung menggunakan metode
Jensen
adalah sebagai berikut: � = �
�
− �
�
− �
�
�
�
− �
�
Dimana, � = Indeks
Jensen
portofolio �
�
= Rata-rata
return
portofolio
p
selama periode pengamatan �
�
= Rata-rata tingkat
return
bebas risiko selama periode pengamatan �
�
= Rata-rata tingkat
return
pasar selama periode pengamatan �
�
= Beta portofolio
p
Sumber: Tandelilin 2001 8.
Analisis Penilaian Kinerja Reksa Dana dengan Metode Treynor Black’s.
AR
diperoleh dari nilai
Jensen
, kemudian dibagi dengan risiko unik yaitu selisih antara risiko total dan risiko sistematis. Rumus yang
digunakan adalah sebagai berikut: = �
�� Dimana,
α
p
=
alpha portofolio
σe
p
= risiko spesifik portofolio, deviasi standar atas
error
Sumber: Tandelilin 2001
64
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
A. Deskripsi Data
1. Jenis Data dan Teknik Pengambilan Data
Penelitian ini menggunakan data sekunder dan dikumpulkan dengan teknik dokumentasi. Data diambil melalui berbagai situs internet
penyedia data yang berkaitan dengan Reksa Dana Saham dan Reksa Dana Terproteksi, yaitu:
a.
Website
www.bapepam.go.id untuk mendapat data Nilai Aktiva
Bersih bulanan mulai Januari 2013 sampai Desember 2015. b.
Website
www.bi.go.id untuk mendapatkan data
SBI rate
selama bulan Januari 2013 hingga Desember 2015.
c.
Website
www.infovesta.com untuk mendapatkan data Reksa Dana
Saham dan Reksa Dana Terproteksi yang masih aktif. d.
Website
www.finance.yahoo.com untuk mendapatkan data IHSG
bulanan dari bulan Januari 2013 sampai Desember 2015.
2. Seleksi Sampel
Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh Reksa Dana Saham dan Reksa Dana Terproteksi yang terdaftar pada Bursa Efek Indonesia.
Terdapat 171 Reksa Dana Saham dan 399 Reksa Dana Terproteksi yang aktif pada periode Januari 2013 hingga Desember 2015
Penelitian ini menggunakan metode
purposive sampling
dalam pengambilan sampel dan diperoleh 55 Reksa Dana Saham dari 26
manajer investasi dan 46 Reksa Dana Terproteksi dari 16 manajer
investasi yang aktif selama periode penelitian yaitu Januari 2013 sampai Desember 2015. Menghasilkan sampel sebagai berikut:
Tabel 1. Sampel Penelitian Reksa Dana Saham
NO. REKSA DANA MANAJER INVESTASI
1 PANIN DANA MAKSIMA
PANIN ASSET MANAGEMENT
2 PANIN DANA PRIMA
PANIN ASSET MANAGEMENT
3 REKSA DANA AXA
CITRADINAMIS PT AXA ASSET MANAGEMENT
INDONESIA
4 REKSA DANA ABERDEEN
INDONESIA EQUITY FUND PT ABERDEEN ASSET MANAGEMENT
5 BNP PARIBAS INSPIRA
PT BNP PARIBAS INVESTMENT PARTNERS
6 REKSA DANA BNP PARIBAS
INSFRASTRUKTUR PLUS PT BNP PARIBAS INVESTMENT
PARTNERS
7 BNP PARIBAS EKUITAS
PT BNP PARIBAS INVESTMENT PARTNERS
8
BNP PARIBAS STAR PT BNP PARIBAS INVESTMENT
PARTNERS
9
REKSA DANA BNP PARIBAS SOLARIS
PT BNP PARIBAS INVESTMENT PARTNERS
10
REKSA DANA BNI-AM DANA TERENCANA
PT BNI ASSET MANAGEMENT
11 BATAVIA DANA SAHAM
