BAB III METODE PENELITIAN
3.1 Jenis Penelitian
Penelitian ini menggunakan penelitian asosiatif yang merupakan penelitian yang bertujuan untuk mengetahui hubungan atau pengaruh antar dua variabel atau lebih.
Dalam penelitian ini menganalisis pengaruh Bid-Ask Spread, Market Value, Variance Return dan Devidend Payout Ratio terhadap Holding Period pada saham Perusahaan
indeks LQ-45 di Bursa Efek Indonesia periode 2012-2014. 3.2 Tempat dan Waktu Penelitian
1. Tempat penelitian
Penelitian ini dilakukan di Bursa Efek Indonesia melalui akses media Internet dengan situs
www.idx.co.id dan
www.sahamok.com 2.
Waktu penelitian Penelitian ini dimulai dari Maret 2016 sampai April 2016
3.3 Batasan Operasional
Penelitian ini membatasi hanya melihat Bid-Ask Spread, Market Value, Variance Return dan Devidend Payout Ratio terhadap Holding Period pada saham
Perusahaan indeks LQ-45 di Bursa Efek Indonesia. Keterbatasan teori-teori untuk menghindari kesimpangsiuran dalam membahas dan menganalisis permasalahan
maka ditetapkan batasan operasional dari penelitian sebagai berikut:
Universitas Sumatera Utara
1. Variabel dependen yang digunakan dalam penelitian ini adalah Holding Period.
2. Variabel independen yang digunakan dalam penelitian ini adalah Bid-Ask Spread,
Market Value, Variance Return dan Dividend Payout Ratio. 3.
Perusahaan yang menjadi sampel dalam penelitian ini adalah saham pada perusahaan indeks LQ-45 di Bursa Efek Indonesia periode 2012-2014
3.4 Defenisi Operasional
Definisi operasional dalam penelitian ini adalah:
1. Holding Period
Holding Period adalah rata-rata panjangnya waktu yang digunakan investor dalam menyimpan atau memegang suatu sekuritas selama periode waktu
tertentu. Rata-rata holding period investor dapat dihitung dengan:
HP
it
=
saham beredar tahun ke −t
Volume perdagangan tahun ke −t
2. Bid-Ask Spread X
1
Konsep perhitungan spread adalah dengan membuat rata-rata bid-ask spread selama satu semester untuk tiap jenis saham yang diteliti selama periode
observasi. Perhitungan spread dapat diformulasikan sebagai berikut: Spread
iT
=
[
�
Ask ��−BId ��
Ask ��−����� 2
� �=0
]
N
Spread
iT
= rata-rata persentase bid-ask spread dari saham i selama tahun T
Universitas Sumatera Utara
Ask
iT
= harga jual terendah yang menyebabkan investor setuju untuk menjual saham I pada bulan t
Bid
iT
= harga beli tertinggi yang menyebabkan investor setuju untuk membeli saham i pada bulan t
N = jumlah pengamatan selama tahun T
3. Market Value X
2
Market value adalah rata-rata nilai keseluruhan suatu perusahaan i \ selama semester T. Data yang diambil adalah rata-rata harga penutupan suatu
sahamselama satu semester dikalikan dengan jumlah saham beredar setiap akhir semester. Market value dirumuskan sebagai berikut:
Market Value
it
= Closing price
×
jumlah saham beredar per akhir periode
4. Variance Return X
3
Resiko Saham merupakan tingkat resiko yang terjadi dari suatu kegiatan investasi, terutama akibat transaksi saham di pasar bursa gain or lose yang
dicerminkan dari deviasi standar yang mengukur penyimpangan nilai-nilai yang sudah terjadi dengan rata-ratanya dari data harian untuk setiap satu semester
selama periode observasi. Return saham dirumuskan sebagai berikut : Return saham
iT
= �
�
−P
�−1
�
�−1
Return sahamiT = return saham dari saham perusahaan i selama semester T
Universitas Sumatera Utara
P
t
= harga saham penutupan hari t P
t-1
= harga saham penutupan hari t-1 Variance Return dirumuskan sebagai berikut:
VRiT
= �
∑�
�
−�̅
2
�−1
VRit = tingkat resiko dari return realisasi saham perusahaan i selama semester T n= jumlah data return saham; xi= return saham perusahaan i
�̅= rata-rata return saham
5. Dividend Payout Ratio X
4
Dividend Payout Ratio atau DPR adalah jumlah dividen–dividen yang telah dibayar pada tahun tersebut dibagi dengan laba per lembar saham pada akhir
tahun. Untuk menentukan dividend payout ratio DPR dapat digunakan rumus Hadi, 2013:
Dividend Payout Ratio =
������������������ ℎ�� ��������������� ℎ��
x 100
Tabel 3.1 Definisi Operasional Variabel
Variabel Defenisi variabel
Formula pengukuran Skala
Holding period
rata-rata panjangnya waktu investor dalam
menahan sahamnya selama periode waktu
tertentu. HP
it
=
saham beredar tahun ke −t
Volume perdagangan tahun ke −t
Rasio Bid-Ask Spread
selisih harga beli tertinggi yang trader
Rasio
Universitas Sumatera Utara
bersedia membeli suatu saham dengan
harga jual terendah yang trader bersedia
menjual saham Spread
iT
=[ �
Ask ��−BId ��
Ask ��−����� 2
� �=0
]N
Market Value Nilai keseluruhan
suatu perusahaan yang terjadi di pasar saham
pada periode tertentu. Market Value
it
= Closing price × jumlah
saham beredar per akhir periode Rasio
Lanjutan tabel 3.1
Variabel Defenisi variabel
Formula pengukuran Skala
Variance Return tingkat resiko akibat
transaksi saham di pasar bursa gain or
lose yang
dicerminkan dari deviasi standart yang
mengukur penyimpangan nilai
nilai yang sudah terjadi
Return saham
iT
= �
��−P�−1 ��−1
�
VR
iT
= �
∑��−�̅2 �−1
Rasio
Dividend Payout Ratio
rasio pembanding
dari deviden yang telah dibayarkan
terhadap laba per lembar saham
Dividend Payout Ratio =
������������������ ℎ�� ��������������� ℎ��
x 100 Rasio
Sumber: Atkins dan Dyl 1997, Jones 1996, dan Miapuspita et al. 2003
3.5 Populasi dan Sampel Penelitian
Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah saham-saham pada perusahaan indeks LQ-45 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2012-2014.
