15 3.
Damaswara 2006
Analysis of Employee
Stock Ownership Plans
ESOP on Earning Per Share EPS
and Its Impact to Stock Price Case
Study in PT. Bank Mandiri Persero
Tbk
• ESOP • EPS
• Harga saham
ESOP berpengaruh tidak signifikan
terhadap EPS, dan tidak berpengaruh
signifikan terhadap harga saham.
EPS berpengaruh signifikan terhadap
harga saham. Secara simultan
ESOP dan EPS mempengaruhi harga
saham.
Penelitian penulis merupakan replikasi dari penelitian Kruse et al 1996 dan Stretcher et al 2006 dengan perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI
sebagai populasi penelitian, periode penelitian selama tiga tahun dari tahun 2009 sampai tahun 2011, menggunakan rasio sales growth, earning per share, dan
price earning ratio, serta menggunakan metode penelitian yang berbeda.
2.3 Kerangka Konseptual
Penelitian ini mencoba mendapatkan bukti empiris berdasarkan studi-studi terdahulu yang menyimpulkan bahwa ada perubahan yang lebih baik setelah
perusahaan mengadopsi ESOP dan bahwa perusahaan yang mengadopsi ESOP memiliki kinerja perusahaan yang lebih baik dibanding perusahaan yang tidak
mengadopsi ESOP. Kesimpulan-kesimpulan studi terdahulu menunjukkan bahwa ada pengaruh ESOP terhadap kinerja perusahaan, dalam penelitian ini diproksikan
oleh rasio sales growth, earning per share, dan price earning ratio.
16 Penelitian ini dilakukan dengan membagi populasi perusahaan manufaktur
menjadi dua grup, yakni perusahaan manufaktur yang mengadakan ESOP dan perusahaan manufaktur yang tidak mengadakan ESOP. Kedua grup ini
dicocokkan berdasarkan jumlah karyawan yang sebanding sebagai ukuran perusahaan matching by number of employment. Selanjutnya, dilakukan
perbandingan nilai rasio sales growth, earning per share, dan price earning ratio antara perusahaan yang mengadakan ESOP dengan yang tidak mengadakan
ESOP.
2.4 Hipotesis Penelitian
Hipotesis menurut Erlina 2008 adalah “proposisi yang dirumuskan dengan maksud untuk diuji secara empiris”. Proposisi adalah pernyataan yang dapat
dipercaya, disangkal, atau diuji kebenarannya mengenai konsep atau konstruk yang menjelaskan atau memprediksi fenomena-fenomena.
Hipotesis yang dirumuskan dalam penelitian ini antara lain: H1: sales growth berbeda signifikan antara perusahaan yang mengadakan ESOP
dan tidak mengadakan ESOP H2: earning per share EPS berbeda signifikan antara perusahaan yang
mengadakan ESOP dan tidak mengadakan ESOP H3: price earning ratio PER berbeda signifikan antara perusahaan yang
mengadakan ESOP dan tidak mengadakan ESOP
17
BAB III METODOLOGI PENELITIAN
3.1 Desain Penelitian
Erlina 2008 menyatakan bahwa ”desain penelitian merupakan rencana induk yang berisi metode dan prosedur untuk mengumpulkan dan menganalisis
informasi yang dibutuhkan, menetapkan sumber-sumber informasi, teknik yang digunakan, metode sampling sampai dengan analisis dan untuk menjawab
pertanyaan-pertanyaan”. Penelitian ini menggunakan desain perbandingan dua rata-rata dari dua populasi yang independen.
3.2 Definisi Operasional dan Skala Variabel
