i
Menurut Jogiyanto 2003:67 terdapat dua jenis saham, yaitu: 1. Saham Preferen
Saham preferen merupakan saham yang mempunyai sifat gabungan antara obligasi dan saham biasa. Seperti saham biasa, dalam hal
likuidasi, klaim pemegang saham preferen dibawah klaim pemegang obligasi. Dibandingkan dengan saham biasa, saham preferen
mempunyai beberapa hak, yaitu hak atas dividen tetap dan hak pembayaran terlebih dahulu jika terjadi likuidasi. Akan tetapi saham
preferen
umumnya tidak mempunyai hak veto seperti yang dimiliki oleh saham biasa.
2. Saham Biasa Jika perusahaan hanya mengeluarkan satu kelas saham saja, maka
biasanya dalam bentuk saham biasa common stock. Pemegang saham adalah pemilik dari perusahaan yang mewakilkan kepada
manajemen untuk menjalankan operasi perusahaan.
2.1.2 Return Saham
Return saham merupakan hasil atau keuntungan yang diperoleh
pemegang saham sebagai hasil dari investasinya. Return saham menurut Jogiyanto 2008:195 dibagi menjadi dua, yaitu:
1. Return Realisasi Return
realisasi realized return merupakan return yang telah terjadi. Return realisasi dihitung berdasarkan data historis. Return
realsasi penting karena digunakan sebagai salah satu pengukur kinerja dari perusahaan. Return histori ini juga berguna sebagai dasar
penentu return ekspetasi expected return dan risiko di masa mendatang.
2. Return Ekspetasi Return
ekspetasi expected return merupakan return yang diharapkan akan diperoleh oleh investor di masa mendatang.
Berbeda dengan return realisasi yang sifatnya sudah terjadi, return ekspetasi sifatnya belum terjadi
Menurut Tandelilin 2010 : 102, sumber-sumber dari return investasi
terdiri dari dua komponen utama, yaitu:
i
1. Yield merupakan komponen return yang mencerminkan aliran kas atau pendapatan yang diperoleh secara periodik dari suatu investasi.
2. Capital gain loss merupakan kenaikan penurunan harga dari suatu surat berharga bisa saham maupun surat hutang jangka
panjang, yang bias memberikan keuntungan kerugian para investor. Dengan kata lain capital gain loss adalah selisih harga
beli dan harga jual.
Return yang digunakan dalam penelitian ini adalah return realisasi
realized return yang merupakan capital gaincapital loss yaitu selisih antara harga saham periode saat ini P i,t dengan harga saham pada periode
sebelumnya P i,t –1. Rumus untuk menghitung return saham adalah:
Ri,t =
P i,t−P i,t−1 P i,t−1
Keterangan : Ri,t = Return Saham I pada Tahun t
P i,t = Harga Penutupan Saham Pada Tahun t P i,t – 1 = Harga Penutupan Saham pada Tahun t – 1
Return saham dihitung dengan cara mengurangkan harga saham dalam
waktu tertentu dengan harga saham dengan periode sebelumnya.
Jika harga investasi sekarang P i,t lebih tinggi dari harga investasi periode yang lalu P i,t
–
1 maka yang terjadi adalah keuntungan modal capital gain, dan sebaliknya jika terjadi kerugian maka kerugian modal capital loss.
2.1.3 Kinerja Keuangan
