Dari hasil uji normalitas yang ditunjukkan tabel 4.3, terlihat bahwa besarnya nilai Kolmogorov-Smirnov AAR sebelum dan setelah adalah 2,403 dan
2,585 dengan nilai probabilitas sebesar 0,000 dan 0,000. Sedangkan nilai Kolmogorov-Smirnov TVA sebelum dan setelah adalah 1,672 dan 2,359 dengan
nilai probabilitas sebesar 0,007 dan 0,000. Berdasarkan ketentuan yang telah dijelaskan sebelumnya, keputusan
penggunaan alat uji yang digunakan berdasarkan hasil uji normalitas data adalah dapat disimpulkan bahwa nilai AAR dan TVA kedua variabel tersebut tidak
terdistribusi dengan normal. Dengan demikian untuk menguji hipotesis digunakan uji statistik Wilcoxon-Signed Ranks Test.
4.2.5 Pengujian Pengaruh Pengumuman Right Issue Terhadap Rata-Rata
Abnormal Return
Hipotesis pertama dalam penelitian ini adalah : H
1
: Terdapat pengaruh pengumuman right issue terhadap capital gain sebelum dan setelah pengumuman right issue.
Hipotesis ini digunakan untuk menguji ada atau tidaknya pengaruh pengumuman right issue. Kriteria pengujian sebagai berikut:
a.
H0 diterima jika probabilitas 0,05
b.
HA diterima jika probabilitas 0,05
Untuk menguji pengaruh dari pengumuman right issue pada abnormal return saham dapat dianalisis menggunakan uji satu sisi one sample t-test, yaitu
Universitas Sumatera Utara
pengujian yang pada prinsipnya menguji signifikansi abnormal return saham pada periode peristiwa.
Dari tabel 4.4 dapat dilihat bahwa hasil penelitian pada 10 hari sebelum pengumuman right issue diperoleh bahwasanya terlihat sebanyak 5 hari memiliki
reaksi positif dari investor. Reaksi positif kemungkinan diakibatkan oleh keterbukaan informasi sudah diketahui pasar mengenai keinginan perusahaan
untuk melakukan right issue. tidak signifikannya reaksi tersebut bisa disebabkan karena tidak semua pelaku pasar mengetahui informasi yang dipublikasikan oleh
emiten tersebut. Setelah pengumuman right issue dilakukan, pada periode t+1
menunjukkan nilai positif namun menunjukkan nilai probabilitas yang tidak signifikan 0,2860,05. Nilai positif terhadap abnormal return saham terus
terjadi pada t+1 hingga t+10. Tidak adanya pengaruh yang signifikan dari kegiatan right issue yang dilakukan emiten terhadap reaksi pasar terlihat jelas
pada nilai signifikansi seluruh periode setelah pengumuman right issue yang menunjukkan probabilitas lebih dari 0,05 maka dapat diartikan bahwa hipotesis
alternatif ditolak dan hipotesis nol diterima.
Universitas Sumatera Utara
Tabel 4.4 Pengujian Efek Pengumuman
Right Issue Pada Abnormal Return Saham
One-Sample Test Test Value = 0
95 Confidence Interval of the Difference
t df
Sig. 2-tailed Mean Difference Lower
Upper
t-10 -1.086
27 .287
-.34769 -1.0046
.3092 t-9
-1.304 27
.203 -.01135
-.0292 .0065
t-8 -.409
27 .685
-.00392 -.0236
.0157 t-7
.281 27
.781 .00236
-.0149 .0196
t-6 -1.583
27 .125
-.01028 -.0236
.0030 t-5
.018 27
.986 .00008
-.0093 .0095
t-4 -.186
27 .854
-.00157 -.0190
.0158 t-3
.245 27
.808 .00123
-.0090 .0115
t-2 .011
27 .991
.00007 -.0140
.0141 t-1
.204 27
.840 .00112
-.0101 .0124
t=0 -1.381
27 .179
-.01393 -.0346
.0068 t+1
-1.089 27
.286 -.00975
-.0281 .0086
t+2 .254
27 .801
.00136 -.0096
.0124 t+3
-.202 27
.841 -.00099
-.0110 .0091
t+4 .274
27 .787
.00126 -.0082
.0107 t+5
-1.066 27
.296 -.00382
-.0112 .0035
t+6 .836
27 .410
.00562 -.0082
.0194 t+7
.306 27
.762 .00148
-.0084 .0114
t+8 -1.554
27 .132
-.06940 -.1610
.0222 t+9
1.463 27
.155 .64845
-.2612 1.5581
t+10 .781
27 .442
.00527 -.0086
.0191
Sumber : Hasil Pengolaha Data SPSS
Universitas Sumatera Utara
4.2.6 Pengujian Rata-Rata Abnormal Return Kumulatif Sebelum dan
