Perumusan Masalah Tujuan Penelitian Manfaat Penelitian Tinjauan Penelitian Terdahulu

i pengembalian saham pada perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Berdasarkan penelitian di atas, terhadap ketidaksamaan hasil antara ketiga peneliti terdahulu mengenai faktor yang mempengaruhi return saham, hal inilah yang membuat penulis tertarik untuk melakukan penelitian yang sama mengenai Return On Asset ROA, Debt to Equity Ratio DER, Total Asset Turn Over TATO, Earning Per Share EPS, Price Earning Ratio PER, dan Current Ratio terhadap return saham pada perusahaan otomotif yang terdaftar di BEI pada tahun 2010 - 2013.

1.2. Perumusan Masalah

Dari latar belakang diatas dapat dirumuskan beberapa permasalahan yang akan dibahas dalam penelitian ini, yakni: 1. Apakah ROA, DER, TATO, EPS, PER, dan CR secara parsial berpengaruh terhadap return saham pada perusahaan otomotif yang terdaftar di BEI? 2. Apakah ROA, DER, TATO, EPS, PER, dan CR secara simultan berpengaruh terhadap return saham pada perusahaan otomotif yang terdaftar di BEI? i

1.3. Tujuan Penelitian

Sesuai dengan perumusan masalah di atas, maka tujuan dari penelitian ini adalah: 1. Untuk mengetahui pengaruh ROA, DER, TATO, EPS, PER, dan CR secara parsial berpengaruh terhadap return saham pada perusahaan otomotif yang terdaftar di BEI 2. Untuk mengetahui pengaruh ROA, DER, TATO, EPS, PER, dan CR secara simultan berpengaruh terhadap return saham pada perusahaan otomotif yang terdaftar di BEI

1.4. Manfaat Penelitian

1. Bagi peneliti, untuk menambah wawasan mengenai rasio-rasio keuangan dan perilaku pasar modal khususnya mengenai return saham perusahaan 2. Bagi investor, dapat memberikan pertimbangan kepada calon investor dalam mengambil keputusan investasi dan strategi investasinya. 3. Bagi peneliti selanjutnya, dapat menjadi referensi bagi peneliti selanjutnya untuk menyempurnakan penelitian yang sama. i BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1. Tinjauan Teoritis 2.1.1 Saham Menurut Anoraga 2006:58 saham adalah surat berharga bukti penyertaan atau pemilikan individu maupun institusi dalam suatu perusahaan. Saham berwujud selembar kertas yang menerangkan bahwa pemilik kertas adalah pemilik perusahaan yang menerbitkan surat berharga tersebut. Menerbitkan saham merupakan salah satu pilihan perusahaan ketika memutuskan untuk pendanaan perusahaan. Pendapat lain dikemukakan oleh Sjahrial 2009:22 bahwa saham adalah surat berharga yang dikeluarkan oleh perusahaan yang berbentuk perseroan terbatas atau yang biasa disebut Emiten. Saham menyatakan bahwa pemilik perusahaan tersebut juga pemilik sebagian dari perusahaan itu. Dengan demikian kalau seorang investor membeli saham, maka dia juga menjadi pemilikpemegang saham perusahaan. Saham biasa yaitu hak atas perseroan yang menanggung risiko terbatas bila terjadi kerugian dan menerima manfaat bila terjadi keuntungan. Saham ini tidak dijamin akan menerima dividen atau pembagian aset bila perusahaan dilikuidasi. i Menurut Jogiyanto 2003:67 terdapat dua jenis saham, yaitu: 1. Saham Preferen Saham preferen merupakan saham yang mempunyai sifat gabungan antara obligasi dan saham biasa. Seperti saham biasa, dalam hal likuidasi, klaim pemegang saham preferen dibawah klaim pemegang obligasi. Dibandingkan dengan saham biasa, saham preferen mempunyai beberapa hak, yaitu hak atas dividen tetap dan hak pembayaran terlebih dahulu jika terjadi likuidasi. Akan tetapi saham preferen umumnya tidak mempunyai hak veto seperti yang dimiliki oleh saham biasa. 2. Saham Biasa Jika perusahaan hanya mengeluarkan satu kelas saham saja, maka biasanya dalam bentuk saham biasa common stock. Pemegang saham adalah pemilik dari perusahaan yang mewakilkan kepada manajemen untuk menjalankan operasi perusahaan.

