Di pasar modal capital market Indonesia ketentuan penerbitan right issue diatur pada Keputusan Ketua Bapepam Nomor: Kep-41 PM 1998 tanggal 14
Agustus 1998 Peraturan Nomor IX. D. 1: Hak Memesan Efek Terlebih Dahulu right issue.
2.1.1 Hal – Hal Yang Perlu Diperhatikan Dengan Adanya Right Issue
Hal penting yang sangat perlu diperhatikan dalam suatu penerbitan right issue antara lain adalah waktu, harga, dan rasio. Karena bagi seorang investor
informasi waktu penerbitan sangat penting dalam pengambilan keputusan, apakah investor akan melaksanakan haknya membeli right issue atau tidak, sebab right
issue memiliki masa berlaku yang relative singkat. Beberapa hal yang perlu diperhatikan dengan adanya right issue adalah:
1. Cum date adalah tanggal terakhir seorang investor dapat meregresikan
sahamnya untuk mendapatkan hak corporate action. 2. DPS- date adalah tanggal dimana daftar pemegang saham yang berhak
atas suatu corporate action diumumkan. 3. Tanggal Pelaksanaan dan akhir right issue, tanggal periode right issue
tersebut dicatat di bursa dan kapan berakhirnya. 4.
Allotment date adalah tanggal menentukan jatah investor yang mendapatkan right issue dan berapa besar tambahan saham baru akibat
right issue. 5. Listing date adalah tanggal dimana penambahan saham akibat right issue
tersebut didaftarkan dibursa efek.
Universitas Sumatera Utara
6. Ex- date adalah tanggal dimana investor sudah tidak mempunyai hak akan
suatu corporation action.
2.1.2 Penilaian Hak Right
Suatu perusahaan melakukan emisi right untuk memberikan kesempatan kepada pemegang saham atau investor dalam usaha mempertahankan persentase
kepemilikan saham dalam aktiva perusahaan serta mencegah kerugian yang
mungkin akan dialami oleh pemegang saham karena penurunan harga saham.
Untuk itu investor atau pemegang saham sebaiknya memahami cara perhitungan dan penilaian dari suatu right, karena dengan mengetahui hal
tersebut pemegang saham dapat menetukan apakah pembelian right issue itu dapat memberikan keuntungan atau kerugian. Bebrapa formula yang dapat
digunakan dalam perhitungan right issue antara lain: a Penentuan jumlah lembar saham:
�����ℎ ������ ��ℎ�� ���� = dana yang dibutuhkan
Rp A b Jumlah right hak yang diperlukan untuk membeli suatu saham baru
right issue: �����ℎ right hak =
jumlah saham lama jumlah saham baru
c Harga saham tanpa hak ex- right yaitu dibeli setelah jatuh tempo: Rp D = Rp C – Rp B
Universitas Sumatera Utara
d Nilai right hak : Setiap right hak yang dimiliki oleh pemegang saham dapat
diperjualbelikan di bursa efek karena mempunyai nilaiatau harga. �� � =
Rp C − Rp A
X + Y e Penentuan harga teoritis :
Harga teoritis adalah merupakan penyesuaian harga saham lama dengan saham baru setelah emisi right.
�� � = Rp C x X + Rp A x Y
X + Y Keterangan :
Rp A = Harga saham baru Rp B = Nilai harga setiap right hak
Rp C = Harga saham pada saat dipasar pada saat cum right dan harga saham disertai hak right on
Rp D = Harga saham tanpa right ex- right Rp E = Harga teoritis harga dasar baru
X = Jumlah rasio saham lama Y = Jumlah rasio saham baru
2.1.3 Dampak Dari Right Issue