PT BATAVIA PROSPERINDO ASET MANAJEMEN
12 BATAVIA DANA SAHAM
OPTIMAL PT BATAVIA PROSPERINDO ASET
MANAJEMEN
13 REKSA DANA DANAREKSA
MAWAR FOKUS 10 PT DANAREKSA INVESTMENT
MANAGEMENT
14 REKSA DANA DANAREKSA
MAWAR KONSUMER 10 PT DANAREKSA INVESTMENT
MANAGEMENT
15
REKSA DANA DANAREKSA MAWAR KOMODITAS 10
PT DANAREKSA INVESTMENT MANAGEMENT
16
REKSA DANA EMCO MANTAP PT EMCO ASSET MANAGEMENT
17
REKSA DANA EMCO GROWTH FUND
PT EMCO ASSET MANAGEMENT
18 REKSA DANA FIRST STATE
INDOEQUITY PEKA FUND PT FIRST STATE INVESTMENTS
INDONESIA
19 FIRST STATE INDOEQUTY HIGH
CONVICTION FUND PT FIRST STATE INVESTMENTS
INDONESIA
20 FS INDOEQUITY DIVIDEND
YIELD FUND PT FIRST STATE INVESTMENTS
INDONESIA
21 FIRST STATE INDOEQUITY
SECTORAL FUND PT FIRST STATE INVESTMENTS
INDONESIA
22 FIRST STATE INDOEQUITY
PT FIRST STATE INVESTMENTS
VALUE SELECT FUND INDONESIA
23 GAP VALUE FUND
PT GAP CAPITAL
24 MAYBANK GMT DANA EKUITAS
PT GMT ASET MANAJEMEN
25 JISAWI PROGRESIF
PT JISAWI FINAS FUND MANAGEMENT COMPANY
26 REKSA DANA LAUTANDHANA
EQUITY PROGRESIF PT LAUTANDHANA INVESTMENT
MANAGEMENT
27 REKSA DANA LAUTANDHANA
EQUTY PT LAUTANDHANA INVESTMENT
MANAGEMENT
28 LAUTANDHANA EQUITY
AGRESIF PT LAUTANDHANA INVESTMENT
MANAGEMENT
29 REKSA DANA MILLENIUM
EQUITY PT MILLENIUM DANATAMA
INDONESIA
30
REKSA DANA MNC DANA EKUITAS
PT MNC ASSET MANAGEMENT
31
MANDIRI INVESTA EKUITAS DINAMIS
PT MANDIRI MANAJEMEN INVESTASI
32 REKSA DANA MANDIRI INVESTA
ATRAKTIF PT MANDIRI MANAJEMEN
INVESTASI
33 MANDIRI INVESTA UGM
ENDOWMENT PLUS PT MANDIRI MANAJEMEN
INVESTASI
34 REKSA DANA MANDIRI SAHAM
ATRAKTIF PT MANDIRI MANAJEMEN
INVESTASI
35 REKSA DANA MANDIRI
DYNAMIC EQUITY PT MANDIRI MANAJEMEN
INVESTASI
36 MANULIFE SAHAM ANDALAN
PT MANULIFE ASET MANAJEMEN INDONESIA
37
MANULIFE DANA SAHAM PT MANULIFE ASET MANAJEMEN
INDONESIA
38
PNM SAHAM AGRESIF PT PNM INVESTMENT
MANAGEMENT
39 REKSA DANA PRATAMA EQUITY
PT PRATAMA CAPITAL ASSETS MANAGEMENT
40 PRATAMA SAHAM
PT PRATAMA CAPITAL ASSETS MANAGEMENT
41 RHB OSK ALPHA SECTOR
ROTATION PT RHB OSK ASSET MANAGEMENT
42 SUCORINVEST EQUITY FUND
PT SUCORINVEST ASSET MANAGEMENT
43 SAM INDONESIAN EQUITY
FUND PT SAMUEL ASET MANAJEMEN
44
REKSA DANA SCHRODER DANA PRESTASI
PT SCHRODER INVESTMENT MANAGEMENT INDONESIA
45
REKSA DANA SCRODER DANA ISTIMEWA
PT SCHRODER INVESTMENT MANAGEMENT INDONESIA
46 SCHRODER DANA PRESTASI
DINAMIS PT SCHRODER INVESTMENT
MANAGEMENT INDONESIA
47 REKSA DANA SCHRODER INDO
EQUITY FUND PT SCHRODER INVESTMENT
MANAGEMENT INDONESIA
48 REKSA DANA SCHRODER 90
PLUS EQUITY FUND PT SCHRODER INVESTMENT
MANAGEMENT INDONESIA
49 REKSA DANA SIMAS DANAMAS
SAHAM PT SINARMAS ASSET MANAGEMENT
50 REKSA DANA SIMAS SAHAM
UNGGULAN PT SINARMAS ASSET MANAGEMENT
51 SYAILENDRA EQUITY ALPHA
FUND PT SYAILENDRA CAPITAL
52
SYAILENDRA EQUITY OPPORTUNITY FUND
PT SYAILENDRA CAPITAL
53