2.1.2 Return Saham

Return saham merupakan hasil atau keuntungan yang diperoleh pemegang saham sebagai hasil dari investasinya. Return saham menurut Jogiyanto 2008:195 dibagi menjadi dua, yaitu: 1. Return Realisasi Return realisasi realized return merupakan return yang telah terjadi. Return realisasi dihitung berdasarkan data historis. Return realsasi penting karena digunakan sebagai salah satu pengukur kinerja dari perusahaan. Return histori ini juga berguna sebagai dasar penentu return ekspetasi expected return dan risiko di masa mendatang. 2. Return Ekspetasi Return ekspetasi expected return merupakan return yang diharapkan akan diperoleh oleh investor di masa mendatang. Berbeda dengan return realisasi yang sifatnya sudah terjadi, return ekspetasi sifatnya belum terjadi Menurut Tandelilin 2010 : 102, sumber-sumber dari return investasi terdiri dari dua komponen utama, yaitu: i 1. Yield merupakan komponen return yang mencerminkan aliran kas atau pendapatan yang diperoleh secara periodik dari suatu investasi. 2. Capital gain loss merupakan kenaikan penurunan harga dari suatu surat berharga bisa saham maupun surat hutang jangka panjang, yang bias memberikan keuntungan kerugian para investor. Dengan kata lain capital gain loss adalah selisih harga beli dan harga jual. Return yang digunakan dalam penelitian ini adalah return realisasi realized return yang merupakan capital gaincapital loss yaitu selisih antara harga saham periode saat ini P i,t dengan harga saham pada periode sebelumnya P i,t –1. Rumus untuk menghitung return saham adalah: Ri,t = P i,t−P i,t−1 P i,t−1 Keterangan : Ri,t = Return Saham I pada Tahun t P i,t = Harga Penutupan Saham Pada Tahun t P i,t – 1 = Harga Penutupan Saham pada Tahun t – 1 Return saham dihitung dengan cara mengurangkan harga saham dalam waktu tertentu dengan harga saham dengan periode sebelumnya. Jika harga investasi sekarang P i,t lebih tinggi dari harga investasi periode yang lalu P i,t – 1 maka yang terjadi adalah keuntungan modal capital gain, dan sebaliknya jika terjadi kerugian maka kerugian modal capital loss.

2.1.3 Kinerja Keuangan

Menurut Fahmi 2011:2 Kinerja Keuangan adalah suatu analisis yang dilakukan untuk melihat sejauh mana suatu perusahaan telah melaksanakan dengan menggunakan secara baik dan benar. Menurut Munawir 2007:31 i dalam menganalisa dan meneliti posisi keuangan dan potensi atau kemajuan- kemajuan perusahaan, faktor yang paling utama adalah sebagai berikut: 1. Likuiditas adalah menunjukkan kemampuan suatu perusahaan untuk memenuhi kewajiban keuangannya yang harus segera dipenuhi, atau kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban kewajiban keuangan pada saat ditagih. 2. Solvabilitas adalah menunjukkan kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban keuangannya apabila perusahaan tersebut dilikuidasikan, baik kewajiban keuangan jangka pendek maupun jangka panjang. 3. Rentabilitas atau Profitabilitas adalah menunjukkan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba selama periode tertentu. 4. Stabilitas usaha adalah menunjukkan kemampuan perusahaan untuk melakukan usahanya dengan stabil, yang diukur dengan mempertimbangkan kemampuan perusahaan untuk membayar beban buangan atas hutangnya dan akhirnya membayar kembali hutang- hutang tersebut tepat pada waktunya, serta kemampuan perusahaan untuk membayar dividen secara teratur kepada para pemegang saham tanpa mengalami hambatannya atau krisis keuangan.

