Hasil Rata-rata Bulanan Investasi Bebas Risiko Hasil Perhitungan Kinerja Reksa Dana Saham dan Reksa Dana
= − Data perhitungan Kovarian selengkapnya dapat dilihat pada lampiran
halaman . Varian pasar dapat dihitung menggunakan program
Microsoft exel
dengan formula =var atau dengan rumus sebagai berikut: �
2
= � � −
2
� − 1 Selanjutnya menghitung nilai
beta
β masing-masing Reksa Dana Saham dan Reksa Dana Terproteksi.
Beta β dapat dihitung dengan rumus sebagai berikut:
� = �
�
�
Dimana, β
=
Beta
portofolio σ
ij
= Kovarians antara
return
pasar dan
return
portofolio σ
m 2
= Varians pasar Sumber: Tandelilin 2001
Berikut adalah contoh perhitungan beta β Reksa Dana Saham
PANIN DANA MAKSIMA
dari manajer investasi
PANIN ASSET MANAGEMENT
t dengan
proxy
IHSG pada tahun 2013. � � � � =
= 1 1 Beta β Reksa Dana Saham
PANIN DANA MAKSIMA
dari manajer investasi
PANIN ASSET MANAGEMENT
diperoleh nilai sebesar
1,3805291. hasil tersebut berarti bahwa ketika
benchmark
bergerak 1 maka Reksa Dana Saham Panin Dana Maksima bergerak naik
1,3805291. Perhitungan nilai
beta β Reksa Dana Saham dan Reksa Dana Terproteksi dengan
proxy
IHSG lainnya pada tahun 2013, 2014 dan 2015 dihitung dengan rumus yang sama. Data perhitungan
beta β selengkapnya dapat dilihat pada lampiran 17-18 halaman 193-204.
Setelah diketahui nilai beta β
masing-masing Reksa Dana Saham dan Reksa Dana Terproteksi maka perhitungan
Treynor
dapat dicari dengan rumus sebagai berikut:
�̂ =
� − �
�
� Dimana,
�̂ = Indeks Treynor portofolio
� = Rata-rata
return
portofolio
p
selama periode pengamatan �
�
= Rata-rata tingkat
risk free rate
selama periode pengamatan �
=
Beta
portofolio
p
Sumber: Tandelilin 2001 Berikut contoh perhitungan kinerja Reksa Dana Saham
PANIN DANA MAKSIMA
dari manajer investasi
PANIN ASSET MANAGEMENT
dengan
Proxy
IHSG menggunakan metode
Treynor
pada tahun 2013. �̂ � � � =
− 1 1
= − 11
Dari hasil di atas maka diketahui kinerja Reksa Dana Saham
PANIN DANA MAKSIMA
dari manajer investasi
PANIN ASSET MANAGEMENT
dengan metode
Treynor
adalah sebesar -0,0399811. Hasil tersebut menunjukkan bahwa
return
yang dihasilkan adalah negatif yang berarti kinerja Reksa Dana Saham
PANIN DANA MAKSIMA
berada di bawah kinerja investasi bebas risiko. Semakin besar nilai
Treynor
maka semakin baik kinerja suatu Reksa Dana Saham dan Reksa Dana Terproteksi
karena memberikan
return
yang tinggi di atas risiko sistematis yang ditanggungnya.
Perhitungan kinerja Reksa Dana Saham dan Reksa Dana Terproteksi lainnya pada tahun 2013, 2014 dan 2015 dengan metode
Treynor
dihitung dengan cara yang sama. Data perhitungan kinerja dengan metode
Treynor
selengkapnya dapat dilihat pada lampiran 21-22 halaman
217-228.