12
pergerakan harga saham suatu perusahaan dan informasi yangmenyebabkan perubahan harga saham tersebut. Beaver 1989 dalam Ewijaya danIndriantoro
1999, mengatakan bahwa harga saham menjadi sangat penting bagiinvestor, karena mempunyai konsekuensi ekonomi. Perubahan harga saham akanmengubah
nilai pasar kesejahteraan investor, dan selanjutnya akan mengubahkesempatan yang akan diperoleh investor di masa depan. Secara umum perubahanharga saham
dapat mengakibatkan perubahan perilaku konsumsi dan investasiinvestor. Harga saham yang tinggi mahal menjadi alasan bagi perusahaan
untukmelakukan pemecahan saham. Hal tersebut dapat dipahami karena apabila hargapasar saham terlalu mahal maka menjadi tidak menarik bagi investor,
terutamainvestor kecil, dan akhirnya saham menjadi tidak likuid. Dengan alasan tersebut,semakin mahal harga saham dan semakin rendah likuiditas saham maka
semakinbesar kemungkinan perusahaan untuk melakukan pemecahan saham Widyastutidan Usmara, 2005.
2.2.1 Pengaruh Stock Split terhadap Harga Saham di Bursa
Saat perdagangan saham dimulai dengan nilai nominal yang baru, maka harga saham yang ada dibursa akan dikoreksi dengan rasio dari stock split atas
dasar harga terakhir perdagangan dengan nilai nominal yang lama. Contohnya, nilai nominal suatu saham dipecah dari Rp 500 menjadi Rp 100. Harga terakhir
perdagangan saham tersebut dengan nilai nominal lama adalah Rp 750, maka harga pembukaan pada perdagangan dengan nilai nominal yang baru adalah
Universitas Sumatera Utara
13
100500 dikalikan dengan Rp 750 yang hasilnya sama dengan Rp 150. Stock split juga dipengaruhi oleh waktu dan rasio atau pemecahan harga nominal.
2.2.2 Perubahan Harga Saham
Salah satu faktor yang memotivasi investor untuk melakukan investasi adalah return.Return merupakan keuntungan yang diperoleh investor atas
investasinya. Return dapat berupa return realisasi dan return ekspektasi.Return realisasi adalah yang telah terjadi yang dihitung bedasarkan data historis,
sedangkan return ekspektasi adalah return yang diharapkan akan diperoleh investor di masa yang akan datang.
Return realisasi penting diketahui karena dapat digunakan sebagai salah satu pengukur kinerja perusahaan serta sebagai dasar penentu expected return untuk
mengukur risiko di masa yang akan datang. Apabila kinerja suatu perusahaan baik, maka tingkat return yang akan diperoleh pemegang saham akan semakin
besar, hal ini akan memberi dampak pada harga saham yang kemungkinan akan naik. Dengan begitu, dapat dikatakan bahwa harga pasar saham mencerminkan
nilai suatu perusahaan. Semakin tinggi harga saham, maka semakin tinggi pula nilai perusahaan
perusahaan tersebut dan sebaliknya.Meskipun begitu, harga saham yang terlalu tinggi tidak selamanya memberikan keuntungan pada perusahaan.Harga saham
yang terlalu tinggi dapat menurunkan minat investor untuk berinvestasi sehingga harga saham sulit untuk meningkat lagi.Pergerakan saham tersebut sangat
mempengaruhi para pelaku pasar modal, khususnya investor. Perubahan harga
Universitas Sumatera Utara
14
saham yang dinamis dapat mengubah nilai kesejahteraan investor dan selanjutnya akan mengubah kesempatan yang akan diperoleh investor di masa yang akan
datang. Dapat disimpulkan bahwa perubahan harga saham menyebabkan perubahan perilaku konsumen dan investasi investor.
2.3 Frekuensi Perdagangan Saham dan Stock Split