2.1.4 Analisis Laporan Keuangan

i Analisis Laporan Keuangan terdiri dari dua kata, Analisa dan Laporan Keuangan. Untuk menjelaskan pengertian kata ini maka dapat dijelaskan dari arti masing-masing kata. Kata analisa berarti memecahkan atau menguraikan sesuatu unit menjadi berbagai unit terkecil. Laporan keuangan terdiri dari Neraca, LabaRugi, dan Arus Kas Dana. Menurut Harahap 2011:190 jika dua pengertian ini digabungkan maka analisa laporan keuangan berarti: Menguraikan pos-pos laporan keuangan menjadi unit informasi yang lebih kecil dan melihat hubungannya yang bersifat signifikan atau yang mempunyai makna antara satu dengan yang lain baik antara data kuantitatif maupun data nonkuantitatif dengan tujuan untuk mengetahui kondisi keuangan lebih dalam yang sangat penting dalam proses menghasilkan keputusan yang tepat. Analisis laporan keuangan dilakukan untuk menambah informasi yang tercantum dalam suatu laporan keuangan. Menurut S.S. Harahap 2004;195- 197 secara lengkap kegunaan analisis laporan keuangan dapat dikemukakan sebagai berikut: 1. Dapat memberikan informasi yang lebih luas, lebih dalam daripada yang terdapat dari laporan keuangan biasa. 2. Dapat menggali informasi yang tidak tampak secara kasat mata dari suatu laporan keuangan atau yang berada di balik laporan keuangan. 3. Dapat mengetahui kesalahan yang terkandung dalam laporan keuangan. 4. Dapat memberikan informasi yang diinginkan oleh para pengambil keputusan. 5. Dapat menilai prestasi perusahaan. 6. Dapat menilai kondisi keuangan masa lalu dan masa sekarang dari aspek tertentu, yaitu: posisi keuangan aset, neraca dan modal, hasil usaha perusahaan hasil dan biaya, likuiditas, solvabilitas, aktivitas dan rentabilitas atau profitabilitas. 7. Menilai perkembangan dari waktu ke waktu. 8. Dapat menentukan peringkat perusahaan menurut kriteria tertentu yang sudah dikenal dalam dunia bisnis. i 9. Dapat membandingkan situasi perusahaan dengan perusahaan lain dengan periode sebelumnya. 10. Dapat memahami situasi dan kondisi keuangan yang dialami perusahaan, baik posisi keuangan, hasil usaha dan sebagainya. 11. Dapat juga memprediksi potensi apa yang mungkin dialami perusahaan di masa yang akan datang. Laporan keuangan perusahaan sangat diperlukan kepada banyak pihak. Pihak-pihak yang membutuhkan yaitu pemilik perusahaan, manajemen perusahaan, investor, kreditor atau banker, pemerintahan dan regulator, analis, akademis, serta pusat data bisnis. Laporan keuangan diperlukan bagi pemilik perusahaan yaitu untuk menilai prestasi, mengetahui hasil dividen yang diterima, dan sebagai dasar untuk mempertimbangkan untuk menambah atau mengurangi investasi. Untuk pihak manajemen, kegunaan laporan keuangan adalah sebagai alat pertanggungjawaban pengelolaan kepada pemilik, mengukur tingkat biaya dari setiap kegiatan perusahaan, dan menjadi pertimbangan dalam menentukan perlu tidaknya diambil kebijakan baru. Laporan keuangan bagi investor berguna untuk menilai kondisi keuangan perusahaan, dan kemungkinan menanamkan investasi ataupun divestasi dari perusahaan. Laporan keuangan bagi kreditur adalah untuk menilai kondisi keuangan perusahaan apakah kualitas jaminan kreditinvestasi mampu menopang kredit yang diberikan. Laporan keuangan bagi pemerintah adalah untuk menetapkan jumlah pajak dan sebagai dasar dalam penetapan- penetapan kebijakan yang baru. Kegunaan laporan keuangan bagi analis, akademis, serta pusat data bisnis adalah sebagai sumber informasi primer yang akan diolah sehingga menghasilkan informasi yang berrmanfaat bagi pihak-pihak yang berkaitan. i