TRAM INFRASTRUCTURE PLUS PT TRIMEGAH ASSET MANAGEMENT
54
TRAM CONSUMPTION PLUS PT TRIMEGAH ASSET MANAGEMENT
55
REKSA DANA TRIM KAPITAL PLUS
PT TRIMEGAH ASSET MANAGEMENT
Tabel 2. Sampel Penelitian Reksa Dana Terproteksi
NO. REKSA DANA MANAJER INVESTASI
1 RDT. AAA PREMIUM PROTEKSI
VIII PT AAA ASSET MANAGEMENT
2
RDT ABERDEEN PROTEKSI INCOME PLUS XV
PT Aberdeen Asset Management
3
RD TERPROTEKSI BNI-AM PROTEKSI SPEKTRA VI
PT BNI Asset Management
4 REKSA DANA TERPROTEKSI BNI-
AM PROTEKSI SPEKTRA IV PT BNI Asset Management
5 REKSA DANA TERPROTEKSI BNI-
AM PROTEKSI SPEKTRA III PT BNI Asset Management
6 REKSA DANA TERPROTEKSI BNI-
AM PROTEKSI MEGA PUNDI IV PT BNI Asset Management
7 REKSA DANA TERPROTEKSI BNI-
AM PROTEKSI SPEKTRA I PT BNI Asset Management
8 RDT BNIAM PROTEKSI SRIWIJAYA
SERI I PT BNI Asset Management
9
RDT BNIAM PROTEKSI SRIWIJAYA SERI III
PT BNI Asset Management
10
REKSA DANA TERPROTEKSI BNI- AM PROTEKSI MEGA PUNDI II
PT BNI Asset Management
11 REKSA DANA TERPROTEKSI BNI-
AM PROTEKSI SPEKTRA II PT BNI Asset Management
12 RD TERPROTEKSI BNI-AM
PROTEKSI SPEKTRA V PT BNI Asset Management
13 BNP PARIBAS KAPITAL VI
PT BNP Paribas Investment Partners
14 BNP PARIBAS KAPITAL V
PT BNP Paribas Investment Partners
15 REKSA DANA TERPROTEKSI
BAHANA A OPTIMA PROTECTED FUND 22
PT Bahana TCW Investment Management
16
REKSA DANA TERPROTEKSI BAHANA A OPTIMA PROTECTED
FUND 25 PT Bahana TCW Investment
Management
17 REKSA DANA TERPROTEKSI
BAHANA REKSA PANIN TERPROTEKSI XV
PT Bahana TCW Investment Management
18 REKSA DANA TERPROTEKSI
BAHANA PROTECTED FUND G 63 PT Bahana TCW Investment
Management
19 REKSA DANA TERPROTEKSI
BAHANA F OPTIMA PROTECTED FUND 54
PT Bahana TCW Investment Management
20 REKSA DANA TERPROTEKSI
BAHANA D OPTIMA PROTECTED FUND 55
PT Bahana TCW Investment Management
21
REKSA DANA TERPROTEKSI BAHANA REKSA PANIN
TERPROTEKSI A XVIII PT Bahana TCW Investment
Management
22 REKSA DANA TERPROTEKSI
BAHANA F OPTIMA PROTECTED FUND 53
PT Bahana TCW Investment Management
23 REKSA DANA TERPROTEKSI
BAHANA D OPTIMA PROTECTED FUND 56
PT Bahana TCW Investment Management
24 REKSA DANA TERPROTEKSI
BAHANA REKSA PANIN TERPROTEKSI XIV
PT Bahana TCW Investment Management
25
BATAVIA PROTEKSI OPTIMAL 9 PT Batavia Prosperindo Aset
Manajemen
26
BATAVIA PROTEKSI OPTIMAL 15 PT Batavia Prosperindo Aset
Manajemen
27
REKSA DANA TERPROTEKSI BATAVIA PROTEKSI PRIMA 20
PT Batavia Prosperindo Aset Manajemen
28 BATAVIA PROTEKSI OPTIMAL 11
PT Batavia Prosperindo Aset Manajemen
29 REKSA DANA TERPROTEKSI
DANAREKSA PROTEKSI DINAMIS FLEKSIBEL
PT Danareksa Investment Management
30 RDT DANAREKSA PROTEKSI
PENDAPATAN MAXIMA IV PT Danareksa Investment
Management
31 RDT DANAREKSA PROTEKSI
PENDAPATAN MAXIMA V PT Danareksa Investment
Management
32 RDT DANAREKSA PROTEKSI
PT Danareksa Investment
