estimasi Fixed Effect Model FEM atau Random Effect Model REM dalam membentuk model regresi.
4.4 Analisis Regresi Berganda Data Panel
Analisi regresi berganda model data panel digunakan untuk mengetahui pengaruh antara variabel Bid Ask Spread, Market Value, Variance Return dan
Dividend payout ratio terhadap Holding Period pada perusaan Indeks LQ-45 di Bursa Efek Indonesia. Pengujian regresi berganda model data panel dilakukan untuk
mencari hubungan antara variabel independen dan variabel dependen, melalui pengaruh Bid Ask SpreadX
1
, Market ValueX
2
, Variance ReturnX
3
dan Dividend payout ratioX
4
terhadap Holding PeriodY hasil regresi dapat dilihat pada Tabel 4.3 berikut
Tabel 4.4 Pengujian Regresi Berganda Data Panel
Dependent Variable: HOLDING_PERIOD Method: Least Squares
Date: 041116 Time: 15:14 Sample: 2012 2015
Included observations: 96 Cross-sections included: 32
Total pool balanced observations: 96 Variable
Coefficient Std. Error
t-Statistic Prob.
BID_ASK_SPREAD 6.274724
4.126222 1.520695
0.1318 MARKET_VALUE
0.013005 0.007756
1.676845 0.0970
VARIANCE_RETURN -0.009615
0.002989 -3.217424
0.0018 DIVIDEND_PAYOUT_
RATIO 0.034400
0.002461 13.97967
0.0000 C
0.276303 0.504190
0.548014 0.5850
Sumber : Hasil Penelitian 2016 data diolah
Universitas Sumatera Utara
Berdasarkan pengelolaan data pada Tabel 4.3 pada kolom Coefficients , diperoleh model persamaan regresi sebagai berikut:
Y = + +
- +
+ Sehingga, persamaan regresi berganda adalah sebagai berikut :
HOLDING PERIOD
= 0.276303 + 6.274724 BID ASK SPREAD + 0.013005 MARKET VALUE – 0.009615 VARIANCE RETURN +
0.034400 DIVIDEND PAYOUT RATIO Berdasarkan persamaan regresi berganda tersebut, berikut interpretasi dari
model persamaan regresi diatas: 1.
Nilai konstanta sebesar 0.276303 artinya tanpa mempertimbangkan variabel independen, maka nilai Holding Period akan diperoleh sebesar 27.63.
2. Koefisien Bid Ask Spread X
1
= 6.274724 artinya setiap penambahan Bid Ask
Spread sebesar 1, jika variabel lain dianggap konstan, maka akan menambahkan Holding Period sebesar 6.274724
3. Koefisien Market Value X
2
= 0.013005, artinya setiap penambahan Market Value sebesar 1, jika variabel lain dianggap konstan maka akan
menambahkan Holding Period sebesar 0.013005. 4.
Koefisien Variance Return X
3
= – 0.009615, artinya setiap penambahan Variance Return sebesar 1, jika variabel lain dianggap konstan maka akan
dikurangkan Holding Period sebesar -0.009615.
Universitas Sumatera Utara
5. Koefisien Dividend Payout Ratio X
4
= 0.034400, artinya setiap penambahan Dividend Payout ratio sebesar 1, jika variabel lain dianggap konstan, maka
akan menambahkan Holding Period sebesar 0.034400.
4.5 Pengujian Hipotesis