2.1.5 Analisis Rasio Keuangan

Ketika mengadakan interpretasi dan analisa laporan keuangan suatu perusahaan, seorang penganalisa memerlukan adanya ukuran tertentu. Ukuran yang sering digunakan dalam analisa adalah “rasio.” Rasio sebenarnya hanyalah alat yang dinyatakan dalam “aritmatical terms” yang dapat digunakan untuk menjelaskan hubungan antara dua macam data keuangan. Analisis rasio merupakan bentuk atau cara umum yang digunakan dalam analisis laporan keuangan dengan kata lain diantara alat-alat analisis yang selalu digunakan untuk mengukur kekuatan atau kelemahan suatu perusahaan di bidang keuangan adalah analisis rasio keuangan Financial Ratio Analysis . Menurut Van Horne 2005:202 rasio keuangan financial ratio didefinisikan sebagai: “Sebuah indeks yang menghubungkan dua angka akuntansi dan didapat dengan membagi satu angka dengan angka lainnya.” Dalam mengevaluasi kondisi keuangan perusahaan dan kinerjanya, analisis keuangan perlu melakukan pemeriksaan atas berbagai aspek kesehatan keuangan perusahaan.dengan menggunakan alat analisis laporan keuangan, terutama bagi pemilik usaha dan manajemen, dapat diketahui berbagai hal yang berkaitan dengan keuangan dan kemajuan perusahaan. Alat yang sering digunakan selama pemeriksaan adalah rasio keuangan. Analisis rasio keuangan menggunakan data laporan keuangan yang telah ada sebagai dasar penilaiannya. Meskipun didasarkan pada data dan kondisi masa lalu, analisis rasio keuangan dimaksudkan untuk menilai risiko i dan peluang pada masa yang akan datang. Pengukuran dan hubungan satu pos dengan pos lain dalam laporan keuangan yang tampak dalam rasio-rasio keuangan dapat memberikan kesimpulan yang berarti.

2.1.6 Faktor-faktor yang Mempengaruhi Return Saham

Dalam menentukan return saham, terdapat dua cara yaitu analisis teknikal dan analisis fundamental. Menurut Rahardjo 2006-147 analisis teknikal adalah suatu metodologi peramalan fluktuasi harga saham yang datanya diambil dari data perdagangan saham yang terjadi di pasar saham bursa efek. Jenis data bisa berbentuk informasi harga saham, jumlah volume dan nilai transaksi perdagangan, harga tertinggi dan terendah pada perdagangan setiap hari, atau berbagai informasi lain yang terkait dengan transaksi saham yang terwujud dalam bentuk tren harga saham, bisa dalam bentuk grafik atau sejenisnya. Analisa fundamental lebih menekankan terhadap siklus ekonomi yang mempengaruhi pergerakan harga dalam waktu menengah atau jangka panjang Untuk mengukur fundamental ekonomi perusahaan dilakukan dengan menggunakan rasio-rasio keuangan, yang dapat dilakukan dengan beberapa rasio keuangan. Setiap rasio keuangan memiliki tujuan, kegunaan, dan arti tertentu. Kemudian, setiap hasil dari rasio yang diukur diinterpretasikan sehingga menjadi berarti bagi pengambil keputusan Kasmir, 2008:106. Informasi yang diperoleh dari kondisi intern perusahaan yang digunakan adalah informasi keuangan berupa informasi akuntansi yang terangkum dalam laporan keuangan dan informasi non keuangan berupa i informasi non akuntansi yang tidak terangkum dalam laporan keuangan. Informasi fundamental dan teknikal dapat digunakan sebagai faktor yang digunakan investor untuk memprediksi return saham. Jika prospek perusahaan tersebut sangat kuat dan baik maka return saham perusahaan tersebut diperkirakan dapat meningkat pula.