Seluruhnya berjumlah 45 perusahaan. Metode yang digunakan untuk memilih sampel adalah dengan menggunakan metode populasi sasaran yang dipilih dengan
mempertimbangkan kriteria tertentu menurut ciri-ciri khusus yang dimiliki oleh populasi tersebut. Adapaun kriteria yang diambil untuk dijadikan sampel pada
penelitian ini adalah sebagai berikut:
Universitas Sumatera Utara
1. Perusahaan-perusahaan yang sudah dan masih tercatat dalam indeks LQ-45
periode 2012-2014 2.
Perusahaan-perusahaan aktif dalam LQ-45 yang mempublikasikan laporan keuangan secara kontinyu selama 2012-2014
3. Perusahaan-perusahaan aktif dalam LQ-45 yang menyediakan informasi
volume transaksi, harga saham, jumlah saham dan deviden selama periode 2012-2014
4. Tidak melakukan stock split selama periode penelitian
Tabel 3.2 Sampel Perusahaan
No Sampel
Jumlah
1 Populasi perusahaan yang terdaftar pada Indeks LQ-
45 yang terdaftardi Bursa Efek Indonesia periode 2012-2014
45
2 Perusahaan yang tidak memenuhi kriteria 1
6 3
Perusahaan yang tidak memenuhi kriteria 2 2
4 Perusahaan yang tidak memenuhi kriteria 3
5 Perusahaan yang tidak memenuhi kriteria 4
5 TOTAL
32
Dari 32 sampel perusahaan telah memenuhi kriteria, terdapat 5 perusahhan yang mengalami stock split, 2 perusahaan yang laporan keuangannya tidak dipublikasikan
dalam janka waktu dan 6 perusahaan yang baru masuk sehingga belum tercatat dari 2012. Berikut daftar 32 perusahaan yang menjadi sampel:
Universitas Sumatera Utara
Tabel 3.3 Daftar perusahaan sampel penelitian
Kode Perusahaan
Nama Perusahaan Keterangan
AALI Alam Sutera Reality Tbk
Sampel 1 ADHI
Adhi Karya Persero Tbk
Sampel 2 ADRO
Adaro Energy Tbk
Sampel 3 AKRA
AKR Corporindo Tbk
Sampel 4 ASRI
Alam Sutera Reality Tbk Sampel 5
BBCA
Bank Central Asia Tbk
Sampel 6 BBNI
Bank Negara Indonesia Persero Tbk
Sampel 7 BBRI
Bank Rakyat Indonesia Persero Tbk
Sampel 8 BMRI
Bank Mandiri Persero Tbk
Sampel 9 BMTR
Global Mediacom Tbk
Sampel 10 BSDE
Bumi Serpong Damai Tbk
Sampel 11 CPIN
Charoen Pokphand Indonesia Tbk
Sampel 12 EXCL
XL Axiata Tbk
Sampel 13 GGRM
Gudang Garam Tbk
Sampel 14 ICBP
Indofood CBP Sukses Makmur Tbk
Sampel 15 INDF
Indofood Sukses Makmur Tbk
Sampel 16 INTP
Indocement Tunggal Prakasa Tbk
Sampel 17 ITMG
Indo Tambangraya Megah Tbk
Sampel 18 JSMR
Jasa Marga Persero Tbk
Sampel 19 LPKR
Lippo Karawaci Tbk
Sampel 20 LSIP
PP London Sumatra Indonesia Tbk
Sampel 21 MNCM
Media Nusantara Citra Tbk
Sampel 22 MPPA
Matahari Putra Prima Tbk
Sampel 23 PGAS
Perusahaan Gas Negara Persero Tbk
Sampel 24 PTBA
Tambang Batubara Bukit Asam Persero Tbk
Sampel 25 PTPP
PP Persero Tbk
Sampel 26 SMGR
Semen Indonesia Persero Tbk
Sampel 27 TBIG
Tower Bersama Infrastructure Tbk
Sampel 28 UNTR
United Tractors Tbk
Sampel 29 UNVR
Unilever Indonesia Tbk
Sampel 30 WIKA
Wijaya Karya Persero Tbk
Sampel 31 WSKT
Waskita Karya Persero Tbk
Sampel 32 Sumber:
www.idx.co.id data
diolah dari 2012-2014
3.6 Jenis dan sumber data
Kategori