moderating. 4
Moch. Ronni
Noerirawan 2012
Pengaruh Faktor Internal dan Eksternal Perusahaan
terhadap Nilai Perusahaan PBV
Growth, DER, DPR,
Tingkat Inflasi, dan
Tingkat Suku Bunga
Regresi Linier
Berganda 1.
Growth dan DPR berpengaruh positif dan
signifikan terhadap PBV. 2. DER berpengaruh
negatif dan tidak signifikan terhadap PBV.
3. Tingkat Inflasi berpengaruh positif dan
tidak signifikan terhadap PBV.
4. Tingkat Suku Bunga berpengaruh negatif dan
signifikan terhadap PBV. 5
Eva Eko Hidayati
2010 Analisis Pengaruh DER,
DPR, ROE, dan Size
terhadap PBV Perusahaan Manufaktur yang
listing di BEI Periode 2005-2007
PBV DER, DPR,
ROE, dan Size
Regresi Linier
Berganda 1. ROE dan
Size berpengaruh positif dan
signifikan terhadap PBV. 2. DER dan DPR
berpengaruh negatif dan tidak signifkan terhadap
PBV.
2.6 Kerangka Konseptual
Agar dapat memahami secara jelas tentang alur berfikir pada penelitian ini,
maka diperlukan kerangka konseptual yang jelas.
Kerangka konseptual merupakan model yang menerangkan bagaimana hubungan suatu teori dengan faktor-faktor
Universitas Sumatera Utara
yang penting yang telah diketahui dalam suatu masalah tertentu. Berdasarkan uraian dari teoritis dan tinjauan penelitian terdahulu, maka variabel independen
penelitian ini adalah leverage, grwoth, dan size, sedangkan variabel dependen
adalah nilai perusahaan. Perusahaan yang mempunyai rasio
leverage yang tinggi, berarti proporsi hutangnya lebih tinggi dibandingkan dengan proporsi aktivanya dan akan
cenderung melakukan manipulasi dalam bentuk manajemen laba. Perusahaan dengan
leverage tinggi akan menerapkan standar akuntansi yang menurunkan atau menaikkan laba yang dilaporkan. Hasil penelitian konsisten dengan hipotesis
bahwa perusahaan dengan leverage yang tinggi cenderung mengatur laba yang
dilaporkan. Hal ini akan direaksi secara negatif oleh investor. Perusahaan dengan leverage yang tinggi akan memiliki nilai perusahaan yang rendah.
Kegiatan investasi akan memberi sinyal tentang pertumbuhan pendapatan perusahaan yang diharapkan di masa mendatang dan mampu meningkatkan nilai
pasar saham perusahaan. Perusahaan dengan tingkat pertumbuhan growth yang
baik diharapkan dapat memberikan profitabilitas yang lebih besar di masa depan. Pasar akan bereaksi secara positif terhadap pertumbuhan perusahaan, sehingga
dengan adanya peningkatan perusahaan setiap periodenya maka akan meningkatkan nilai perusahaan.
Perusahaan yang memiliki total aset besar menunjukkan bahwa perusahaan tersebut telah mencapai tahap kedewasaan dimana dalam tahap ini
arus kas perusahaan sudah positif dan dianggap memiliki prospek yang baik dalam jangka waktu yang relatif lama, selain itu juga mencerminkan bahwa
Universitas Sumatera Utara
perusahaan relatif lebih stabil dan lebih mampu menghasilkan laba dibanding perusahaan dengan total aset yang kecil. Hal ini dapat menjadi sinyal positif bagi
pasar, dimana para investor akan lebih suka berinvestasi pada perusahaan besar, karena kondisi keuangan perusahaan yang lebih kuat dan kemampuan
menghasilkan laba yang lebih baik. Perusahaan besar akan lebih dipilih investor, karena jaminan kepastian operasi dan prospek bisnis di masa depan yang lebih
baik. Hal ini akan direspon dengan peningkatan harga saham perusahaan yang menyebabkan peningkatan nilai perusahaan.
Nilai perusahaan dinilai sebagai penghargaan investor terhadap sebuah perusahaan. Nilai tersebut tercermin pada harga saham perusahaan. Investor yang
menilai perusahaan memiliki prospek yang baik di masa depan akan cenderung membeli saham perusahaan tersebut. Akibatnya permintaan saham yang tinggi
menyebabkan harga saham meningkat. Sehingga dapat disimpulkan bahwa harga saham yang meningkat menunjukkan bahwa investor memberikan nilai yang
tinggi terhadap perusahaan. Dengan meningkatnya harga saham, pemegang saham akan mendapatkan keuntungan melalui
capital gains. Aspek utama yang menyebabkan investor memberikan nilai terhadap perusahaan adalah kinerja
perusahaan yang tercermin dalam angka laba. Secara umum investor menilai laba yang tinggi menunjukkan prospek yang baik di masa depan.
Berdasarkan tinjauan pustaka dan diperkuat hasil penelitia terdahulu diduga bahwa
Leverage yang terdiri dari rasio Debt to Assets Ratio DAR, Debt to Equity Ratio DER, Longterm Debt to Assets Ratio LDAR, Longterm Debt to
Equity Ratio LDER, Growth, dan Size berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan
Universitas Sumatera Utara
yang diproksikan dengan Price Book Value PBV. Dengan demikian dapat
dirumuskan kerangka konseptual penelitian sebagai berikut:
Gambar 2.1 Kerangka Konseptual
2.7 Hipotesis