2.1.7 Analisis Faktor Fundamental

2.1.7.1 Return On Asset

ROA Menurut Prastowo dan Julianty 2008:91 ROA digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam memanfaatkan assetnya untuk memperoleh laba. Rasio ini mengukur tingkat pengembalian investasi yang telah dilakukan perusahaan dengan menggunakan seluruh dana aset yang dimilikinya. Dari angka yang dihasilkan dari perhitungan ROA, kita bisa memberikan penilaian terhadap kinerja perusahaan berkaitan dengan pengolahan aset–aset yang dimiliki. Semakin tinggi nilai ROA berarti perusahaan telah efisien dalam menciptakan laba dengan cara mengolah dan mengelola semua aset yang dimilikinya Salim, 2010:85. Menurut Salim 2010:85 perhitungan ROA dirumuskan sebagai berikut: ������ �� ����� = Laba Bersih Total Aset

2.1.7.2 Debt to Equity Ratio

DER Menurut Rahardjaputra 2009:201 Debt to Equity Ratio merupakan rasio yang mengukur jumlah hutang atau dana dari luar i perusahaan terhadap modal sendiri Shareholder equity. Rasio ini menunjukan persentase penyediaan dana oleh pemegang saham terhadap pemberi pinjaman, semakin tinggi rasio, semakin rendah pendanaan perusahaan yang disediakan oleh pemegang saham. Menurut Fahmi 2012:128 DER merupakan ukuran yang dipakai dalam menganalisis laporan keuangan untuk memperlihatkan besarnya jaminan yang tersedia untuk kreditor. Sedangkan menurut Salim 2010:86 rasio ini bertujuan mengukur kemampuan perusahaan dalam membayar utang–utang yang dimilikinya dengan modal atau ekuitas yang ada. Angka yang dihasilkan dari perhitungan DER akan lebih baik jika kurang dari 1 sehingga kita dapat menyimpulkan secara cepat bahwa perusahaan mampu membayar seluruh utangnya dengan modal yang dimiliki. Perhitungan DER menurut Fahmi 2012:128 dirumuskan sebagai berikut: ���� �� ������ ����� = Total Liabilitas Total Modal

2.1.7.3 Total Asset Turn Over

TATO Rasio ini menunjukkan perputaran total aset diukur dari volume penjualan. Dengan kata lain, seberapa jauh kemampuan semua aset menciptakan penjualan. Semakin tinggi rasio ini semakin baik. Perputaran total aset menunjukkan bagaimana efektifitas perusahaan menggunakan keseluruhan aset untuk menciptakan penjualan dalam kaitannya untuk mendapatkan laba. Perusahaan dengan tingkat penjualan yang besar diharapkan mendapatkan laba yang besar pula. i Nilai TATO yang semakin besar menunjukkan nilai penjualannya juga semakin besar dan harapan memperoleh laba juga semakin besar pula. Dengan demikian dapat berpengaruh terhadap return saham bagi para investor. Rasio ini dapat dihitung dengan menggunakan rumus: ����� ����� ���� ���� = Penjualan Total Asset

