23
memberikan gambaran yang lebih lengkap mengenai aktivitas-aktivitas usaha dan posisi keuangan perusahaan. Laporan arus kas dianggap penting
dalam pelaporan keuangan suatu perusahaan di lantai bursa. Hal ini didasarkan pada logika bahwa analisis terhadap ketiga kategori arus kas
diasumsikan dapat mempengaruhi harga saham dan return saham. Harga saham sebuah perusahaan akan meningkat jika investor memperkirakan
arus kas yang akan doperoleh dari perusahaan tersebut meningkat. Sidauruk 2008 menyatakan bahwa “Peningkatan harga saham akibat
perkiraan akan meningkatnya arus kas di masa yang akan datang diharapkan dapat memberikan keuntungan return bagi investor.
Sebaliknya, jika investor memperkirakan arus kas yang akan diterima di masa datang menurun, harga saham perusahaan tersebut akan menurun,
begitu pula terhadap return saham”. Dengan adanya laporan arus kas, maka manajemen perusahaan yang
bersangkutan maupun investor akan dapat melakukan tindakan, dan melakukan penilaian terhadap nilai saham perusahaan. Menurut Sidauruk
2008 “Perusahaan yang memiliki laporan arus kas yang baik, earning tinggi dan sekaligus dana tunai yang cukup diharapkan mampu membayar
return yang lebih tinggi dibandingkan perusahaan lain”.
2.4 Tinjauan Peneliti Terdahulu
Penelitian yang berkaitan dengan faktor yang mempengaruhi return saham telah pernah dilakukannoleh beberapa penelitian terdahulu.
24
Penelitian Rosdiana pada tahun 2008, meneliti pengaruh komponen laporan arus kas dan earnings per share terhadap return saham pada
perusahaan barang-barang konsumsi yang terdaftar di BEJ. Rosdiana menggunakan arus kas operasi, arus kasi investasi, arus kas pendanaan dan
earnings per share sebagai variabel independen, sedangkan return saham sebagai variabel dependennya. Hasil penelitian Rosdiana menyatakan
bahwa secara simultan arus kas operasi, arus kas investasi, arus kas pendanaan dan earnings per share berpengaruh terhadap return saham,
sedangkan secara parsial hanya arus kas operasi dan earnings per share yang berpengaruh terhadap return saham.
Penelitian Tagor pada tahun 2008 yang meneliti pengaruh laporan arus kas terhadap harga saham dan return saham pada perusahaan
manufaktur di BEJ. Penelitian ini menggunakan arus kas operasi, arus kas investasi dan arus kas pendanaan sebagai variabel independennya,
sedangkan harga saham dan return saham sebagai variabel dependennya. Hasil penelitian Tagor menunjukkan baik secara simultan maupun parsial
tidak adanya pengaruh laporan arus kas terhadap return saham. Sedangkan terhadap harga saham menunjukkan bahwa secara simultan laporan arus
kas berpengaruh terhadap harga saham namun secara parsial hanya arus kas operasi yang berpengaruh signifikan terhadap harga saham.
Beberapa tinjauan peneliti terdahulu yang terlampir dalam tabel berikut :
25
Tabel 2.1 Tabel Tinjauan Peneliti Terdahulu
Peneliti Tahun
Judul Variabel
Penelitian Hasil Penelitian
Rosdiana 2008
Pengaruh Komponen Laporan
Arus Kas dan Earnings Per Share
Terhadap Return Saham Perusahaan
Barang-Barang Konsumi Di BEI
Variabel Independen : arus
kas operasi, arus kas investasi, arus
kas pendanaan dan earnings per
share.
Variabel dependen : return saham.
Secara simultan laporan arus kas dan
earnings per share berpengaruh
terhadap return saham, sedangkan
secara parsial hanya arus kas operasi dan
earnings per share yang berpengaruh
secara signifikan terhadap return
saham.
Tagor Darius Sidauruk
2008 Pengaruh Laporan
Arus Kas Terhadap Harga Saham Dan
Return Saham Pada Perusahaan
Manufaktur Di BEJ Variabel
Independen : arus kas operasi, arus
kas investasi, arus kas pendanaan.
Variabel dependen : harga saham dan
return saham Secara simultan dan
parsial, penelitian ini menunjukkan tidak
adanya pengaruh laporan arus kas
terhadap return saham. Sedangkan
terhadap harga saham menunjukkan
bahwa secara simultan laporan
arus kas berpengaruh terhadap harga
saham namun secara parsial hanya arus
kas operasi yang berpengaruh secara
signifikan terhadap harga saham.
26
2.5 Kerangka Konseptual dan Hipotesis Penelitian