2.1.7.4 Earning Per Share

EPS Merupakan laba yang diperoleh perusahaan per lembar saham. Laba per saham merupakan alat ukur yang berguna untuk membandingkan laba dari berbagai entitas usaha yang berbeda dan untuk membandingkan laba suatu entitas dari waktu ke waktu jika terjadi perubahan dalam struktur modal. Laba per saham telah sejak dulu dihitung dan digunakan oleh para analis keuangan. Perhitungan laba per saham yang mengarah ke masa depan mencoba memberikan informasi mengenai laba per saham yang mungkin akan diperoleh di masa datang. Menurut Salim 2010:83 Earning Per Share EPS adalah laba yang diperoleh setiap satu lembar saham. Semakin besar EPS sebuah perusahaan, perusahaan tersebut akan mendapat penilaian semakin tinggi dalam hal kemampuan menciptakan laba. Menurut Baridwan 2007:443, laba bersih per saham adalah jumlah pendapatan yang diperoleh dalam satu periode untuk tiap lembar saham yang beredar, dan akan dipakai oleh pimpinan perusahaan untuk menentukan i besarnya dividen yang akan dibagikan. Menurut Fahmi 2012:138 EPS atau pendapatan per lembar saham adalah bentuk pemberian keuntungan yang diberikan kepada pemegang saham dari setiap lembar saham yang dimiliki. Menurut Darsono dan Ashari 2005:57 Earning Per Share menggambarkan besarnya pengembalian modal untuk setiap saru lembar saham. Menurut Fahmi 2012:138 perhitungan EPS dapat dirumuskan sebagai berikut: ������� ��� �ℎ��� = Laba Bersih Jumlah Saham 2.1.7.5 Price Earning Ratio PER Harahap 2006:311 mengatakan bahwa Price Earning Ratio ini menunjukkan perbandingan antara harga saham di pasar atau harga perdana yang ditawarkan dibandingkan dengan pendapatan yang diterima. Tingkat pendapatan perusahaan yang tercermin dari EPS Earning Per Share berhubungan erat dengan peningkatan harga saham. Sedangkan menurut Salim 2010:84 angka PER didapatkan dengan cara membagi harga saham yang diperdagangkan dipasar dengan EPS. Semakin kecil angka PER, hal itu akan semakin baik. Untuk mengambil sebuah keputusan berdasarkan PER harus membandingkan PER dari saham–saham sejenis dalam satu sektor. Bagi para investor semakin tinggi Price Earning Ratio maka pertumbuhan laba yang diharapkan juga akan mengalami kenaikan. Dengan begitu PER adalah perbandingan antara market price per share i harga pasar per lembar saham dengan earnine per share laba per lembar saham Perhitungan PER menurut Salim 2010:84 dapat dirumuskan sebagai berikut: ����� ������� ����� = Harga Saham di Pasar ������� ��� �ℎ��� 2.1.7.6 Current Ratio CR Current Ratio adalah membandingkan antara total aset lancar dengan kewajiban lancar current assetscurrent liabilities. Tersedianya sumber kas untuk memenuhi kewajiban tersebut berasal dari kas atau konversi kas dari aset lancar. Selain itu, Current Ratio biasanya digunakan sebagai alat untuk mengukur keadaan likuiditas suatu perusahaan, petunjuk untuk dapat mengetahui dan menduga sampai manakah kiranya perusahaan, apabila memberikan kredit berjangka pendek kepada nasabah dapat merasa aman atau tidak. Rumus untuk menghitung Current Ratio adalah sebagai berikut: ������� ����� = Aset Lancar Hutang Lancar X 100

2.1.8 Pengaruh Faktor Fundamental Terhadap Return Saham

2.1.8.1 Pengaruh ROA Terhadap Return Saham

Return On Asset ROA merupakan salah satu rasio yang sering digunakan dalam menilai kinerja suatu perusahaan. ROA digunakan untuk mengukur efektifitas perusahaan dalam menghasilkan keuntungan dengan memanfaatkan aset yang dimilikinya. ROA yang semakin meningkat menunjukkan kinerja perusahaan yang semakin baik dan para pemegang saham akan memperoleh keuntungan dari i dividen yang semakin meningkat. Hal ini dapat dibuktikan dengan besarnya laba yang dihasilkan suatu perusahaan. Apabila laba yang dihasilkan suatu perusahaan tinggi, maka harga saham juga akan meningkat, demikian pula return saham juga akan meningkat pada akhirnya.

2.1.8.2 Pengaruh DER Terhadap Return Saham

Debt to Equity Ratio DER mencerminkan kemampuan perusahaan dalam memenuhi seluruh kewajibannya yang ditunjukkan oleh beberapa bagian dari modal sendiri yang digunakan untuk membayar hutang. Perusahaan dengan DER yang rendah akan mempunyai risiko kerugian yang lebih kecil ketika keadaan ekonomi merosot, namun ketika kondisi ekonomi membaik, kesempatan memperoleh laba rendah. DER yang terlalu tinggi akan mengurangi keuntungan.

2.1.8.3 Pengaruh TATO Terhadap Return Saham

Total Asset Turn Over TATO menurut Harahap 2011:309 merupakan rasio yang menunjukkan sejauh mana kemampuan aset menciptakan penjualan. Apabila penjualan suatu perusahaan tinggi atau mengalami peningkatan, maka perusahaan juga mengharapkan tingkat pengembalian yang tinggi pula. Nilai TATO yang semakin besar menunjukkan bahwa penjualan meningkat. Dengan demikian harapan untuk memperoleh laba juga diharapkan akan mengalami peningkatan. Jika nilai penjualan dan laba yang diperoleh perusahaan meningkat, hal i ini menunjukkan bahwa perusahaan memiliki kinerja yang baik. Kinerja perusahaan yang semakin baik akan berdampak pada harga saham yang tinggi.

2.1.8.4 Pengaruh EPS Terhadap Return Saham

Earning Per Share EPS merupakan perbandingan antara earning dalam hal ini laba bersih setelah pajak dengan jumlah lembar per saham. Menurut Salim 2010:83 Earning Per Share EPS adalah laba yang diperoleh setiap satu lembar saham. Semakin besar EPS sebuah perusahaan, perusahaan tersebut akan mendapat penilaian semakin tinggi dalam hal kemampuan menciptakan laba dikarenakan tingginya harga saham perusahaan. Tingginya harga saham akan meningkatkan return saham yang akan diterima para investor

2.1.8.5 Pengaruh PER Terhadap Return Saham

Harahap 2006:311 mengatakan bahwa PER menunjukkan perbandingan antara harga saham di pasar atau harga perdana yang ditawarkan dibandingkan dengan pendapat yang diterima. Perusahaan dengan peluang tingkat pertumbuhan tinggi biasanya mempunyai PER yang tinggi pula dan hal ini menunjukkan bahwa pasar mengharapkan pertumbuhan laba di masa mendatang. Semakin besar PER suatu saham maka menyatakan saham tersebut semakin mahal terhadap pendapatan bersih per saham. Jika PER meningkat maka harga saham juga akan semakin besar begitu juga dengan return saham. i

2.1.8.6 Pengaruh CR Terhadap Return Saham

Current Ratio CR yang rendah akan menyebabkan terjadi penurunan harga pasar dari harga saham yang bersangkutan. CR yang tinggi dapat disebabkan adanya piutang yang tidak tertagih dan persediaan yang belum terjual, yang tentunya tidak dapat digunakan secara cepat untuk membayar hutang. Di sisi lain perusahaan yang memiliki aset lancar yang tinggi akan lebih cenderung memiliki aset lainnya dapat dicairkan sewaktu-waktu tanpa mengalami penurunan nilai pasarnya menjual efek. Perusahaan dengan posisi tersebut sering kali terganggu likuiditasnya, sehingga investor lebih menyukai untuk membeli saham-saham perusahaan dengan nilai aset lancar yang tinggi dibandingkan perusahaan yang mempunyai nilai aset lancar yang rendah.

2.2. Tinjauan Penelitian Terdahulu

Penelitian ini merupakan penelitian replikasi dari penelitian yang telah ada sebelumnya. Perbedaan penelitian ini dengan penelitian sebelumnya antara lain terletak pada periode waktu data yang digunakan, definisi operasional penelitian dan objek penelitian. Berikut adalah beberapa penelitian terdahulu yang dapat mendukung penelitian ini. i Tabel 2.1 Tinjauan Penelitian Terdahulu No. Nama Peneliti Terdahulu Judul Penelitian Variabel Penelitian Hasil penelitian 1 Chandra 2014 A nalisis Pengaruh ROA, ROE, DAN TATO Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Variabel Independen: ROA, ROE, dan TATO Variabel Dependen : Return Saham Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa secara parsial, pengembalian atas aset ROA dan pengembalian atas ekuitas ROE tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap tingkat pengembalian saham, sedangkan secara parsial pengembalian atas total aset TATO mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap tingkat pengembalian saham. Secara simultan ketiga variabel mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap tingkat pengembalian saham pada perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. i No. Nama Peneliti Terdahulu Judul Penelitian Variabel Penelitian Hasil penelitian 2. Thamrin 2012 Analisis Pengaruh Current Ratio CR, dan Debt to Equity Ratio DER Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Variabel Independen: Current Ratio , Debt to Equity Ratio Variabel Dependen : Return Saham Hasil penelitiannya menyatakan bahwa variabel Current Ratio CR dan Debt to Equity Ratio DER berpengaruh signifikan terhadap return saham, baik secara simultan maupun secara parsial serta variabel yang berpengaruh paling dominan terhadap Return Saham adalah Debt to Equity Ratio DER. 3. Sari 2014 Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia BEI Tahun 2009-2011 Variabel independen: Earning Per Share , Debt to Equity Ratio , Price Earning Ratio , Return On Investment , Return On Equity Variabel Dependen : Return Saham Hasil penelitian menunjukkan bahwa variabel independen EPS, DER, PER, ROI, ROE tidak berpengaruh secara signifikan terhadap variabel dependen Return Saham secara serempak. Sementara hasil penelitian secara parsial, menunjukkan bahwa hanya variabel DER dan ROI yang berpengaruh signifikan terhadap Return Saham. Dengan demikian dapat diambil kesimpulan bahwa i No. Nama Peneliti Terdahulu Judul Penelitian Variabel Penelitian Hasil penelitian seluruh variabel independen yang diteliti tidak dapat digunakan secara serempak untuk menentukan besarnya Return Saham. Metode analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode kuantitatif dengan pengujian asumsi klasik, serta analisis statistik yaitu analisis regresi linear berganda. Sumber : Hasil Olahan Peneliti, 2014 Chandra 2014 Chandra, yang meneliti Analisis Pengaruh ROA, ROE, dan TATO Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Sektor Industri Makanan Dan Minuman Yang terdaftar Di Bursa Efek Indonesia menunjukkan bahwa hasil penelitian secara parsial pengembalian atas aset ROA dan pengembalian atas ekuitas ROE tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap tingkat pengembalian saham. Sedangkan secara parsial pengembalian atas total aset TATO mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap tingkat pengembalian saham. Secara simultan ketiga variabel mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap tingkat i pengembalian saham pada perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Thamrin 2012 Thamrin yang meneliti Analisis Pengaruh Current Ratio CR, dan Debt to Equity Ratio Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia dimana hasil penelitiannya menyatakan bahwa variabel Current Ratio CR dan Debt to Equity Ratio DER berpengaruh signifikan terhadap Return Saham, baik secara simultan maupun secara parsial serta variabel yang berpengaruh paling dominan terhadap Return Saham adalah Debt to Equity Ratio DER. Sari 2013 Sari yang meneliti Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia BEI Tahun 2009-2011 dimana hasil penelitian menunjukkan bahwa variabel independen EPS, DER, PER, ROI, ROE tidak berpengaruh secara signifikan terhadap variabel dependen Return saham secara serempak. Sementara hasil penelitian secara parsial, menunjukkan bahwa hanya variabel DER dan ROI yang berpengaruh signifikan terhadap Return saham. Dengan demikian dapat diambil kesimpulan bahwa seluruh variabel independen yang diteliti tidak dapat digunakan secara serempak untuk menentukan besarnya Return saham. i 2.3 Kerangka Konseptual dan Hipotesis Penelitian 2.3.1. Kerangka Konseptual